目前，國家帶量採購政策實施已滿一年，作為首批中標企業，2019年京新藥業業績如何？
4月2日，浙江京新藥業股份有限公司（下稱“京新藥業”）發佈年報。數據顯示，2019年度該公司實現營業收入36.47億元，同比增長23.88%；實現歸母淨利潤5.2億元，同比增加40.92%。
同時，京新藥業表示，擬向全體股東10股派發現金紅利3.50元（含稅），累計將花費2.35億元。
截至4月2日收盤，京新藥業報收於10.25元/股，跌幅0.1%。
進入集採推動業績增長
公開資料顯示，京新藥業的主營業務為喹諾酮類原料藥、特色原料藥、化學制劑以及部分醫療器械產品的研發、生產和銷售。目前其主要收入和利潤來源是化學仿製藥、原料藥兩大板塊。該公司年報數據顯示，2019年度其成品藥銷售額佔公司總收入約61%，原料藥約佔26%。
據瞭解，在2018年年底進行的“4+7”帶量採購中，京新藥業的京諾（商品名：瑞舒伐他汀鈣片）、吉易克（商品名：左乙拉西坦片）、京新（商品名：苯磺酸氨氯地平片）獨家中標。因此，2019年受帶量採購利好影響，京新藥業成品藥銷售達21.92億元，同比增長30.59%。
不過，在2019年9月進行的“聯盟集採”中，京新藥業的瑞舒伐他汀鈣片、苯磺酸氨氯地平片均丟標。而瑞舒伐他汀鈣片作為京新藥業近幾年單品銷售額最大的品種，佔其總收入的20%左右，一旦丟標，業績或將大幅收到影響。
一位常年追蹤京新藥業的投資者對《國際金融報》記者表示，“儘管瑞舒伐他汀鈣片的流標將對京新藥業業績產生20%左右的影響，但其擁有瑞舒伐他汀的原料藥，一定程度上可以減少瑞舒伐他汀成品藥流標的衝擊。因此，預計其業績增速可能放緩。”
某藥企高管在接受《國際金融報》記者採訪時表示，“能夠自己生產原料藥的企業在面對帶量採購時優勢非常大，即使成品藥流標，原料藥可以對沖一些成品藥流標造成的影響。未來帶量採購的過程中，國家可能會優先考慮掌握原料藥的公司，沒有原料藥的企業有可能將被淘汰出局。與無原料藥企業相比，手握原料藥源頭的企業更能保障按時按量完成集採所需的量。”
銷售費用增加兩成
醫藥行業銷售費用高企，一直是被廣為詬病的行業難題。國家希望通過帶量採購減少醫藥購銷中間環節營銷成本、實現藥品降價。
儘管京新藥業曾在互動平臺表示，預計集採中標產品在集採區域的銷售費用會大幅下降和，然而，其去年的總銷售費用不降反增。財報顯示，2019年該公司銷售費用高達13.41億元，同比增加21.85%。
前述高管認為，參與帶量採購的企業銷售費用增加可能由於如下兩個原因：一是現在採用“兩票制”，原來經銷商支付的銷售費用現在改為由藥企支付；二是藥價下來了，需求量大增，但銷售出去的產品單個成本價降幅跟不上藥價降幅，導致銷售費用整體增加。例如，集採前X藥每年銷售量為2萬盒，單價10元，銷售成本3元，總銷售額20萬元，銷售費用6萬元。集採後銷售量增加至20萬盒，單價降至1元，總銷售額依舊為20萬元，相較於藥價的降幅來看，銷售費用應該降至0.3元，但企業銷售成本至少需要0.6元，因此出現銷售費用不增反降的現象。
海外疫情或影響原料藥出口
此外，京新藥業財報顯示，其有部分原料藥出口歐美、拉美的國際市場，近年來海外業務營業收入約佔總收入的14%。隨著海外疫情的發展以及印度限制26種原料藥出口，全球原料藥供應短缺狀況引發關注。
那麼在海外疫情持續發酵之下，原料藥全球供應緊張是否會對京新藥業業績產生影響？《國際金融報》記者多次致電該公司，截至記者發稿時，尚未收到對方回覆。
北京鼎臣醫藥諮詢有限公司創始人史立臣對《國際金融報》記者表示，“隨著海外疫情的發展，目前原料藥的出口存在國際運力不足的情況。若疫情持續時間較長，大量企業可能會出現停工的狀態，則原料藥的需求量可能減少。但不會影響例如抗生素、維生素等大宗原料藥的出口。”
史立臣進一步指出，“印度作為原料藥出口大國之一，若疫情控制不好，其原料藥出口的量將大大減少，這將對國內原料藥企業來說是個利好機會。但由於藥企的原料都不是現採現用，一般提前一兩個月甚至一個季度，因此，海外疫情對原料藥企業業績的影響將體現在二季度或三季度。”
記者 金旻
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