康斯特（300445）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、概述
國際化佈局是公司的長期戰略，是公司實現動態供需匹配、內外均衡發展的重要支點，能更好應對中國經濟與世界經濟相互依存度的悄然變化。2019年，在貿易新格局變化和全球經濟增長放緩的重重壓力下，公司堅持高質量擴張模式發展，繼續追加研發投入，把握新一輪科技產業變革趨勢，推進校準測試和科技創新的融合，通過創新賦能提升產品網絡化、智能化能力，實施技術升級迭代，打造持續盈利的增值反應堆；以用戶需求為中心，通過核心業務的可重複性，由壓力檢測產品協同拓展溫度檢測產品市場，進一步增強了中國、美歐等全球主流市場的用戶黏性及行業滲透率；加速核心技術滲透，穩步提升子公司長峰致遠的運營水平，同時推進“檢測儀表智能製造、校準產品研發中心及MEMS傳感器智能製造”三個在建項目的落地實施，為相鄰擴張奠定堅實基礎。報告期內，公司實現營業收入28,640.75萬元，同比增長19.09%，其中國際市場營收11,290.8萬元，國內市場營收17,349.95萬元；歸屬於上市公司股東的淨利潤7,894.52萬元，同比增長6.67%；經營性現金流量淨額6,818.33萬元，同比增長12.73%。
1.檢測產品雙引擎，智能化溫度檢測產品快速發展。
在人工成本上升與設備成本下降形成的“剪刀差”擴大的背景下，工業企業對高質量發展的需求不斷增加，產業升級通過精細化，柔性化和智能化提升效率是大勢所趨。智能化校準檢測產品為確保企業量值溯源、保證產品質量的一致性及穩定性起著重要作用，其涉及傳感器特性曲線擬合技術、高精度弱信號測量技術、濾波技術、高穩定度控制算法、高功率精密驅控技術及動態環境補償等多項關鍵技術，是較為複雜的機電一體化產品。公司把握行業技術奇點，一直在積極的進行高比例研發投入，建設以壓力檢測、溫度檢測、過程量及電學檢測與物聯網等相關共性技術的融合平臺，快速應對全球市場行業應用需求的變化，以幫助用戶實現工業傳統工業設備的智能化提升。2015年-2019年公司研發投入累計達16,119.98萬元，佔期間淨利潤總額的55.4%，產品研發週期平均2-3年，合計推出兩個品類八個系列21款硬件產品，3套軟件系統，6套專業解決方案。截至2019年末，國內壓力檢測相關專利與溫度、電學相關專利佔比約為10:4，壓力檢測與溫度檢測的雙引擎模式為公司趨勢型增長提供有力保障。
隨著相關溫度檢測專家團隊的加入，公司的研發實力得到有力補充，多年研發的4個系列溫度檢測新產品2018年後陸續上市，子公司長峰致遠的升級後的溫溼度檢測產品也快速的豐富了公司產品線，2019年度，公司溫度檢測產品實現營業收入3,852萬元，同比增長39.3%。
①採用多段加熱控溫技術及原生雙通道測量等技術的ConST660系列智能幹體爐已得到全球用戶的充分認可，2019年公司再次擴充產品，推出了控溫範圍可達(100~1210)℃、具備五路測量通道及智能診斷的ConST670系列智能精密幹體爐，可廣泛應用在電力、計量、冶金、玻璃、汽車、特殊材料加工處理等領域的現場校準與維保，大幅提高自動化檢測效率；
②具備8位半測量精度的ConST685智能多通道測溫儀，不僅打破了國外技術在相關應用領域高精度測量的壟斷格局，還可以將公司其他溫度檢測產品等檢測能力進行深度整合，是公司目前溫度檢測產品創新能力的最強體現；③採用自適應控制技術、三腔循環和智能攪拌技術且支持ACloud軟件的ConST681/ConST682智能恆溫槽，可完成對熱電阻、低溫熱電偶、壓力式溫度計、雙金屬溫度計、玻璃溫度計、溫度開關、變壓器用溫控器等設備的檢定與校準，擴充了溫度檢測產品體系；
