【編者按】據統計，2019年至今已有21家醫藥企業登錄科創板，儘管已掛牌藥企有漲有跌，但並不影響後備軍們的熱情。據悉，目前已有成都先導、君實生物、康希諾等14家醫藥企業正式申報科創板IPO。此外，還有成大生物、復宏漢霖等明星藥企紛紛宣告“趕考”科創板，屆時，“A拆A”、“科創板+H”等創新模式也必將成為一道獨特的風景。
本文發自新浪醫藥，作者為haon；經億歐大健康編輯，供行業人士參考。
生物醫藥產業具有高投入、長週期、風險大的特徵，企業在前期需要不斷燒錢，特別是在無產品上市、無盈利能力的階段下，對資本市場存在極大渴望。2018年港交所開閘激發了不少未盈利藥企走向資本市場的決心。而後，2019年科創板問世，先驅性的改革更是進一步為創新藥企帶來融資曙光。
據統計，2019年至今已有21家醫藥企業登錄科創板，儘管已掛牌藥企有漲有跌，但並不影響後備軍們的熱情。據悉，目前已有成都先導、君實生物、康希諾等14家醫藥企業正式申報科創板IPO。此外，還有成大生物、復宏漢霖等明星藥企紛紛宣告“趕考”科創板，屆時，“A拆A”、“科創板+H”等創新模式也必將成為一道獨特的風景。
在此，新浪醫藥特別梳理盤點了目前正在候場衝刺科創板的醫藥後備軍們（不完全統計）。
【註冊生效還未上市交易】
（一）創新藥“種子庫”——成都先導
公司全稱：成都先導藥物開發股份有限公司
更新日期：2020-03-18
融資金額（億元）：6.60
成都先導主要從事DNA編碼化合物庫(DNA EncodedcompoundLibrary，簡稱DEL)的設計、合成和篩選，專注於早期藥物發現領域——苗頭化合物和先導化合物的研發與發現，該公司具體業務包括DEL篩選服務、DEL庫定製服務、化學合成新藥研發項目轉讓等。目前該公司已建成分子結構超過4000億種的DNA編碼小分子實體化合物庫。
財報顯示，公司2019年實現營業收入約2.642億元，淨利潤為1.203億元，淨利潤同比增長167.49%。成都先導於4月1日可網上申購。
公司主要客戶來自於國內外知名藥企，如全球跨國製藥企業（輝瑞、武田製藥、勃林格殷格翰、利奧製藥等），國際生物技術公司（基因泰克、Aduro、弗瑪醫療等），國內大型醫藥企業（揚子江藥業、先聲藥業等）。其中，海外客戶收入佔比90%以上。
值得關注的是，近兩年國內代表性CRO企業藥明康德、康龍化成紛紛佈局DEL業務。巨頭們的重視凸顯出對DEL行業發展前景的正向預期，但也預示著成都先導潛在的激烈競爭。
（二）一款“神藥”打天下——吉貝爾
公司全稱：江蘇吉貝爾藥業股份有限公司
更新日期：2020-04-09
融資金額（億元）：6.90
成立已有20年的吉貝爾主要從事化藥、中藥製劑生產銷售。公司研發實力和優勢主要體現在氘代藥物領域，治療領域則是精神治療領域。目前公司在研的創新藥物包括抗抑鬱藥沃替西汀衍生物 （JJH201501）、抗腫瘤藥多西他賽衍生物（JJH201601）、抗胃酸藥沃諾拉贊衍生物（JJH201701）、治療膽囊炎膽結石藥物牛磺熊去氧膽酸衍生物（JJH201801）等。
值得關注的是，目前吉貝爾獲批產品百餘個，但公司主要收入來源與單品升白藥物利可君片，佔比70%以上，而且該產品原材料成本卻極其低廉，2019年前三季度毛利率高達93%，堪比貴州茅臺。
此外，吉貝爾一直存在輕研發重營銷的通病。數據顯示，最近三年，公司研發投入費用佔比營業收入4%——6%左右，但銷售費用卻佔據公司營業收入50%以上。
【提交註冊】
（一）獸用疫苗龍頭——“掉隊的”科前生物
