再融資新規“補丁”對戰略投資者規範認定效果正逐漸體現。
4月12日晚間，恆邦股份（002237.SZ）發佈《2020年度非公開發行A股股票預案（修訂稿）》，擬對其非公開發行股票方案進行調整。無獨有偶，新文化（300336.SZ）當晚也發佈了修改後的非公開發行預案。
東方財富Choice統計顯示，3月20日再融資新規“打補丁”以來，11家上市公司將非公開發行鎖價方案進行了修改。
第一財經注意到，在修改後的方案中，公募基金、一些不符合條件的自然人等也被剔除在外。不過，也有方案顯示，員工持股計劃被保留在非公開發行認購對象範圍內。
公募被剔除
據東方財富Choice不完全統計，3月21日以來，已有22家上市公司發佈了鎖價定增預案；並且有11家上市公司董事會修改了鎖價定增方案。
恆邦股份調整後的非公開發行預案顯示，特定發行對象主要為江西銅業和滕偉，其中，江西銅業以現金方式認購約2.37億股股票，滕偉以現金方式認購3550.5萬股股票，發行價格為10.57元/股，募集資金總額從31.7億元調整為28.9億元。增發後，大股東江西銅業鎖定期為36個月，戰投方滕偉鎖定期為18個月。
需要看到的是，與修訂前的方案相比，發行對象除了保留江西銅業和滕偉外，均予以剔除。修訂前，認購方還包括了常州投資、江銅有鄰、錦繡中和、長和投資、上海同安以及公募基金的前海開源、財通基金等特定發行對象。
同樣，在壘知集團（002398.SZ）修訂後的發行方案裡，興全基金不再是發行對象。在此前的預案中，興全基金擬認購1032.7萬股，耗資6000萬元。
由於少了認購方，修訂後的方案使得大股東持股比例出現進一步的上升。比如在恆邦股份的方案中，修訂後定增大股東江西銅業認購比例達87%，持股比例由發行前的29.99%上升至43.15%，仍為公司控股股東。
江西銅業表示，基於對恆邦股份發展前景的信心，為支持上市公司持續發展，決定認購恆邦股份本次非公開發行股票。“本次認購可以有效增加恆邦股份的流動資金、降低資產負債率、減少財務成本，提高公司盈利水平和提高抗風險能力，為公司未來穩定發展夯實基礎。”
同樣，在壘知集團中修訂後的方案中，實控人持股比例從修訂前的29.42%增加至29.82%。
值得一提的是，在壘知集團的方案中，發行對象仍包括了公司第一期員工持股計劃，員工持股計劃的鎖定期為36個月，其他發行對象鎖定期為18個月。
對戰投做詳細說明
3月20日晚間，證監會發布發行監管問答——關於上市公司非公開發行股票引入戰略投資者有關事項的監管要求，對上市公司非公開發行股票引入戰略投資者，做出了明確規定（即“打補丁”）。
監管問答指出，戰略投資者是指具有同行業或相關行業較強的重要戰略性資源，與上市公司謀求雙方協調互補的長期共同戰略利益，願意長期持有上市公司較大比例股份，願意並且有能力認真履行相應職責，委派董事實際參與公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質量和內在價值，具有良好誠信記錄，最近三年未受到證監會行政處罰或被追究刑事責任的投資者。
“此前的方案中，上市公司對戰投做出說明的很少，僅僅有個別幾家。‘打補丁’後幾乎都會有相關說明來論證戰投的合理性。”北京一傢俬募基金負責人稱。
4月12日晚間，恆邦股份和新文化這兩家上市公司發佈了修改後的鎖價定增預案，修改後的方案顯示，恆邦股份和新文化均按照監管問答的要求，對戰略投資者進行了詳細定義和說明。
以恆邦股份為例，戰投方滕偉在貴金屬冶煉行業擁有黃金礦產方面的重要戰略性資源，在黃金冶煉原料信息、貴金屬行業信息、礦產資源等方面具有信息優勢，並持有成金礦業、九洲礦業股權。
“黃金兼具金融和商品的雙重屬性，是稀缺的全球性戰略資源。基於龐大的人口基數和較快的經濟增長速度，預計未來國內黃金消費需求仍將保持旺盛。在大股東實力加持和認可之下，以及引入滕偉豐富黃金礦山資源佈局，恆邦股份資本結構將得到優化，抵禦風險的能力得到增強，此外，產能利用率不足制約公司業務開發和拓展的問題也將得到有效解決。”業內人士稱。
資料顯示，募集資金到位後，恆邦股份總資產將由161.4億元增加至170.3億元，淨資產將由46.5億元增加至75.4億元，資產負債率將由71.19%下降至55.74%。
博時黃金ETF基金經理王祥也告訴第一財經，自3月美國新冠肺炎疫情爆發以來，美聯儲推出了寬鬆舉措，其資產負債表在短短兩週的時間內升了1.6萬億美元。對比歷史，信用貨幣的擴張速度本身與黃金的價格中樞保持較為接近的增速，而與08年不同的是，本就處於零利率與負利率邊緣的全球信用貨幣市場在新一輪擴張情況下，其穩定性與可投標的的稀缺性愈發明顯，黃金作為終極貨幣則不斷吸引市場資金的關注。
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