報告摘要
宏觀經濟跟蹤：美國3月非農就業人口銳減，失業率大幅上升，週薪增速大降
美國：3月非農就業減少70.1萬人，差於預期減少10萬人、前值增加27.5萬人；失業率4.4%，差於預期3.8%、前值3.5%；週薪同比2.2%，低於前值3%。
大類資產走勢：主要股市漲跌不一，長債收益率表現分化，美元、原油上漲
全球股市：主要股市漲跌不一。美股方面，納斯達克、標普500、道瓊斯下跌1.7%、2.1%、2.7%；其它股指，英國富時下跌1.7%，韓國綜合指數上漲0.4%。
全球債市：長債收益率表現分化。10Y美、英債收益率下行8.0bp、5.6bp至0.59%、0.31%；10Y法、德債收益率上行13.0bp、3.3bp至0.08%、-0.44%。
外匯市場：美元指數上漲2.25%至100.58； 美元兌日元上漲0.57%至108.55。大宗商品：COMEX黃金下跌0.51%；Brent、WTI原油大漲22.04%、31.75%。
大宗商品：COMEX黃金上漲3.93%；WTI、Brent原油上漲2.03%、2.06%。
風險提示：
新冠肺炎疫情擴散超預期。
報告正文
大類資產回溯：全球股市漲跌不一，美元、原油上漲
當週（3月30日-4月3日），美元上漲，英鎊、歐元下跌。因疫情擴散提振避險需求，美元指數上漲2.25%至100.58；英鎊、歐元兌美元分別下跌1.53%、3.05%至1.2269、1.0801；日元匯率下跌，美元兌日元上漲0.57%至108.55。
當週（3月30日-4月3日），長端國債收益率表現分化。10Y美債、英債收益率分別下行8.0bp、5.6bp至0.59%、0.31%。10Y法債、德債收益率分別上行13.0bp、3.3bp至0.08%、-0.44%。
當週（3月30日-4月3日），主要股市漲跌不一。美股方面，受美國疫情加速擴散等影響，納斯達克、標普500、道瓊斯分別下跌1.7%、2.1%、2.7%。亞洲股指方面，恆生、日經225分別下跌0.5%、4.5%，韓國綜合指數上漲0.4%。歐洲股指方面，英國富時、德國DAX分別下跌1.7%、4.8%。
當週（3月30日-4月3日），原油上漲，黃金下跌。原油方面，Brent、WTI原油分別大漲22.04%、31.75%至34.11、28.34美元/桶。黃金方面，COMEX黃金下跌0.51%至1645.7美元/盎司。
數據跟蹤：美國3月非農就業人口銳減
美國經濟：
3月非農就業人口銳減，服務生產就業大幅惡化
當週（3月30日-4月3日），美國公佈了3月非農就業人口數據。其中，3月新增非農就業人口-70.1萬人，差於預期-10萬人和前值27.5萬人；主要分項中，新增服務生產就業人口-659萬人，遠低於前值185萬人。
3月失業率大幅上升，私人部門平均時薪、週薪增速表現分化
當週（3月30日-4月3日），美國公佈了3月失業率及時薪、週薪數據。其中，3月失業率4.4%，遠差於預期3.8%、前值3.5%；勞動力參與率62.7%，低於前值62.4%。私人部門平均時薪同比3.1%，高於前值3%；週薪同比2.2%，低於前值3%。
3月ISM製造業、服務業PMI指數好於預期
當週（3月30日-4月3日），美國公佈了3月ISM製造業、服務業數據。其中，3月製造業PMI指數49.1%，高於預期45%，低於前值50.1%；新訂單指數42.2%，低於前值49.8%；產出指數47.7%，低於前值50.3%。服務業PMI指數52.5%，高於預期44%，低於前值57.3%；新訂單指數52.9%，低於前值63.1%。
2月工廠新增訂單環比不及預期，貿易逆差繼續收窄
當週（3月30日-4月3日），美國公佈了2月工廠訂單和貿易帳數據。其中，2月工廠訂單環比0%，低於預期0.2%，高於前值-0.5%；扣除運輸的工廠訂單環比-0.9%，低於前值-0.4%。2月貿易逆差399億美元，低於前值455億美元。
當週原油庫存大幅增加，首次申請失業金人數再創歷史新高
當週（3月30日-4月3日），美國公佈的3月27日當週EIA原油庫存增加1383.3萬桶，差於預期399.7萬桶、前值162.3萬桶；3月28日當週初請失業金人數為664.8萬人，遠差於預期350萬人、前值328.3萬人。
歐州經濟：
歐元區3月CPI同比不及預期，2月零售銷售增速高於預期
當週（3月30日-4月3日），歐元區公佈了3月份CPI及2月零售銷售數據。歐元區3月CPI同比0.7%，低於預期0.8%、前值1.2%；核心CPI同比1.2%，符合預期，低於前值1.3%。2月零售銷售環比0.9%，高於預期0.1%、前值0.7%；零售銷售同比3%，高於預期1.7%、前值2.2%。
【本文推送內容節選自長江研究已發佈報告，報告原文請見2019年4月4日發佈的研究報告《失業潮下，美國經濟壓力測試》】
證券研究報告：失業潮下，美國經濟壓力測試
對外發布時間：2019年4月4日
報告發布機構：長江證券研究所
參與人員信息：
趙偉 SAC編號：S0490516050002 郵箱：[email protected]
徐驥 SAC編號：S0490518070010 郵箱：[email protected]
張宇生 SAC編號：S0490516070003 郵箱：[email protected]
戴清 郵箱：[email protected]
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趙 偉 首席宏觀固收分析師
SAC編號：S0490516050002
SAC編號：S0490518070010
SAC編號：S0490519080012
SAC編號：S0490519100001
評級說明
行業評級：報告發布日後的12個月內行業股票指數的漲跌幅相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅為基準，投資建議的評級標準為：看好：相對錶現優於同期相關證券市場代表性指數；中性：相對錶現與同期相關證券市場代表性指數持平；看淡：相對錶現弱於同期相關證券市場代表性指數。
公司評級：報告發布日後的12個月內公司的漲跌幅相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅為基準，投資建議的評級標準為：買入：相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大於10%；增持：相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在5%～10%之間；中性：相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在-5%～5%之間；減持：相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小於-5% ；無投資評級：由於我們無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級。
相關證券市場代表性指數說明：A股市場以滬深300指數為基準；新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準；香港市場以恆生指數為基準。
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