公司全稱：武漢科前生物股份有限公司
更新日期：2020-02-03
融資金額（億元）：17.47
科前生物——獸用疫苗的龍頭，是一家專注於獸用生物製品研發、生產、銷售及動物防疫技術服務的生物醫藥企業，主要產品是豬用疫苗和禽用疫苗。2017年在非國家強制免疫豬用生物製品市場銷售收入排名第一，並分別於2011年、2016年榮獲國家科學技術進步獎二等獎。公司共取得 31 項新獸藥註冊證書和 43 件專利。
科前生物在2019年10月28日提交註冊，至今尚未獲得證監會同意，是目前提交註冊申請時間最長的企業。
（二）單抗之光——神州細胞
公司全稱：北京神州細胞生物技術集團股份公司
更新日期：2020-04-03
融資金額（億元）：19.82
神州細胞是一家專注於單克隆抗體、重組蛋白和疫苗等生物藥產品的研發和產業化。目前，公司獨立自主研發的處於臨床階段和臨床前研發階段的產品管線包括 21 個創新藥和2個生物類似藥品種。核心的項目是重組凝血八因子（SCT800）的成人及青少年按需治療III期臨床研究。
值得關注的是，2016—2018年和2019年前三季度，公司歸屬於母公司普通股股東的淨利潤分別為-1214.29萬元、-14127.96萬元、-45325.82萬元和-60040.62萬元，連年鉅虧，然而估值卻屢創新高，自2016年10月至2019年3月，神州細胞先後四次進行股權轉讓及增資。僅僅兩年半，神州細胞的估值飆升到110億元，增長了近300倍。
【審議通過】
（一）第一家“三+H+A”公司——君實生物
公司全稱：上海君實生物醫藥科技股份有限公司
更新日期：2020-03-30
融資金額（億元）：27.00億元
君實生物是一家生物製藥公司，該公司曾拿下多個“第一”：第一家獲得抗PD-1單克隆抗體國內上市批准的中國創新藥企業；國內企業中首家獲得抗PCSK9單抗和抗BLyS單抗臨床試驗批准的公司；2019年實現全球首個(first-in-human)腫瘤免疫治療藥物-BTLA單抗在美國FDA的申報，並已開展該藥物的臨床試驗。
君實生物2019年年報顯示，全年實現營業收入7.75億元，較2018年的93.4萬元實現突飛式增長，增幅達829倍。然而儘管營收暴增，但君實生物虧損逐年擴大，2016-2019年歸母扣非淨利潤分別為-1.35億、-3.17億、-7.23億,-7.44億元，4年累計虧損19億。
若君實生物順利完成上市，它將是首個曾在新三板、港股、科創板三大板塊掛牌的企業。
（二）A+H復旦張江
公司全稱：上海復旦張江生物醫藥股份有限公司
更新日期：2020-04-03
融資金額（億元）：6.50
復旦張江是一家研發型創新藥企，公司現有三款藥物成功上市，分別為艾拉（外用鹽酸氨酮戊酸）和復美達（注射用海姆泊芬），以及基於納米技術平臺的抗腫瘤脂質體藥物裡葆多（鹽酸多柔比星脂質體），另有多個項目位於研發管線的不同階段。
目前公司無實際控制人，上海醫藥持有公司內資股及H股合計持股比例為22.77%，為公司的第一大股東。
2017—2019年，復旦張江分別實現營業收入5.11億元、7.42億元、10.29億元，年複合增長率達到43.8%；淨利潤分別為6015.89萬元、9091.32萬元、2.21億元，年複合增長率達到91.5%。
值得一提的是，在香港上市近20年的復旦張江股價一直不盡人意，但自從沾上了科創板概念後，復旦張江的股價便迎來一波暴漲，最高點漲幅接近50%。科創板上市後，公司將實現“A+H”兩地上市。
