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在2019年上映的影片《流浪的地球》中，人類為避免地球滑向太陽黑洞，在地球表面建造了上萬座行星發動機，通過人造外部推力啟動地球逃離太陽系，尋找新家園的行程。這一場景似乎預示著在這場發生在2020年年初的疫情中，要“重啟”經濟我們也需要一個類似的原始推動。對於人類社會來說，這場由疫情造成的經濟衰退與一般的經濟危機和金融危機截然不同。
首先，疫情對經濟來說是一場典型的外生系統性衝擊。由此造成的經濟衰退也具有外生性質。而傳統的經濟危機或金融危機則是由經濟內部的扭曲和失衡造成，具有內生性質。某種程度上，疫情造成的衰退是經濟體的一場急症；而經濟危機則更像是一場由不良生活習慣釀成的慢性病。對於傳統經濟危機而言，在重新恢復正常增長之前，需要首先解決經濟系統內部的扭曲與失衡。而疫情造成的外生性衰退則不同。只要疫情爆發之前一國經濟處於基本健康狀態，而且疫情能夠得到迅速控制，那麼經濟就可能實現迅速恢復。在這一過程中不需要進行內部結構調整。我們看到2008年美國次貸危機爆發之際，美國家庭部門債務佔GDP的比重最高達到98.6%。危機之後美國經歷了漫長而艱苦的去槓桿過程才迎來了近期持續的經濟增長。2019年3季度美國家庭部門槓桿率已經降至75.2%，經濟恢復並不需要經歷之前艱苦的去槓桿過程。除非疫情持續過長時間，使原有的經濟結構遭受重大破壞。因此疫後經濟恢復的難度與疫情持續的時間成正比。
其次，疫情造成的經濟衰退與經濟危機造成的衰退在形式上有很大差異。在傳染性疫情當中，經濟活動因人員隔離幾乎處於完全停滯狀態。完整的產業鏈斷裂為單個上下游企業，產品、要素和資金流動完全處於斷裂狀態。在傳統的經濟危機或金融危機中，經濟活動只是降低到一個較低的水平，而沒有完全停止。因此在短時間內，疫情造成的經濟衰退往往比金融危機造成的經濟衰退更加劇烈。2008年金融危機爆發期間，美國初次申請失業金人數峰值約為67萬人。而截至3月28日當週，美國初次申請失業金人數已經達到665萬人，幾乎是2008年金融危機期間的10倍。可以預期，初次申請失業金的人數在未來幾周內還將隨著疫情加劇而增長。
第三，疫情造成的經濟衰退與經濟危機造成的衰退在復甦形式上有很大差異。隨著內部失衡和扭曲的解決，傳統經濟危機造成的衰退存在自發復甦的機制。這一復甦過程往往從局部產業開始，逐步向整個經濟擴散。而在疫情造成的經濟衰退中，經濟復甦需要整個產業鏈從上游到下游的整體復甦。單個企業由於受上游原材料、勞動供給以及下游需求等多重因素制約，即便有意願復工復產，也會面臨來自上下游多重製約的尷尬局面。因此無法脫離整個產業鏈實現單獨復工復產。
這一點在此次疫情中表現的尤為明顯。以汽車行業為例，在疫情爆發初期，由於武漢和湖北的封城，導致韓國部分車企臨時停產。儘管目前我國疫情得到基本控制，但全球疫情卻仍在深度蔓延。我國雖然是全球最重要的汽車零部件製造和供應基地，但仍有大量的汽車零部件、材料、裝備等需要從國外進口。根據海關統計，2019年我國汽車零部件進口額為367.1億美元，其中德國和日本分別佔比28%和27%。當前歐洲大部分零部件企業和汽車企業因疫情宣佈停產或部分停產，對我國汽車產業的整體復工復產造成嚴重影響。
上述差異決定了救助疫情造成的經濟衰退和應對經濟危機時應採取不同的政策思路。對於傳統的經濟危機或者金融危機，儘管救助的重點有所差異，但金融市場是不可忽略的環節。金融市場可能是危機爆發的策源地，同時也是貨幣政策傳導的核心渠道。因此，在救助危機的政策組合中，往往以貨幣政策為主，財政政策為輔。如同在2008年金融危機中，美聯儲和財政部大量的救助政策都在應對金融市場危機，包括量化寬鬆和減稅等等。
然而這些傳統的應對政策在處置由疫情引發的經濟衰退時，面臨較多的約束和掣肘。第一，傳統的貨幣政策通過降低利率和擴大貨幣供給創造有利於企業投資和家庭消費的寬鬆環境。但是在經濟活動中斷和產業鏈斷裂的情況下，家庭和企業的現金流收入中斷，對未來預期不確定，沒有擴大消費和投資的意願。負債消費或者投資反而可能使家庭和企業揹負更加沉重的債務負擔，面臨更加嚴峻的債務負擔。因此家庭和企業對貨幣政策的反應往往較低。這一點非常類似“流動性陷阱”狀態。
其次，減稅降費有利於降低企業成本，但是對擴大需求幫助有限。在企業生產活動停滯狀態下，減稅降費有利於降低企業的固定成本，使企業在沒有收入現金流的情況下可以維持更長的時間。但是在沒有下游需求情況下，企業沒有意願復工復產，減稅降費政策對於擴大企業生產和投資的刺激作用有限。
在傳統的貨幣政策和減稅降費政策受限的情況下，重啟經濟需要的是一次總需求，特別是最終需求的大推動。最終需求的擴張可以沿著產業鏈實現自下而上的傳導，成為經濟脫離暫停狀態的外生推動力。在不確定性和市場風險消除之前，這一外生推動力主要依賴政府的支出政策。一旦經濟開始復甦之後，正常的經濟運行機制開始發揮作用，傳統擴張性貨幣政策和財政政策的作用將逐步顯現。
擴張性的政府支出政策應遵循三個基本原則，一是規模要足夠大，二是覆蓋面要廣，三是要速度足夠快。支出規模要足夠大，否則容易在沿產業鏈傳遞過程中發生耗散現象，無法形成有效的拉動作用。支出政策覆蓋面要廣，要同時啟動多個行業的總需求，提高向整個經濟擴散的效率。最後，擴大支出政策實施速度要快。疫情對經濟的衝擊更像是一場急症，爭取在較短時間內以較小的代價重啟經濟復甦。
(作者系中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員 經濟學院教授)
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