4日舉行全國哀悼日，8日起武漢正式解除封鎖，國內疫情整體趨於結束。國內復工復產推進順利，市場體現較為明顯。清明節後明顯感受到國內需求端好轉，內盤走勢強於外盤。
近清明節假期期間，全球新增確診略有下滑，有部分觀點認為拐點可能即將到來，市場樂觀情緒升溫，但8日新增再度上升，疫情發展不確定性仍然較高。在疫情拐點到來之前，全球經濟壓力較大，有色金屬行情也難以走到拐點。
本週受到全球每日新增確診病例下降和原油大幅反彈的因素影響，有色金屬明顯走強。而國內復工復產，後續電力投資值得期待，也對銅價形成較強支撐。近期日盤銅價強勢而夜盤走勢較弱。短期滬銅可能在35000-42000底部震盪，後續仍需歐美疫情出現拐點才能帶動銅價拐點出現，可能要到4月15日以後。操作上若後市出現急跌可以考慮佈局部分多單，暫時不宜追漲。
一、行情回顧
中長期來看，自從2011年跌破55周均線後，55周均線就成為滬銅反彈行情的臨界點。受到國內疫情影響，春節後銅價暴跌，跌破55和89周均線支撐。3月銅價月初暴跌跌破4萬，一度創出新低35300後反彈，滬銅目前下行趨勢持續，中期關注下方35000附近支撐。
上週銅價走出了巨幅波動的過山車行情，本週受到全球每日新增確診病例下降和原油大幅反彈的因素影響，有色金屬明顯走強。而國內復工復產，後續電力投資值得期待，也對銅價形成較強支撐。清明節假期後，銅價持續反彈，尤其是內盤走勢明顯較強，且開始帶動外盤走強，近期明顯日盤銅價強勢而夜盤走勢較弱。本週滬銅大幅反彈站上4萬點關口，而倫銅也一度回到5000美元上方，短期銅價進入震盪行情，但是疫情擴大的情況下，銅價下行趨勢未變，目前仍未安全。經過初步測算，國內精煉銅生產成本大約在35000附近(不考慮運輸倉儲等因素)，下方前低35300附近存在較強支撐。短期滬銅可能在35000-42000底部震盪，後續仍需歐美疫情出現拐點才能帶動銅價拐點出現，可能要到4月15日以後。操作上若後市出現急跌可以考慮佈局部分多單，暫時不宜追漲。
二、影響因素分析
1、國內復工後，銅需求明顯好轉，而國外情況較差
經過前些年的產量暴增後，17年-18年銅鋁產量基本保持平穩。2020年2月數據剛剛出爐，受到疫情影響，國內銅材產量1-2月累計同比下降8.3%。中國1-2月精煉銅152.7萬噸，同比增長2.8%。
受到疫情影響，國內房地產相關數據1-2月大幅下跌。其中房地產開發投資完成額同比下跌16.3%，房地產新開工面積和商品房銷售同比下降44.9%和39.9%。今年春節房地產行業受到巨大壓力，目前傳統旺季開始，但開工仍未明顯好轉，仍需等待觀察後續進展情況。
1月受到春節假期和疫情影響，官方和財新制造業PMI均出現明顯回落。2月製造業PMI大幅跳水，疫情對經濟影響非常大。3月製造業PMI全面扭轉，官方製造業PMI為52，財新報50.1，均站上50的臨界點，國內復工效果明顯。
受到疫情影響，國內汽車行業也受到明顯壓力。1-2月國內汽車產量同比下降45.8%，國內汽車銷量同比下降42%。近期國內已經陸續開始推出刺激消費的政策，18日國家稱將督促市政等車輛全面更換新能源汽車，25日杭州宣佈增加2萬個小汽車牌照，密集出臺政策可能對國內汽車行業有一定提振作用。
本週倫滬銅庫存小幅回落，庫存量仍然非常高。受到國外疫情大幅蔓延影響，後續滬銅庫存可能延續高位。近兩月滬銅庫存持續大幅上升，但隨著國內復工，本週滬銅庫存明顯下降，而倫銅庫存基本穩定。
2019年多數時間滬銅現貨在升水狀態。春節後銅價大跌，滬銅現貨一度回到了平水附近。但隨著疫情延續，即使銅價持續走低，現貨仍然持續保持較大貼水。上週隨著銅價反彈，銅現貨在升貼水之間大幅波動。本週現貨市場好轉，現銅持續升水，國內需求端明顯開始恢復。
2、國內經濟情況
從3月25日零時起，湖北省除武漢市以外地區解除離鄂通道管控，有序恢復對外交通，離鄂人員憑湖北健康碼“綠碼”安全有序流動。4月8日零時起，武漢市正式解除離漢離鄂通道管控措施，有序恢復對外交通。
