2020年4月2日晚上，瑞幸咖啡（LK.O）發佈公告稱：發現公司內部存在虛構成交數據等問題，虛構金額達22億元。
瑞幸咖啡"自曝"22億元財務造假之後，公司股價在當地時間4月2日大跌75.57%，盤中曾跌超80%、8次觸發熔斷，市值蒸發49.5億美元，約合350億元人民幣，4月3日繼續大跌15.94%，兩個交易日內市值蒸發了約370億元人民幣。
蒸蒸日上、如日中天的瑞幸咖啡，為何會出現這種窘境？瑞幸咖啡會成為中國"安然"嗎？
- 瑞幸咖啡成長曆程
luckin coffee（瑞幸咖啡）（Nasdaq：LK） 總部位於廈門，註冊地是世界第四大離岸金融中心、"避稅天堂"、世界著名的潛水勝地、旅遊度假聖地---開曼群島，由神州優車集團原COO錢治亞創建 ，2017年10月啟動運營，是中國最大的連鎖咖啡品牌。
瑞幸咖啡（中國）有限公司成立於2018年3月28日，註冊資本:155000 萬美元，公司類型:有限責任公司(臺港澳法人獨資)，投資人是瑞幸咖啡（香港）有限公司。
2017年10月， luckin coffee第一家門店在銀河soho開業。
2018年6月18日，福建省廈門市思明區與瑞幸咖啡(中國)有限公司簽訂項目合作協議書，瑞幸咖啡的全國總部正式落戶福建廈門。
作為國內第一家與星巴克叫板的企業，瑞幸咖啡發展速度堪稱"神速"，採取直營方式，無加盟店鋪，在北京、上海CBD區域甚至達到了500米範圍內100%覆蓋，截至2019年12月31日共有4507家直營門店，門店數量超越星巴克。
2019年05月17日，瑞幸咖啡在美國納斯達克交易所上市交易，創中國創業公司最快上市記錄，市值最高時近130億美元。
- 瑞幸咖啡股東
瑞幸咖啡股東分別是瑞幸董事長陸正耀持股30.53%為最大股東，創始人錢治亞佔股19.68%，愉悅資本劉二海佔股6.75%。
大股東陸正耀旗下還持有神州優車、神州租車和寶沃汽車。
從港股上市的神州租車、掛牌新三板的神州專車、登陸美股的瑞幸，到正在醞釀資本故事的寶沃汽車，陸正耀搞出了一套速成上市公司的流水線。
- 投融資、抵押情況
瑞幸咖啡百分之百持股46家公司股份。
2018年7月11日，瑞幸咖啡宣佈完成2億美元A輪融資，投後估值10億美元。
2018年12月12日，瑞幸咖啡宣佈完成2億美元B輪融資，投後估值22億美元。
多家明星單位參與。
瑞幸 A 輪融資和 B 輪融資投資方極為重合，A 輪投資方包括大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）和君聯資本，B 輪投資方包括愉悅資本、大鉦資本、GIC 和中金公司，都與陸正耀及神州系匪淺。
成立於2018年3月28日的瑞幸咖啡（中國）有限公司，截至2019年11月19日，共進行16次經營範圍等變更。
2019年4月1日登記抵押登記信息，信息顯示，有權或使用權歸屬瑞幸咖啡（中國）有限公司的共1180項價值4500元人民幣的咖啡機、奶箱和粉倉，抵押給中關村科技租賃有限公司，抵押期限為2019年3月27日至2020年3月31日。
- 瑞幸咖啡主要產品
瑞幸咖啡經營飲品及食品系列 ，除咖啡、茶飲外，瑞幸咖啡與路易達孚合作NFC果汁，並出售輕食、堅果、零食和其他周邊產品。
2019年7月8日，瑞幸宣佈推出小鹿茶產品進軍新茶飲市場 ，同年9月，小鹿茶品牌獨立運營並引入新零售合夥人模式 。
