重複一下本文的結論，B站可能是最有錢途的中概股，沒有之一。
很多投資老炮年紀跟我差不多，他們可能都不會是小破站（Bilibili）的用戶，因此可能也不大會關注這家公司，但是熟悉中國互聯網20年曆史的人都應該能看得出來，B站可能是中國互聯網目前唯一的亮點。
是的，唯一的亮點，這個評價一點也不過分。
在BAT三家互聯網巨頭為了銅臭瘋狂壓榨用戶的剩餘價值和時間的時候；
在微博等社區因為管控搞得死氣沉沉的時候；
在抖音、快手們將互聯網推向無腦化刷時間的深淵時；
在視頻直播同行們紛紛投入帶貨、低俗的喧囂中的時候；
B站現在就是中國互聯網唯一的那朵白蓮花。
在短短几個月裡，B站的市值從50億美元快速上漲到了最近的100億美元，但是相比其他同行來說，這個市值還只是起點，相比那些做得不怎麼樣的同行市值都比它高，其未來不可限量。
主要對手市值：
- 愛奇藝 130億美元
- 騰訊視頻 未上市
- 優酷土豆 退市
- 西瓜視頻 未上市
- 騰訊音樂 180億美元
2019財報顯示，B站13億的虧損背後，是B站的月均活躍用戶達到了1.3億，同比增長40%，日均活躍用戶3800萬，同比增長41%，通過考試的正式會員數6800萬，同比增長50%，並且新用戶第12個月留存率為80%+。
這個用戶數據說明了一切。
B站的用戶群是年輕人，新註冊用戶的年齡不到20歲，他們都是零零後，未來的消費主力人群。
跟很多別的網站不一樣的是，很多00後都已經是B站的“老用戶”，他們從小學開始就已經是B站的忠實粉絲，他們把B站當成另一個家，當他們長大之後，在B站付費花錢不叫消費，他們認為是“補貼家用”。
中國互聯網裡沒有一個公司能與之相比，然而由於其還處於虧損其市值卻實在是低得驚人，簡直是白送的投資標的。
騰訊、阿里已經入股B站，4月9日，B站獲得了索尼4億美元的戰略投資，可以想象的情景是，未來某一天騰訊和阿里可能會為了爭奪B站的控制權而大打出手。
作為一個視頻網站，B站有什麼特別之處？
我的觀察是，B站有四個輪子在跑，讓它跑得很穩定，而其他的視頻網站要麼只有兩個輪子，大部分還只有一個輪子，根本跑不遠。
這四個輪子就是：二次元社區、番劇、UP主、遊戲。
二次元社區是B站的精神內核和制高點，在擊敗A站之後，中國已經沒有公司能挑戰B站在這個領域的霸主地位。按照“第一性原理”，這就是B站的終極護城河。
核心二次元內容包括：動畫+鬼畜+國創+番劇+數碼分區，這是95後00後的烏托邦。
番劇其實包含了動畫和影視劇、紀錄片，這個領域競爭者眾多，所有其他的視頻網站如愛奇藝、優酷、騰訊視頻都是主打影視劇的，但是B站以動畫為爆點，打出了自己的天地。
到了今天，B站播放量破億的動畫番劇數量已經達到近30部，且B站每季度購買的日本動畫新番版權數，往往能佔據當季新番的半數以上。
B站的紀錄片頻道也是其很大的特色，2018年9月，B站宣佈與Discovery探索頻道達成了深度合作，上線了包括145部紀錄片在內的Discovery專區。2016年初在央視播出的《我在故宮修文物》
收視平平，酷雲數據顯示的直播關注度不超過0.2%，但該片卻在B站走紅成為了爆款，截至目前總播放數已經達到688萬，追劇人數達到26萬。
UP主是另一項核心的驅動輪子，B站對美國資本市場講的故事很簡單，就是
“中國的YoUTube”。B站財報顯示，UP主們創作的PUGV內容，佔據了2019年第四季度平臺整體播放量的91%。有越來越多的明星和網紅KOL開始進駐B站，而一些粉絲、粉絲站更是早就將B站當成了物料發酵和應援的重要平臺。據不完全統計，目前正式入駐B站的明星，已經有70位以上。連我最敬仰的李永樂老師，都在B站上講課了。
B站目前彙集了7000多個垂直興趣圈層，傳統意義上的二次元內容，其訪問量目前佔B站總體的30%，而生活、娛樂、時尚等多元化的興趣圈層已經是B站的內容重頭。
遊戲是B站主要的商業變現模式，2017年B站遊戲業務佔到總收入的83.4%，其中《Fate/Grand Order》的收入佔比為71.8%。但是隨著會員和優質UP主數量的增多，B站在商業模式上的困境得到了很大緩解，有了更多變現的空間與可能性。B站2019年第四季度財報顯示，遊戲收入同比增長22%至8.7億元，佔總營收比例的43%，終於降至50%以下。
取而代之的，是直播和增值服務業務（收入5.7億元，同比增長183%）、廣告業務（收入2.9億元，同比增長81%）、電商業務（收入2.8億元，同比增長241%）的增長。
以上都是好的方面，是我投資B站的主要依據，下面講講B站遇到的困難。
市值達到百億美元是件好事，但也是B站的一個劫數，B站需要努力渡一些劫，才有可能進入下一個平臺。
最大的劫數來自於同行們的嫉妒與攻擊。
中國互聯網從來不缺陰謀與暗箭，這也是內容平臺的一大魔咒。
當年谷歌和百度、優酷和土豆，都發生了競爭對手惡意栽贓舉報，導致對手被封網的慘劇，對於UP主發佈內容的審核機制，將成為競爭成功的關鍵，審核嚴格勢必會降低用戶體驗，但是中國的國情決定了謹慎才能走得更遠。
另一個劫數是外來用戶與原住民的衝突，商業化與烏托邦的衝突，以及社區面臨的文化變味。
要不是有這些風險在，B站的股價早就衝到天上去了。
無論何時，風險和機遇是對等的。
最後提醒一下，投資有風險，入市需謹慎。
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