④控溫範圍可達(300~1200)℃的ConST683智能精密檢定爐採用氣隙隔熱技術及一體化熱電偶裝爐定位裝置，可廣泛的實現電力、石化、計量、冶金、製藥、生物科技、食品、機械、交通等行業的高溫儀表的檢測；
⑤隨著公司質量管理體系及營銷體系的導入，長峰致遠整體經營能力也在穩步提升，全新升級後的CF31溫溼度計自動檢定系統，將溫溼度檢定箱、標準器、拍照機器人、相機及電腦構成有機整體，無需人工值守，實現被檢溫溼度儀表的自動檢測、自動判定。
全新的智能全自動壓力校驗儀ConST811A，控壓最大值可達7MPa，其高功率壓力驅控技術國際領先，可以大幅提高現場及實驗室的檢測效率；智能模塊化設計、以及更寬的控壓範圍、更高的控制準確度、更快捷交互界面等更是具有鮮明的產品屬性。
2019年度，公司壓力檢測產品實現營業收入24,419.02萬元，同比增長16.6%。
在數字化和智能化轉型過程中，用戶的核心需求與產品技術互為表裡。隨著新世界格局下的發展模式的變化，企業客戶對高質量發展的需求也在不斷增加，產品的網絡化協同、智能化、深度服務延伸已成為產品高端化的重要模式，差異創新產品對需求變化具有更高的耐受度，公司壓力檢測產品及溫度檢測產品協同發展，能進一步增強與客戶的黏性，也將會在行業用戶需求的快速切換間獲得更大的競爭優勢。
2.ConST品牌價值提升，長尾需求加速新產品滲透。
在全球經濟增長放緩的背景下，中國經濟面臨了一定的下行壓力，但隨著產業新舊動能的轉換加速，整體經濟繼續保持韌性增長。公司國內市場各下游細分行業用戶經營思路也正從低效粗放向高效精細轉型，用戶對自動化改造及產能彈性的需求也正逐步由大企業向中小型企業延伸。公司營銷團隊根據用戶觀念的變化，協助用戶進行價值定位，提升用戶計量檢測運營效率；同時，依託壓力檢測產品的模式的可複製性優勢，公司快速拓展溫度檢測產品，協同滿足各個行業用戶的需求，推動產業價值鏈的快速發展。2019年，國內市場實現營收17,349.95萬元，老用戶忠誠度和新用戶信任度進一步提升，老用戶佔比達71%；2019年，公司國內市場當年合同回款率近81%。
在貿易格局的不確定性下，國內各細分領域的龍頭企業越加重視質量與品牌，用戶進行自動化改造的意願逐步加強。公司緊抓細分行業新增長點，圍繞品牌不斷優化業務結構，調整產品定位與細分市場匹配，依託創新產品加速拓展計量及第三方檢測、石化、製藥等領域，充分釋放產品智能化應用特點，以滿足用戶深度服務化需求，進一步增強與用戶間的黏性。
3.深耕國際主流市場，區域服務能力及交付提升。
世界經濟近年來的發展掣肘於部分國家地緣政治的衝擊，各大經濟體的產業貿易結構也開始發生一定程度的變化，在這變化的過程中，公司通過對自身產品鏈的高質量建設、技術與服務模式的創新正逐漸構築全球市場的核心競爭力。2019年，公司國際市場繼續貫徹著極致服務理念，經貿摩擦的持續升溫雖然給全球經濟投資帶來了一定程度的負面效應，但公司積極調整經營策略，進行動態供需匹配，依託中高端優勢產品加大美歐等經濟發達市場的挖掘，繼續拓展其他地區的多層級代理商，國際市場營收為11,290.8萬元，保持22.7%的穩定增長。
1)智能化檢測產品，助力深耕美歐主流市場。智能化檢測產品通過相關無線、有線通訊技術聯網進行遠程操控監測，提升現場巡檢效率，報告期內ConST810系列產品在國際市場同比增長37%。針對全球客戶轉型升級期的理性與個性需求變化，在美歐等國際主流市場，公司加強ConST810、ConST811、ConST660及ConST685等中高端產品推廣，通過樣機演示、媒體、專業評選、專家研討會等方式提升用戶與產品的接觸頻次，提升核心經銷商交付水平。
2)2019年，美歐日韓市場佔國際收入的九成以上，美國及美洲地區同比增長29%；受世界經貿格局變化等影響，歐洲、亞洲及大洋洲地區營收增速同比有所下降。
