投資事件：公司發佈2019年報：營業收入14.80億元，同比增長14.69%，其中醫療行業收入11.70億元，同比增長40.68%；歸母淨利潤3.14億元，同比增長47.67%。
醫療IT板塊業務高增長，醫療IT業務收入佔比進一步提升。2019年公司業績繼續維持高成長性，總收入增速14.69%，歸母淨利潤增速47.67%。醫療 IT作為公司核心業務，收入訂單維持雙高增，收入規模達11.70億元，增速高達40.68%，訂單同樣維持高成長性，千萬級訂單頻出，全年千萬級大單累計新增19個。2019年醫療IT收入佔比79.05%，同比提高14.6個百分點，醫療IT收入佔比進一步提升。
毛淨利率提升，人均業績改善，公司盈利能力提高。報告期內公司毛淨利率分別為53.45%和21.54%，同比提高3.7個百分點和4.48個百分點，毛淨利率實現雙增。人均創收和人均創利分別為46.33萬元/人和9.83萬元/人，分別同比增加4.12萬元/人和2.87萬元/人。多項指標表明，公司綜合盈利能力增加，運營效率提升。
創新業務發展迅猛，互聯網醫療、物聯網業務和醫保IT落地良好。公司創新業務主要包含互聯網醫療業務、醫療物聯網業務和醫保IT業務。互聯網醫療業務中互聯網+處方流轉平臺已連接13家醫院；商保線上理賠服務和運營收入零突破；聚合支付新增400對家客戶，實現交易額79.95億，交易筆數共計 4,590萬筆；雲護理服務平臺，已實現簽約機構數28家，平臺護士服務資源超千人；健康城市項目新增自貢市，健康中山項目首年運營情況良好。醫療物聯網業務進展良好，醫療物聯網業務為主的項目單獨中標頻出，醫療IT運維服務和智能終端運營服務得到市場高度認可，並且公司自主設計研發的軟硬件一體化“智能數字化病房”產品已經在溫州市中心醫院、樂清市人民醫院等客戶裡實施。醫保IT業務，公司中標國家醫保局核心業務系統，除此之外，公司研發的基於大數據的DRGs醫院管理平臺系統，已在上海市、江西省等地近20家公立醫院上線運行。
投資建議：預計公司2019/2020/2021年EPS 0.48/0.66/0.89元。
風險提示：業務發展不及預期，政策落地緩慢
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