【已問詢】
（一）“一藥定江山” ——“三+A”仁會生物
公司全稱：上海仁會生物製藥股份有限公司
更新日期：2020年3月10日
融資金額（億元）30.05
仁會生物是一家主要從事創新生物藥自主研發和產業化的高新技術企業。目前，公司已上市一款新藥——貝那魯肽（誼生泰），是中國糖尿病領域第一個原創新藥（除中藥），亦是全球第一個具有全人源氨基酸序列的GLP-1藥物。該產品於2017年上市，仁會生物對其報以厚望，但該產品上市後表現不佳。
目前，仁會生物研發產品線集中於內分泌、心血管和腫瘤三大領域，除了已經上市的誼生泰外，還包括誼生泰適應症拓展項目、BEM-014和BEM-050等多款在研產品，治療領域包括肥胖症、NASH（非酒精性脂肪性肝炎）、2型糖尿病、抗凝血、白血病、實體瘤等。
2017年至2019年前三季度，公司營收分別為1408.96萬元、2732.31萬元和4172.31萬元，扣非後淨利潤分別為—1.50億元、—2.04億元和—1.72億元，處於連年虧損狀態。
值得一提的是，儘管連年虧損，仁會生物在資本大佬，公司實控人“股神”桑會慶的操盤下，在資本市場曾一度玩得風生水起。在新三板掛牌不到半年的時候，為了“更好地支持公司產品研發、市場拓展”，仁會生物共進行了四次定增，金額超過4億元，市值一度接近80億元，妥妥拿下新三板藥企市值第二的交椅。而後仁會生物將近1/4的募集資金用於炒股，一溜運作下來，“奇蹟”發生了，2015年上半年，在沒有任何營業收入的情況下，仁會生物竟然產生了盈利。
（二）戰疫排頭兵——聖湘生物
公司全稱：聖湘生物科技股份有限公司
更新日期：2020年3月16日
融資金額（億元）：5.57
聖湘生物是一家以自主創新基因技術為核心，集診斷試劑和儀器的研發、生產、銷售，以及第三方醫學檢驗服務於一體的體外診斷整體解決方案提供商。
2017年-2019年，公司營業收入分別為2.25億元、3.03億元、3.65億元，同期扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別為-3884.32萬元、569.98萬元、3765.06萬元。
在2020年新冠肺炎疫情防控工作中，聖湘生物在極短的時間內研發出精準、快速、簡便、高通量的新型冠狀病毒核酸檢測試劑盒，並通過國家藥品監督管理局應急審批快速取得註冊證書，是國內新型冠狀病毒檢測產品最早獲批上市的6家企業之一。
（三）港股疫苗第一股——“H+A”康希諾
公司全稱：康希諾生物股份公司
更新日期：2020年3月19日
融資金額（億元）：10.00
康希諾是一家主營研發、生產和商業化高質量、創新及經濟實惠的疫苗業務的公司，其的疫苗產品線可劃為三大類別，即全球創新疫苗、研發潛在的中國首創疫苗、研發出與進口產品競爭的潛在最佳疫苗等。2014年，因研製成功“亞洲首款”埃博拉疫苗，康希諾聲名大噪，站上世界頂尖級創新疫苗研發的舞臺。
從財務表現上來看，康希諾的整體數據難以說得上漂亮，2016年至2019年前三季度，其實現淨利潤別為-4985.2萬元、-6444.91萬元、-13827.17萬元、-9347.36萬元。
2019年，康希諾登錄港股，在開市鑼聲中掀起股價暴漲的高潮。而如若順利登陸科創板，康希諾將是“港股+科創板”疫苗概念第一股。
（四）中國抗艾第一股——前沿生物
公司全稱：前沿生物藥業（南京）股份有限公司
更新日期：2020年3月30日
融資金額（億元）：20.01