2020年1月8日，瑞幸咖啡發佈智能無人零售戰略，推出無人咖啡機"瑞即購"（luckin coffee EXPRESS）和無人售賣機"瑞划算"（luckin pop MINI）。
- 瑞幸咖啡、小鹿茶代言人
瑞幸咖啡：湯唯、 劉昊然
小鹿茶：肖戰
- 瑞幸咖啡IPO中介團隊
招募說明書顯示，瑞幸咖啡IPO的的中介團隊主要有：
瑞信、摩根士丹利、中金國際、海通國際為其聯合承銷商；安永為其審計師；金杜、競天公誠分別為其公司中國律師、券商中國律師；達維、佳利分別為其公司美國律師、券商美國律師；弗若斯特沙利文為其行業顧問。
這個IPO團隊集結了國內外知名公司，陣容可以說非常豪華。
- 瑞幸咖啡榮譽
2019智慧零售潛力TOP100排行榜，瑞幸咖啡排名第82名。
2020年1月9日，胡潤研究院發佈《2019胡潤中國500強民營企業》，luckin coffee以市值500億元位列第132位。
2020年1月3日，上榜2019年上市公司市值500強，排名第199。
2019年1月瑞幸咖啡創始人、CEO錢治亞榮獲"2018中國經濟年度人物新銳獎"，該獎項由新浪財經、人民日報(客戶端)、吳曉波頻道聯合主辦的"2018十大經濟年度人物"頒獎典禮在北京舉行。
- 瑞幸咖啡合作單位
瑞幸咖啡已先後與法國路易達孚（LDC） 、瑞士雪萊（Schaerer） 、瑞士弗蘭克（Franke） 、法國莫林（MONIN） 、日本悠詩詩（UCC）集團 、韓國希傑出（CJ）集團 、中外運敦豪（DHL） 、順豐集團 、百事（PepsiCo） 、雀巢（Nestle） 、恆天然（Fonterra） 、奧蘭（Olam） 、中糧 、希傑（CJ） 、伊利 、蒙牛 、好麗友 、卡樂比 等多家全球頂級企業達成戰略合作，締結"藍色夥伴"聯盟，在咖啡配套、輕食、新茶飲與無人零售行業展開深度合作。
- 渾水做空瑞幸咖啡事件
2020年1月31日，知名做空機構渾水聲稱，收到了一份長達89頁的匿名做空報告，直指瑞幸數據造假，瑞幸咖啡股價因此一度下跌超10%，一些律師事務所於是啟動針對瑞幸的集體訴訟程序。
從渾水的研究報告來看，顯然是對瑞幸下了一番苦功夫來研究的。從報告的第一部分可以看出，研究團隊動員了92名全職和1418名兼職人員在現場進行監控，成功記錄了981個店鋪的日客流量，覆蓋了620家店鋪981天100%的營業時間，並收集了大量內部微信聊天記錄；同時，長達11260小時的門店流量監控視頻顯示，2019年第三季度和2019年第四季度，每家門店每天的銷量分別至少誇大了69%和88%。
做空是股票期貨市場常見的一種操作方式，操作為預期股票期貨市場會有下跌趨勢，操作者將手中籌碼按市價賣出，等股票期貨下跌之後再買入，賺取中間差價。
當做空者有利可圖時，自然發動馬力，動力十足。
在這份堪稱盡調模範的做空研究報告背後，是巨大的成本和支出，當然一旦做空成功，收益也是顯而易見的，甚至遠遠超過付出的成本。
2月3日，瑞幸否認渾水所有指控。不加數日，瑞幸股票再次如日中天。
投行一直扮演"吆喝者"的角色，也正是這種大牌機構的品牌效應，讓眾多中小投資者趨之若鶩。
中金公司更因為瑞幸IPO，榮登《亞洲金融評論》評為2019年度中國最佳股本發行機構。中金公司"美顏"瑞幸更登峰造極。
出乎意料的是，中金公司直接"懟"了回去，發佈了一篇《匿名沽空掌控缺乏有效證據》的研報。
- 瑞幸自報財務造假鏡頭