3)提升服務能力，拓展價值成長空間。截至2019年末，公司國際市場客戶數量累計已突破萬家規模，而工業用戶對產品質量和生產效率提升的意願具備天然性和連續性，公司以用戶需求為中心，通過提升子公司檢測維護服務能力，由設備供應端向使用者服務端融合，實現“檢測產品+檢測維護服務”一核多元的聯動業務模式。2019年，國際市場檢測及維護服務收入超55萬美元，同比增長100%，子公司品牌知名度與信任度進一步提升。
4.打造成長新契機，規劃項目相繼落地實施。
公司為實現上下游產業中高附加值環節的發展模式，提升技術成果轉化能力，以全資子公司北京桑普新源為實施主體，先後投資建設“壓力溫度檢測儀表智能製造項目”、“智能校準產品研發中心項目”及“MEMS傳感器垂直產業智能製造項目”，截至本公告日，相關項目已陸續進入土建階段。項目建成後，公司整體將形成以檢測技術為核心，高精度壓力傳感器、壓力及溫度檢測產品、壓力變送器產業垂直結構，這一結構可以有效的對接產品的配套市場，進一步增加產品的種類和維度，完善產品國際化的發展佈局，實現整體的持續穩定發展，為公司中遠期的持續性盈利增長及相鄰擴張奠定堅實基礎。
公司的發展戰略規劃及經營計劃請詳見本報告第四節“經營情況討論與分析”中第九小節“公司未來發展的展望”。
二、核心競爭力分析
商業模式優勢
“創新、品質、速度”是核心文化。在近十年來全球市場海量的需求下，公司積累了大量的壓力及溫度檢測應用技術，通過不斷完善技術創新、高附加值型產品數字化定位、智能製造升級、拓展國際市場及極致服務等形式，提升了整體經營能力以及技術成果轉化力，能夠快速應對全球客戶轉型升級期的理性與個性需求變化。
“內增+外延”協同發展機制是規劃核心。聚焦儀器儀表產業鏈，圍繞壓力及溫度檢測領域，部署傳感器領域，以核心技術改善產業生態，實現公司價值並推動行業向前有序發展，助力工業物聯網的快速部署與5G的行業應用。
1.技術優勢
公司研發團隊堅持顛覆式創新的理念，不斷進行壓力傳感器應用技術及檢測技術、自適應控制技術、動態環境補償技術、雙溫區控溫技術、電網波動補償技術、無線總線技術、擴展IT技術、NB-IoT物聯網技術等方向的技術融合，以每年研發投入佔營收的不低於15%的目標，確保公司產品的領先性及強競爭力。目前部分高端壓力產品的技術已經處於世界領先。
報告期內，公司研發投入金額達到5,267.24萬元，佔總營收的18.4%。2018-2019年，公司共取得專利48項，其中發明專利6項，PCT專利2項；2019年公司正在申報待批專利52項，其中包含PCT國際專利9項，發明專利24項；已獲得專利172項及軟件著作權43項，在保護期各項技術專利126項，其中發明專利18項，歐洲專利4項，美國專利4項。
2019年1月，ConST685智能多通道測溫儀榮獲德國iF設計獎。
2019年，研發團隊佔公司總人數的37.3%，規模同比增長近41.9%。
2.信息化與自動化優勢
公司堅持精益製造，加大信息化平臺管理建設及機械工藝設備投入，執行生產線柔性並自研核心工藝設備，優化工藝控制，逐步實現價值鏈信息化、網絡化以及資源的協同化，充分發揮產能優勢，在契合流程工業智能製造需求的同時也提升了產線的複用性。整套管理平臺實現包括計劃模塊、過程管理模塊、質檢模塊、配料模塊、看板及集成功能，可以提高整體生產執行和管理效率；MES系統與ERP有效對接後，通過對工藝設備運行情況的監控，將包含零部件圖紙、製造程序、執行工藝等技術信息的生產任務直接智能優化下達給數控加工中心的對應工位，實現排產自動化。並且核心工藝還可以更加廣泛的應用於傳感器的篩選與標定，並對數據實現有效追溯。
3.核心團隊優勢