前沿生物是一家創新型生物醫藥企業，其擁有一個國內上市的原創抗艾滋病創新藥艾可寧，擁有兩個處於美國II期臨床階段的在研新藥，分別為艾可寧+3BNC117聯合療法，以及新型透皮鎮痛貼片AB001。目前，前沿生物仍處於連年虧損狀態，其原因主要在於單品依賴嚴重，以及研發燒錢。
此外，前沿生物目前產能利用率不足、產銷不飽、研發持續能力仍飽受投資者質疑。
（五）其它……
目前，廣州安必平醫藥科技股份有限公司、北京賽科希德科技股份有限公司2家體外診斷企業也進入已問詢階段，值得注意的是，科創板開市以來，目前上市的20家醫藥企業中就有：普門科技、東方基因、碩世生物、熱景生物等4家企業專注於體外診斷行業。
另外，致力於抗病毒、抗炎、抗腫瘤等疾病領域的創新藥企——江蘇艾迪藥業股份有限公司；三生製藥旗下三生國健（上海）股份有限公司2家公司也處於科創板已問詢階段。
【宣告闖關科創板的藥企】
不完全統計……
（一）復星醫藥皇冠上的明珠——復宏漢霖
復宏漢霖是一家致力於生物類似藥及創新抗體藥研發和生產的公司，由復星醫藥與海外科學家團隊於2010年2月合資組建。復宏漢霖的策略是從生物類似藥起步，逐步開發創新型單抗產品及腫瘤免疫聯合療法管線，現有2個產品獲得新藥上市申請受理，且已納入優先審評程序。另有15個產品、8個聯合治療方案在全球範圍內開展20多項臨床試驗。
該公司首個產品利妥昔單抗注射液（漢利康）是中國大陸首個獲批上市的生物類似藥，2019年全年銷售額約為1.5億元。
財務數據顯示，復宏漢霖已多年虧損，且虧損額度逐年遞增：2016年至2019年期間，其虧損額為8千萬、2.86億元，4.4億元，8.51億元，預計2020年和2021年將繼續虧損。
繼2019年9月上市港股後，但表現不盡人意。目前，復宏漢霖宣佈正在謀求科創板IPO。
（二）衝刺A拆A第一股！——成大生物
近日，遼寧成大發布擬將其控股子公司成大生物分拆至上交所科創板上市預案。第一家“A拆A”公司有望誕生。成大生物（831550）是A股上市公司遼寧成大（600739）的控股子公司，主營產品為人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、人用滅活乙腦疫苗（Vero細胞），有著狂犬疫苗第一股之稱，不僅利潤體量巨大，而且呈現逐年上升態勢，是遼寧成大旗下名副其實的利潤奶牛。
在登錄科創板之前，成大生物已經在新三板成功掛牌，並且曾一度闖關“H”股，不過隨著港股遇冷，科創板橫空出世，成大生物“新三板+H”計劃在2019年喊停，隨後轉戰科創板。
在長春長生的“退出”市場後，成大生物市場佔有率飛速提升，從30%飆升至70%左右。也由此，其業績連年攀升，2017-2019年，成大生物淨利潤分別達到5.6億、6.3億和7.2億元。2019歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.2億元，比上年同期增長17.45%，幾乎以10%的資產為母公司遼寧成大貢獻了近40%的利潤。
值得注意的是，成大生物2019的淨利潤達到7億元左右，如果按照醫藥生物公司的估值給予50倍市盈率（新股上市時，估值水平可能高於50倍），上市將會達到350億元市值，這將會超過母公司的280億市值，子公司上市估值就超過母公司，這將極為罕見。
此外，悅康藥業、上海艾力斯醫藥等近日也相繼宣佈即將申報科創板。
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