很多投資大師都能坦然面對自己錯誤。當有人問巴菲特在生意上犯過哪些錯誤時，巴菲特風趣地答道：
“那要看你有多長時間聽我說了！”
於是，他就歷數自己投資的種種錯誤，滔滔不絕。
1.伯克希爾哈撒韋紡織廠
巴菲特1965年買入伯克希爾哈撒韋，但最終證實紡織廠無法抵禦國外廉價紡織品的競爭，始終無法扭虧為盈，無計可施的巴菲特最終關閉了紡織工廠。
巴菲特在訪談中曾經如此描述對伯克希爾哈撒韋的投資：
“那是1962年，當時我操作的資金規模只有700萬美元。當時伯克希爾公司從流動資本來看很便宜，作為一家老牌紡織企業，走向沒落已有段時日。每一次關閉一家工廠，就會將得到的錢買些自己的股票，於是我打算在他們之前買入股票，將來再賣給他們，從中賺些利潤。
就這樣，1964年我手裡已經有不少他們的股票，我去跟管理層談判，果然他們要出錢買我手裡的股票，我跟他們說好11.5美元就都賣給他們，但他們只肯出11.38美元，這讓我非常生氣，於是我買下了整個公司，開除了CEO。
後來伯克希爾成為一切的基礎，直到1967年我找到了一家保險公司，於是幫伯克希爾打造了保險為主的業務。但它畢竟是一家紡織企業，所有的資產和業務讓我隨後整整20年時間裡，不得不一直向這些賠錢的業務注入資金。我們後來還買了一家紡織廠，而且還不停地購置機器，希望可以減少人力。
但是整整20年，我們所有的努力都沒有見效，事實證明紡織行業不行。如果伯克希爾起點是一家保險公司，那麼市值將是現在的兩倍。這筆交易損失了至少2000億美元，因為我投入的每一筆錢都是負累。”
點評：
巴菲特當時受格雷厄姆影響至深，秉承“買入就是為了賣出”撿菸蒂的短期投機策略。見公司每股14.86的價格相當程度上低於每股19美元的營運資產淨額，就決定買進。
1971年，芒格說服巴菲特買入了喜詩糖果，出價是淨資產的2.5倍。從此，巴菲特進入投資的成熟階段，用他的話說是“從猩猩進化到人類”
2.所羅門
巴菲特1987年購買所羅門公司票面利率9%的可轉換優先股，最終利息與本金兌現。但是中途所羅門公司因違規操縱國債陷入破產邊緣，巴菲特為拯救所羅門而精疲力竭。
巴菲特稱：
為了9%的回報，而付出如此大的經歷，實在得不償失。
巴菲特讚賞所羅門總裁古特弗羅因德的能力與品格，尤為欣賞他寧可損失顧問費收入也要引導客戶避免愚蠢交易的作法。所羅門當時的營運表現也相當不錯，所以巴菲特認為其破產可能幾乎沒有，支付本息不成問題。
但出乎意料的是，所羅門員工因貪圖暴利違規操縱國債致使其陷入破產邊緣，巴菲特甚至被迫在風暴中接任的所羅門的董事會主席，試圖降低負面影響，將公司推回正軌。
點評：
巴菲特說，在投資中尋找優秀的船長，不如尋找堅固的船。管理層雖然很重要，但人是最不確定的，優秀的企業是根本
3.德克斯特鞋業
1993年，巴菲特以換股方式收購德克斯特鞋業。1995年後，德克斯特利潤下滑，而且常常虧損，而當時付出的4.33億股權如今價值30.5億元。巴菲特視之為平生最糟糕的一次投資。
購入Dexter鞋業之前買入的兩家鞋業公司，表現出色，這使得巴菲特得出了鞋業是一門好生意的結論。巴菲特認為德克斯特的管理者異常傑出，工人技藝高超，所以外國廉價鞋的衝擊對德克斯特來說不足為慮。
但事實是，美國本土鞋與進口鞋的價格實在太過懸殊，而性能差異並不十分顯著，所以消費者紛紛轉投進口鞋的懷抱，德克斯特鞋業陷入危機。
點評：
買股就是買企業的部分股權，股權是比現金回報更高的資產。巴菲特以換股方式收購真的是從一開始就犯了大錯。
4.美國航空
航空業當時相當穩固，美國航空更位居世界前十，1981-1988年淨資產收益率平均達到14%，稅前淨利潤率在8%-12%之間。
所以，巴菲特認為其破產可能性相當小，到期償付債權本息沒有問題。1989年，巴菲特斥資3.58億美元購買美國航空利息率9.28%的可轉換優先股。
美國航空在隨後的幾年陷入深淵，處於破產邊緣，最終賴英國航空的注資，九年來提心吊膽的巴菲特拿回了本息。
點評：
航空業的壁壘主要在於服務質量和成本優勢，隨著西南航空迅速崛起，競爭日益激烈，利潤率大幅下降，而規模巨大的固定資本開支又不可減少，使其財務狀況急劇惡化。
總之一句話，選好賽道太重要了
5.IBM
2011年，投資IBM就是巴菲特一次擴展能力圈的嘗試。伯克希爾哈撒韋在2011年宣佈開始建倉IBM，並一躍成為該公司第一大股東。
在買入IBM的股票時，巴菲特曾強調對IBM超百億美元的投資是一項對這家公司轉型的長期投資。與其它成熟的科技企業一樣，在首席執行官羅睿蘭的帶領下，IBM正在努力適應科技產業從PC端走向移動端和雲計算的轉型。
然而，IBM的轉型並未能提升公司的業績。這導致伯克希爾一套就是五年，直到2017年初才短暫解套。不過好景不長，IBM股價此後又開始下跌，令巴菲特對IBM失去了信心。
2017年5月，巴菲特表示，伯克希爾已經在第一和第二季度拋售了持有的三分之一的IBM股票。2018年2月，伯克希爾又在文件中披露，它在去年第四季度將其所持IBM股票削減了3500萬股，減少至200萬股。2018年二季度，伯克希爾終於徹底清倉IBM，割肉出局。
點評：
讓IBM陷入困境的是雲計算的興起所引發的業模式變革。所以，投資者拓展能力圈一定要謹慎，特別是涉足科技行業，因為變化實在是太快了，這對能力圈提出了更高的要求。
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