公司二十年的發展歷程中，管理團隊堅持走國際化視野產業發展之路起到了重要的作用。為打造高凝聚力和強執行力的團隊目標，公司積極優化研發人才及營銷人才結構、完善崗位責任制和健全績效評價激勵體系，吸納行業優秀專家人才，同時通過與國內知名高校的合作，進行人才培養和招聘。
4.營銷網絡及品牌優勢
公司根植於壓力、溫度校準檢測市場，產品已廣泛的應用於石油、化工、計量、電力、冶金、機械、民航、氣象、交通及醫療等領域，並積極的對接現代製造業。在國內外市場已建立起完善的營銷體系及網絡，尤其近年來在國際市場業績增勢顯著。
數字壓力檢測、溫度校準儀器儀表由於技術含量高、專業性強，公司非常重視客戶的滿意度，以極致服務為根本，一直在不斷完善組建售前、售後技術服務團隊，以便在市場開拓中可以對客戶需求做出快速反應。
三、公司未來發展的展望
(一).公司發展戰略概述
製造型企業專業化、集團化、大品牌化是產業發展的必然選擇。康斯特的發展正處於第三個十年時期，能為全球工業用戶提供完善的壓力檢測、溫度檢測專業解決方案。公司聚焦儀器儀表行業，通過創新賦能發展，以檢測技術為基礎，建設無線總線技術、工業物聯網、5G應用等前沿性技術的融合應用平臺；發展傳感器垂直產業項目，向上下游行業延伸，積極重塑產業價值鏈，形成產業核心優勢，致力於成為世界一流的高端檢測產業集團。
(二).未來三年經營計劃
-繼續著眼全球市場，以數字化檢測應用平臺為核心，全面升級溫溼度檢測產品，佈局過程及電學檢測產品，藉助數字壓力檢測相關技術與營銷優勢，拓展壓力傳感器、壓力變送器、溫溼度檢定設備等相關產品的維度；
-以研發創新為矛，掌握檢測底層技術，專注儀器儀表行業協同發展。準確把握工業客戶產業升級的新需求，以每年研發投入佔營收比例不低於15%的創新力度，進一步提高核心技術儲備能力並加快產品研發週期，確保每年推出5款以上新產品的研發目標；
-從客戶端思維出發，深耕工業檢測領域，挖掘新價值發展機會，協助用戶實現檢測數據及儀器平臺化管理；
-完善綜合信息化平臺、供應鏈管理及柔性製造產線的自動化建設，提升對全球客戶需求的反應速度；
-加強檢測服務體系對營銷的促進作用，實現極致品質與極致服務的有機結合。
1.強化現有業務
1).通過核心技術創新與突破，實現商業模式的賦能。
創新是公司的核心企業文化，模式的創新和大規模個性化高質量服務創新能讓公司在即將到來的大數據化市場競爭中脫穎而出，通過研發創新能夠有效放大公司差異化戰略優勢。
①創新極致化
公司將繼續深入分析並引導工業客戶需求，深刻理解平臺化、模塊化設計思維，挖掘創新點，為全球用戶帶來與眾不同的價值體驗。
②過程扁平化
提高研發效率，確保新產品戰略加速推進，高度重視研發成本管理以降低研發過程成本。
③研發深入化
研發下沉生產上移，強化研發在智能製造中的決定性作用，繼續加強智能製造團隊建設。讓產品研發更接近產線與供應鏈。
④研發前沿化
密切關注預測性維護技術、物聯網應用以及eLTE-IoT儀表行業應用方案進度，加速推進檢測與相關前沿技術的融合。
2).樹立品牌，深耕工業檢測領域。
①檢測產品體系
全面升級溫度檢測產品並實現穩定放量。在三年內形成以壓力檢測產品及溫度檢測產品的雙引擎主營業務平臺，並拓展過程及電學檢測產品；
②品牌與營銷體系
a)立足全球市場，構築以“康斯特”為紐帶，“Additel”、“恆矩”、“長峰致遠”及“桑普新源”為關聯層的校準與測試品牌生態體系，並逐步完善全球24小時快速反應機制，實現整體業務的協同發展；
b)把脈工業客戶消費升級的新需求，通過網絡媒體、線下拜訪及技術培訓、自媒體等方式實現技術方案場景化帶入，強化自身在全球市場的技術導向性，形成以技術方案場景化、全球多層級營銷體系的模式。
3)強化極致服務理念與現有運營模式的融合，提升商業附加值。