2020年4月2日，美股上市公司瑞幸咖啡宣佈，在審計2019年年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。委員會發現，公司2019年二季度至四季度期間，偽造了22億元人民幣的交易額，相關的成本和費用也相應虛增。
4月2日、3日，瑞幸咖啡市值蒸發約370億元人民幣。
網站、小程序崩潰：在瑞幸咖啡自曝財務造假之後，有用戶擔心，如果瑞幸咖啡門店倒閉，其優惠券就不能使用了。這也引發用戶"瘋狂"下單，導致瑞幸咖啡到APP和小程序在4月3日雙雙崩潰。
一邊是暴跌的股價，一邊是暴漲的訂單，瑞幸咖啡迎來最魔幻的一天。
2020年4月2日消息，美國多家律師事務所發佈聲明，提醒投資者，有關瑞幸咖啡的集體訴訟即將到最後提交期限。加州的GPM律所、 Schall律所，紐約州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示，在2019年11月13日至2020年1月31日間購買過瑞幸咖啡股票的投資者如果試圖追回損失，可以與律所聯繫，2020年4月13日是首席原告截止日期。
4月3日，中國證監會官網發佈聲明。聲明稱，中國證監會高度關注瑞幸咖啡財務造假事件，對該公司財務造假行為表示強烈的譴責。
2020年4月5日，瑞幸咖啡發佈道歉聲明，涉事高管及員工，現已被停職調查。瑞幸咖啡董事會已委託由獨立董事組成的特別委員會及其委任的第三方獨立機構，進行全面徹底調查。
受瑞幸咖啡牽連，神州租車於4月3日也隨之暴跌，一度跌幅高達達72.09%。
4月3日消息，一位瑞幸咖啡(LK.US)區域總監透露，受公共衛生事件影響，小鹿茶目前已在全國範圍內暫停加盟。"
4月5日，瑞幸咖啡董事長陸正耀在微信朋友圈表示，出事以來非常羞愧、痛心，讓其非常自責，"無論獨立委員會的最終調查結果怎樣，我都會承擔應有的責任。"
平安公司回應：
瑞幸在赴美上市前投保了董責險（董責險，全名為董事、監事、高級管理人員及公司賠償責任保險（Directors & Officers Liability, D&O），是對公司董事、監事及高級職員在行使其職責時所產生的錯誤或疏忽的不當行為進行賠償的保險合同。），國內約有十多家保險公司以共保體的形式參與了此次承保。其中參與承保的中國平安剛剛獨家回應上海證券報稱："我們已收到被保險人提起的理賠申請，正在進一步處理中。"
瑞幸咖啡CMO回應：
在股價暴跌，連續登上熱搜榜單，市場劇震的表象之下，瑞幸咖啡成立18個月便在納斯達克上市，一度創造了中概股在國際市場上的記錄。
作為一家明星企業，出現財務造假現象，也勢必會影響國際上對中概股的印象。截至週四美股收盤前，中概股中瑞幸咖啡以75.57%的跌幅領跌，寺庫、信而富、尚德機構、蛋殼公寓等超50家中概股跌幅明顯。
未來美國企業或者資本，對於資產的尋找還是會回到內地，回到中國香港，回到不錯的行業和頭部的企業來。
對中概股自身來講，或許更應該思考如何構建自身護城河，不重蹈瑞幸咖啡覆轍。
- 安然公司境遇
安然事件（the Enron Incident），是指2001年發生在美國的安然（Enron）公司破產案。安然公司曾經是世界上最大的能源、商品和服務公司之一，名列《財富》雜誌“美國500強”的第七名，然而，2001年12月2日，安然公司突然向紐約破產法院申請破產保護，該案成為美國曆史上企業第二大破產案。
瑞幸咖啡會是否會成為中國"安然"？你品，你細品，你慢慢品。
閱讀更多 局中局2020 的文章
關鍵字: 納斯達克 中國國際金融有限公司 投資