國家統計局：3月，製造業PMI為52，比上月回升16.3個百分點。除價格指數外，製造業PMI的各分項指數均有所回升，反映我國統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效，企業復工復產明顯加快。中國3月財新制造業PMI 50.1，預期45.0，前值40.3。
近期國內疫情明顯好轉，國家主要工作方向已經從疫情控制轉為經濟恢復的過程。4日舉行全國哀悼日，8日起武漢正式解除封鎖，國內疫情整體趨於結束。從數據和輿論上看，國內復工復產推進順利，且市場體現較為明顯。清明節後明顯感受到國內需求端好轉，且內盤有色金屬走勢明顯強於外盤。後市需要注意的是15日左右公佈的3月國內全面經濟數據，預計將會造成市場較大規模的波動。後續預期國內經濟逐步恢復，滬銅將持續強於倫銅。
3、外國新冠肺炎蔓延，國際緊張情緒升溫
新冠疫情在境外快速蔓延，歐洲延續高增長，而近期美國疫情快速增長，且美國預計接下來兩週可能延續高增長。
美國3月季調後非農就業人口減少70.1萬人，預期減少10萬人，前值增加27.3萬人。美國失業數字繼續爆表。一週內首次申請失業救濟人數增加了664萬，這意味著實際失業率最低為10.1%。美國3月Markit製造業PMI 48.5，前值49.2，預期48。美國Markit製造業PMI以及新訂單指數均創2009年8月以來新低。
歐元區3月製造業PMI終值：44.5；預期：44.7；前值：44.8。歐元區3月製造業PMI終值創2012年7月以來的最低水平。歐元區2月失業率：7.3%；預期：7.4%；前值：7.4%。歐元區失業率創12年以來新低。
近期美歐等主要國家肺炎疫情快速擴大，上週起美國疫情迅速擴大，至8日已經超過40萬人，目前只能通過普遍性的大幅放水支撐經濟。短期歐美主要經濟體經濟數據普遍滑坡，預計高烈度的疫情可能延續2周以上。清明節假期期間，全球新增確診略有下滑，有部分觀點認為拐點可能即將到來，市場樂觀情緒升溫，但8日新增再度上升，疫情發展不確定性仍然較高。在疫情拐點到來之前，全球經濟壓力較大，有色金屬行情也難以走到拐點。總體而言，目前疫情對市場情緒和全球經濟都存在較大影響，預計有色金屬後續基本面可能繼續承壓。
三、後市展望
近期國內疫情明顯好轉，國家主要工作方向已經從疫情控制轉為經濟恢復的過程。4日舉行全國哀悼日，8日起武漢正式解除封鎖，國內疫情整體趨於結束。從數據和輿論上看，國內復工復產推進順利，且市場體現較為明顯。清明節後明顯感受到國內需求端好轉，且內盤有色金屬走勢明顯強於外盤。後市需要注意的是15日左右公佈的3月國內全面經濟數據，預計將會造成市場較大規模的波動。後續預期國內經濟逐步恢復，滬銅將持續強於倫銅。
近期美歐等主要國家肺炎疫情快速擴大，上週起美國疫情迅速擴大，至8日已經超過40萬人，目前只能通過普遍性的大幅放水支撐經濟。短期歐美主要經濟體經濟數據普遍滑坡，預計高烈度的疫情可能延續2周以上。清明節假期期間，全球新增確診略有下滑，有部分觀點認為拐點可能即將到來，市場樂觀情緒升溫，但8日新增再度上升，疫情發展不確定性仍然較高。在疫情拐點到來之前，全球經濟壓力較大，有色金屬行情也難以走到拐點。總體而言，目前疫情對市場情緒和全球經濟都存在較大影響，預計有色金屬後續基本面可能繼續承壓。
上週銅價走出了巨幅波動的過山車行情，本週受到全球每日新增確診病例下降和原油大幅反彈的因素影響，有色金屬明顯走強。而國內復工復產，後續電力投資值得期待，也對銅價形成較強支撐。清明節假期後，銅價持續反彈，尤其是內盤走勢明顯較強，且開始帶動外盤走強，近期明顯日盤銅價強勢而夜盤走勢較弱。本週滬銅大幅反彈站上4萬點關口，而倫銅也一度回到5000美元上方，短期銅價進入震盪行情，但是疫情擴大的情況下，銅價下行趨勢未變，目前仍未安全。經過初步測算，國內精煉銅生產成本大約在35000附近(不考慮運輸倉儲等因素)，下方前低35300附近存在較強支撐。短期滬銅可能在35000-42000底部震盪，後續仍需歐美疫情出現拐點才能帶動銅價拐點出現，可能要到4月15日以後。操作上若後市出現急跌可以考慮佈局部分多單，暫時不宜追漲。
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