外匯天眼APP訊 : 2020年1月3日，剛剛邁入21世紀第二個年代的開端，美軍突襲中東，伊朗少將蘇萊曼尼在爆炸中身亡，引油價狂飆，黃金飛漲，“第三次世界大戰要來了嗎”猜想不絕於耳，這個充滿火藥味的開年令人錯愕。
可出乎所有人意料的是，此後爆發的新冠疫情，引起了的一場影響範圍更廣泛、更持久、更深刻的危機——2020年才過去三分之一，我們已經見證了美股歷史性的四次暴跌觸發熔斷、價格首次收於-37.63美元/桶的負值、各國政府開啟“直升機撒錢模式”、“大蕭條”時期倒牛奶事件重演、每6個美國工人中有1人失業、IMF將2020年全球經濟預期調整至-3%。
疫情讓原本走弱的全球經濟雪上加霜，催化了系列矛盾的暴露，世界經濟不得不面臨幾大問題：從零利率到負油價，全球經濟進入至暗時刻了嗎？極度寬鬆的政策是否會引發新一輪的債務危機？全球貿易預計劇烈收縮，經濟一體化還能持續嗎？如何實現危機下資源的最優化配置？我們究竟該如何審視和應對此番全球經濟恐慌時刻？
全球性大流行病：將重新定義這個時代
3月9日晚，世界衛生組織總幹事譚德塞在日內瓦表示，新冠肺炎成為全球性大流行病的威脅已變得非常現實，Epidemic（流行病）由此升級為Pandemic（全球性大流行病），新冠疫情也成為了世界各國、全人類共同面對的難題。
4月19日，世界貨幣基金組織（IMF）也描述這是“一場截然不同的危機（a crisis like no other）”，並結合現狀將2020年全球經濟預期調整至-3%，IMF表示，公共衛生危機和經濟危機的結合，意味著它們會互相助長，低增長降低政府收入，從而讓支持公共衛生系統變得更艱難，經濟復甦面臨的挑戰也將更大。
如比爾·蓋茨在最新備忘錄中所言，“新冠肺炎，第一個現代大流行病，將重新定義我們這個時代” 。如今，疫情早已由單一的公共衛生事件波及全球經濟，危機表現出全面性與深刻性的顯著特徵，對全球經濟、政治、社會和貿易影響無所不及。疫情在全球的蔓延擴張，導致全球經濟下行風險加劇，不穩定、不確定因素顯著增加，從而引發一系列關於全球經濟的擔憂與疑惑。
股市暴跌、石油重挫，全球經濟到了至暗時刻嗎？
2月12日至3月23日，只用了一個多月，美國道瓊斯工業指數從近3萬點的高點暴跌至1.8萬點，疫情終結了美股十年的牛市。美股歷史上有5次熔斷，而今年我們在10天內就已經見證了4次。“股神”巴菲特接受採訪時表示，“只要你一直在這個市場玩，就什麼都會遇見的，但是這次這個場面我也是活了89年才遇到。”
不僅是美股，3月23日清晨，美股三大期指先後觸發熔斷後，韓首爾綜指期貨和創業板指期貨暴跌，雙雙觸發熔斷機制，印度、印尼、泰國股市開盤或盤中閃崩並迅速觸發熔斷，其中印度股市主要指數一天熔斷兩次……全球資本市場哀嚎一片。
在股市賠錢的投資者可能想象不到，還有另一個更加兇殘的市場，價格不僅會暴跌，甚至還會跌穿零點到達負值——4月20日晚，芝加哥商業交易所西德克薩斯輕質低硫原油期貨05合約（WTI）價格大跌305.97%，收於每桶-37.63美元，首次收於負值。
美股和石油成為近幾個月來印象最深刻的價格記憶，不斷刷低的新記錄也一再引發人們對經濟的憂慮，全球經濟到了至暗時刻嗎？羅伯特·希勒（Robert J. Shiller），諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學經濟學家，以成功預測不同市場的泡沫著稱，曾兩次震撼全球金融市場：準確預測了2000年的互聯網泡沫破裂和2007年的房價下跌。儘管席勒認為20世紀30年代和現在幾乎沒有什麼相似之處，但他承認新冠肺炎疫情引發的經濟衰退將是嚴重的，“恐懼滋養恐懼，如果一個投資者感覺其他投資者缺乏安全感，他也會感到恐懼，這使事情變得非常危險和不可預測”，“我們可能很長一段時間無法達到以前的峰值” 。
直升機撒錢模式開啟，無限量寬鬆意味著什麼？
直升機撒錢，來源於經濟學家米爾頓弗裡德曼（Milton Friedman），他生動地描述“赤字貨幣化”（即中央銀行為政府財政赤字埋單）時提出的：“央行行長乘直升機撒錢給群眾”。2002年，時任美聯儲理事的本·伯南克在一次演講中提到了該方法，提出“政府大規模減稅與中央銀行貨幣創造相結合”的理論。