通過完善極致服務與現有信息化平臺的融合，讓“極致服務”成為公司的核心競爭力之一。
①用戶服務體系
加快整合國際商務及國內客服系統的信息化溝通平臺，積極用信息化手段對客服過程改進，完善線上線下產品維護渠道與方式，大幅提高客服效率及客戶滿意度。
②校準測試服務體系
加強校準測試服務對公司利潤貢獻及營銷的促進作用，逐步構建以子公司Additel及恆矩的全球校準服務體系。
③資源管理體系
完善公司綜合供應鏈體系，加緊、加快永豐產線與延慶廠區的信息化、自動化建設與對接，提高生產規劃的前瞻能力、產品的測試組裝效率及客製化能力，進一步縮短產品全球供貨週期。
2.加大投入，強力拓展新業務
1).加速MEMS壓力傳感器垂直製造項目落地實施。
高端壓力傳感器的製作應用技術怎樣分三段，首先是傳感器芯體的設計和製作，其次是傳感器的封裝，最後是傳感器的測評和補償算法，每一段技術都會影響傳感器的技術指標。康斯特通過二十多年的技術積累，在傳感器的測評和補償算法方面處於國際領先水平；目前，康斯特正在加速進行傳感器封裝測試線工藝參數的驗證與設備開發；同時拓展與具備硅壓力傳感器設計能力科研機構的合作，盡力加快MEMS傳感器芯體設計與製作落地。康斯特力爭優先供貨自身壓力檢測產品。五年內逐步建立起以壓力傳感器芯片為核心、構建數字壓力檢測產品及壓力變送器產業結構鏈，提升高端傳感器垂直化產品的供給能力。
2).建立儀器管理雲平臺,打造康斯特業績新增長點。
行業SaaS軟件平臺的成功基礎必須先是行業專家。
2008年雲計算開始進入中國，SaaS也開始紮根中國市場，但是SaaS在中國火爆起來是2013年，這一年可以算是中國SaaS元年。
在通用領域，美國的salesforce公司的銷售軟件、阿里的釘釘辦公軟件、北森的Hr人力資源管理軟件都是非常優秀的產品，特別是salesforce千億美元的成功，更是吸引了大量資本和人才的進入。在行業領域，海爾的卡奧斯工業互聯網平臺針對家電和農業有優勢，出生於三一重工（600031）的樹根互聯在機械裝備領域有優勢。
流程工業同樣需要優秀的工業互聯網平臺，在流程工業現場及實驗室中，用戶需要對大量的儀器儀表設備進行數字化管理及實時數據分析，這是典型的行業SaaS應用。針對各細分行業用戶的需求痛點、公司用戶提出的迫切需求，公司組建了SaaS軟件團隊並持續擴大規模。公司在現有智能化檢測產品及技術優勢的基礎上，將行業知識經驗和核心檢測技術模型化，將現有ACaL數據處理軟件功能與工業物聯網技術進一步融合，最新的SaaS軟件平臺將在2021年正式上線。
依託康斯特在行業內的良好口碑、信譽及用戶黏性，在公司過萬家用戶規模的基礎上，SaaS軟件落地具有極強的可實施性。
(三).經營中可能存在的風險及應對措施
1).關於收入和利潤持續增長的風險。
公司未來的業務增長主要通過內生增長、進口替代、出口增長來實現。目前公司的主要競爭優勢為差異化的產品創新。而主要競爭對手為國際跨國企業，其產品體系完善分銷渠道廣泛，可以憑藉自身雄厚的實力在目標產品上承擔戰略性虧損，在競爭時不排除會採用降價、併購國內同類企業等方式加劇市場競爭。
公司將進一步強化技術優勢、產品質量及更新速度，塑造品牌優勢，增強用戶黏性；進行中高端產品定位，優化產品結構，提升毛利率及產品供給能力；向上延伸高附加值環節，切入傳感器領域及數據服務領域，掌握核心技術及知識產權，實現多元化發展。
2).公司的境外經營可能面臨外部經營環境變化的壓力。
