“所謂價值投資，就是尋找能給股東創造自由現金流增長的公司，並且在相對合理的價格買入。”永贏基金權益投資部基金經理陸海燕在談及價值投資時這樣說。據悉，由陸海燕擔任基金經理的永贏醫藥健康股票基金於4月20日發行。
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數據顯示，過去15年，申萬醫藥生物指數漲幅高達1004.72％，而同期滬深300指數漲幅僅為268.12％。陸海燕說：“醫藥行業是最值得長期投資的行業之一。自2015年下半年始，醫藥行業政策逐步收緊，2020年政策底部基本探明，行業發展態勢漸趨明朗。部分細分行業受益於市場空間的不斷拓展以及競爭格局的持續優化，盈利能力有望加速提升，並體現出較強的延續性，我們選擇在當前時點發行基金，正是為了把握該類成長的機會。”
據介紹，永贏醫藥健康為股票型證券投資基金，採用雙基金經理配置，其中，權益投資總監李永興自上而下配置細分行業，陸海燕自下而上把握優質醫藥個股。
“2015年下半年以來，醫藥行業政策調整導致行業整體增速下臺階，增量發展與存量博弈共存，研發、製造、流通、消費等產業鏈不同環節在不同階段的投資價值分化明顯。”陸海燕表示，“永贏基金權益投研團隊擅長把握政策變化，預判行業趨勢，跟蹤重點公司，便於基金經理集中配置受益品種，區別於對標指數的均衡配置。”
陸海燕認為，多週期共振帶來行業性投資機會，長期來看，行業受益於人口老齡化和消費升級；中期來看，醫改政策不利影響邊際減弱，產業升級趨勢進一步強化；短期而言，海外疫情蔓延形成對行業的持續催化及拉動。“看好醫藥行業的消費升級和製造升級，如專科連鎖、特色原料藥、高端仿製藥、創新藥產業鏈等。”
與企業為伴 與時間為友
陸海燕曾任泰信基金研究員、光大保德信基金高級研究員、消費組組長、基金經理，深耕醫藥行業多年，行業及公司研究功底紮實，對行業演變及商業模式有著深刻的洞察與理解。
“我會密切跟蹤行業中長期的變化趨勢，重點關注影響企業盈利變化的核心驅動因素，細緻考察公司戰略規劃及戰術執行能力的匹配度，甄別出能夠適應環境、不斷進化、跨越增長曲線、持續為股東創造價值的優秀公司。” 陸海燕說。
構建投資組合時，陸海燕也有自己的流程。“醫藥板塊產業鏈各環節均受到政策強監管，政策跟蹤及研究是至關重要的。”她說，“首先，我會對政策意圖和具體細則進行梳理；其次，考察產業鏈各環節價值的變化；第三，對相關領域的競爭格局進行分析，比較受益公司；最後，在低估或者合理的位置買入相關個股。”
對A股後市保持樂觀
當下，全球疫情加速蔓延，海外市場震盪加劇。陸海燕對A股中長期保持樂觀：“國內方面，一季度經濟受到衝擊，但復產復工較快，相關貨幣和財政政策正逐步推出，信用傳導發出積極信號；同時，海外流動性風險基本解除，滬深300風險溢價又到歷史極值區間，配置價值凸顯。”
陸海燕表示，永贏數據模型顯示，2600點對應GDP增速在4％左右，2500、2600點基本反應了市場對經濟增速下調的預期，現在可以陸續佈局一些行業。
展望後市，陸海燕說，二季度，看好必選消費品、新老基建板塊。受疫情影響，市場的整體風險偏好相對較低， 但市場流動性充沛，在這種環境下，市場會愈加分化。未來一段時間，盈利確定性強的行業表現可能會超市場預期。
本文源自中國基金報
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