昨夜，WTI 5月原油期貨結算收跌55.90美元，跌幅305.97％，報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。這意味著只要售出石油，生產商不僅賺不到錢，還得付出更多的錢，用於減輕自身石油庫存的負擔。
圖片來源：CNBC
一週前，OPEC達成的協議也未能挽救油價持續下跌的糟糕狀況。CNBC在當日的新聞中稱，這是美國油價處於有記錄以來最糟糕的一天，美國儲存的石油量正在急劇增加，而新冠疫情的蔓延正在不斷打擊石油的消費量。
截至北京時間4月20日早晨5點38分，據美國約翰斯·霍普金斯大學數據，全球已累計確診病例2468733例，美國則成為了全球確診病例最多的國家，達到了782159例。
01 幾大原因造就歷史
首先，包括CNBC、路透、《商業內幕》等多家外媒均分析認為，疫情的蔓延嚴重打擊了全球經濟活動，並減少了對石油的需求。
國際能源機構（International Energy Agency）在其備受關注的月度報告中就警告說，4月份的全球原油需求可能比一年前減少2900萬桶/日，降至1995年的最高水平。
Rystad Energy的石油市場負責人Bjornar Tonhaugen表示，“石油每天都在裝滿倉庫，卻無人消費，全球供需失衡的問題已經開真正開始體現在了價格上。”
雖然歐佩克及其產油盟國已經在本月初敲定了一項歷史性協議，從5月1日開始每天減產970萬桶，但從昨晚油價跌成負值的事實中可以看到，這項協議仍然不足以應對疫情所導致的需求下降。
其次，有分析稱，疫情的壓力之下，歐佩克的減產難以救市，因為，美國原油生產在過去50多年從未實施過配額生產或者減產。美國石油的庫存飆升幅度已經觸及紀錄高位，今年夏天將面臨儲油設施用盡的考驗。其中，美國能源部的數據顯示位於俄克拉何馬州庫欣（Cushing）的儲油罐的儲存量目前達到69％，高於四周前的49％，美國儲油設施迅速被填滿。
標普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley就認為，庫欣是內陸城市，原油庫容很可能在3周內填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難。
瑞穗期貨主管Bob Yawger也表示，WTI原油期貨跌至負值，這是歷史性的一天。這表明沒有空間儲存原油，基本要隨水沖走，原油一文不值。現在的狀況是是輸油管道和庫存都是滿載。
最後，時間逼近也成為了5月石油期貨跌至負值的另一原因，隨著交割日期只剩一天，留給華爾街的似乎就只有一條路：賣！無論是什麼價格，都必須要平倉。因此，WTI油價也在午盤後迅速斷崖式地跳水下挫，刷新歷史新低紀錄。
Bob Yawger就稱，暴跌的原因還有可能是做多5月合約的交易者急於平倉。
澳新銀行的丹尼爾·海恩斯（Daniel Hynes）認為，美國原油價格已經到了“火山口”，因為5月期貨合約即將到期，一般期貨即將到期時，近月期貨合約通常會與現貨價格收斂。市場上的一些交易者只是想盡快賣出，換到下一個新合約而已，即賣出5月合約，買入6月合約。
而的確從價格上來看，6月與7月的WTI合約價格好於5月的價格，4月20日，6月WTI合約於5月19日到期，下跌約18％，收於每桶20.43美元。7月合約則下跌約11％，至每桶26.18美元。
02 未來市場還將跌跌不休？
油價的下跌牽動著不少國家的心，在WTI5月原油期貨價格跌成負數之後，加拿大自然資源部長就表示，他對全球原油市場“深感擔憂”，將密切關注事態發展。加拿大阿爾伯塔省省長Kenney則表示，負油價對加拿大構成非常嚴重的威脅。
因此，油價多久會迴歸正常成為了這些國家最為關心的問題。RBC Capital全球商品策略主管赫利瑪·克羅夫特（Helima Croft）就表示，“目前，我們看不到原有的庫存有任何的變化，石油市場在短期內也就難以得到緩解。”
加拿大皇家銀行全球能源戰略董事總經理Michael Tran也認為，幾乎沒有什麼可以阻止原油現貨市場在短期內進一步走低。煉油企業正在以歷史性的速度拒絕接收原油，隨著美國的庫存迅速升至極限，市場力量將造成進一步的痛苦，直到要麼市場跌至谷底，要麼疫情過去，看起來前者會首先到來。
此外，一德期貨總經理助理、原油專家佘建躍則分析認為，從目前的月間結構看，市場認為油市轉折點可能會在6月以後，7月合約開始月間價差明顯收窄，下半年市場會有明顯修復。當然期貨價格的波動包含預期，存在一個提前量的問題，是否可能從5月起就發生變化，這有賴於疫情防控形勢的發展。一方面，美國能否更早確定達到峰值；另一方面，頁岩油產量能否快速下降。
當地時間20日的白宮記者會上，特朗普宣佈將利用當下國際油價暴跌的時機購入7500萬桶原油，以加強美國石油戰略儲備。
截至記者發稿時，美國原油期貨已出現了小幅反彈，6月石油合約反彈了2％，WTI原油期貨6月合漲超1美元。
本文源自國際金融報