公司產品主要通過美國子公司出口到北美、歐洲、日本等地區，目前，中美間貿易摩擦對公司的出口業務產生了部分的影響，其他國家暫未對數字壓力檢測、溫度校準儀器儀表的進口有特別的限制性貿易政策。同時，公司國際市場的銷售主要以美元結算，外幣匯兌人民幣的匯率波動，對公司經營業績的影響有利有弊。出口業務的快速發展為公司的業績增長提供了保障，但是境外經營可能會面對來自國外政府的貿易政策、產品認證等方面的限制，也容易受到進口國經濟發展狀況的影響，上述變化可能會對公司業務的快速發展帶來影響。
公司在全球化拓展的過程中，已通過子公司在境外建設測試組裝產線、構建產品認證體系及開拓檢測服務等方式繼續實現海外快速拓展，未來還將會根據實際需求逐步對海外中心進行擴建。同時，貿易保護主義的抬頭也會促進國內進口替代進程的加速，提升公司擴產的積極性，公司將進一步優化產品結構，提升產品供給能力。公司也會積極的研判國際匯率市場走勢，綜合運用多種金融工具有效控制和防範匯率風險的產生。
3).投資項目的實施可能未取得如期進展的風險。
基於對公司發展戰略規劃及行業品牌的定位，公司擬建設“壓力溫度檢測儀表智能製造項目”、“智能校準產品研發中心項目”及“MEMS傳感器垂直產業智能製造項目”，提升核心競爭力和持續盈利能力。項目的實施過程中因市場供求關係的變化及行業政策調整且難以完全預測性，有關投資項目未來可能會面臨風險。
公司將密切注意國家宏觀經濟政策、行業政策以及地方性法規的調整，及時調整項目決策。同時，公司將逐步建立健全相關各項內部控制制度，提升管理團隊的管理水平和協同作戰的能力；以研發及生產技術為基礎，提升產品的質量並制定合理的價格，加大市場營銷力度，降低市場風險可能給項目帶來的不利影響。
4).公司報告期末存在金額較大的應收賬款。
公司期末應收賬款金額較大，給應收賬款的管理造成了較大壓力，並加大發生壞賬損失的風險。同時，大量的應收賬款佔用了公司資金，在一定程度上降低了公司的流動資金，如應收賬款的回款週期過長甚至最終形成壞賬，則可能限制公司業務進一步發展並使得公司的盈利能力受到影響。
5).存貨餘額較大。
公司存貨主要由原材料、自制半成品、庫存商品和在產品構成，在資產構成中佔比較高。主要原因系公司生產的產品大多數為計量儀器儀表，該類產品穩定性的要求需要一定的老化期，導致公司期末存貨金額較大。由於公司存貨規模較大、佔用營運資金較多，對公司的生產經營的進一步擴大產生了一定的影響。公司將進一步加強數字信息化管理建設，加強需求預測及產品全生命週期管理，優化生產調度能力及資產使用率，提升供應鏈各環節的管控能力及交付效率。
6).公司產品技術的不斷創新，研發投入壓力逐年增大。
公司堅持差異化創新，積極提升自身的產品自主研發能力及技術融合能力，在新的業態下，持續的高研發投入也有助於公司產品的強競爭力及增強對高層次技術人才的吸引力，引領細分行業發展，保證公司整體的發展潛力及發展空間。但同時，公司整體的研發投入的壓力也在逐年增大。
公司在保證每年15%的研發投入目標的同時，也將繼續進行研發支出資本化，讓成本與收益的時間有效匹配，這也符合國家將研發支出計入GDP的經濟核算政策，落實研發創新對公司發展積極作用，提升研發成果轉化率。同時，公司也將健全實施立項與驗收、研究及開發階段的劃分、資本化條件確定、費用歸集、分配及核算等相關的內部控制，真實反映公司無形資產的價值狀況。
7).如果公司不能持續保持有競爭力的薪酬水平，公司將面臨骨幹人員流失的風險。
為了保持競爭優勢，公司一直注重對研發、生產及銷售等員工的科學管理，制定了具有競爭力的薪酬方案，建立了有效的績效考評制度，同時公司還設置了與職務晉升相關的內部管理機制等，積極為員工創造良好的工作條件。報告期內公司的員工隊伍保持了良好的穩定性，未發生主要骨幹人員離職的現象。
公司將繼續引進高層次人才，進一步完善薪酬、福利與績效考核機制，繼續研究制定多種形式的激勵制度，把員工的利益與公司的發展相結合，充分調動員工的積極性，保證公司擁有一支穩定、優秀的人才隊伍。