這次將“撒錢”貫徹得最徹底的也是美國政府——3月4日、15日，美聯儲兩次宣佈降息，將聯邦基金利率目標區間下調至0-0.25%，3月23日，美聯儲宣佈再出臺無限量量化寬鬆（QE）政策，開始“購買”市場上除股票之外的幾乎所有信用產品，為市場提供充足的流動性支持。
隨著疫情在全球蔓延，美國、英國、德國、加拿大、日本、韓國等也先後開啟直升機撒錢模式，向需要救助的特殊對象群體直接發放薪酬或現金補助。但“撒錢”只能被視作短期救急措施，甚至可能埋藏更大的隱患——“債務危機可能即將到來，”經濟學人智庫（EIU）在3月下旬的報告中寫道，“目前，各國政府正在加大財政支出，以抗擊新冠疫情，維持基本的經濟結構，並讓工人保住工作。其結果是，未來幾年財政赤字將大幅上升。”新加坡國立大學東亞研究所教授鄭永年此前在接受採訪時也透露了同樣的憂慮，“印鈔票只是救火，把問題推遲到後面，解決不了本質問題。印錢太多了要發生通貨膨脹，這個後果誰來買單呢？”
2008年全球金融風暴中，阿代爾.特納勳爵（Lord Adair Turner）臨危受命出任英國金融服務局主席，在其出版的著作《債務與危機》中，他認為，2008年金融危機後的經濟衰退和復甦乏力的根本原因在於債務，並將金融體系過量的債務創造引起的負面影響看作是一種經濟汙染，即“債務汙染”。當前，貨幣寬鬆政策雖暫時有力地穩定了金融市場，但未來對支持實體經濟還有發揮空間仍有待觀察，會不會真的由此引發新的危機也引發業內憂慮。
全球貿易預計縮水13-32%，經濟一體化還能持續嗎？
“今年貨物貿易萎縮的程度遠大於2008年的金融危機，新冠疫情+去全球化的雙重衝擊，使這一輪超級全球化受到了嚴重打擊。在疫情蔓延擴散過程中，對外開放層次越高，參與國際分工程度越深的經濟體和相關行業領域，對外貿易活動受到的傷害就越大。”中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生指出。
無可否認的是，早在疫情出現以全球貿易已經出現萎縮，2019年，受貿易緊張局勢和經濟增長放緩影響，全球貨物貿易量下降0.1%。但4月8日，世界貿易組織發佈報告《全球貿易數據與展望》顯示，2020年全球貿易預計縮水13%至32%，萎縮幅度可能超過2008年國際金融危機時的水平。2020年，基本上全球所有地區的貿易量都將出現兩位數的下降。從行業來看，電子和汽車製造產業的貿易縮水將更為嚴重。
2000-2022年全球商品貿易量
1990-2020年世界商品貿易增長與世界GDP增長的比率
2021年全球貿易雖有可能實現復甦，但也存在不確定性，最終表現很大程度上取決於疫情持續時間和各國抗疫政策的有效性。疫情對經濟全球化的衝擊？全球經濟一體化還能持續嗎？
“從經濟層面上來說，疫情大大加深了人們對全球化的懷疑。”新加坡國立大學東亞研究所教授鄭永年認為，“但疫情並不會完全終止全球化，而是可能回到上世紀80年代以前的狀態：以傳統的投資與貿易的形式，呈現一種‘有限的全球化’”。“有限的全球化”是建立在主權經濟之上的全球化。它有兩個趨向性，一是歐美國家會把一部分關於國家安全、人民生命的產業遷回自己的國家；另一個就是各國產業會在世界範圍內分散佈置。“有限的全球化”對中國企業來說是很好的機會，不僅可以佔領西方企業留下的產業鏈空間，還可以向產業鏈中的高附加值環節發展。
倒牛奶事件重演，市場如何配置稀缺資源？
同樣是全球性的危機，很多人將疫情與戰爭相比，但在中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚看來，疫情衝擊其實比戰爭嚴重。“戰爭是一種消費刺激型災難，而疫情是一種需求抑制型災難，戰爭對各種資源和需求迅速增加，但瘟疫不同，瘟疫減少了消費，減少了經濟活動，給我們留下的是一個狼藉的哀鴻遍野的局面。”
事實也是如此，奶牛場倒牛奶是書本里講述“大蕭條”時提到的標誌性事件。4月初，這一幕在美國重新上演——威斯康星、密歇根、賓夕法尼亞等乳製品大州的奶農近期陸續開始把牛奶倒入下水道、池塘、農田等，但在另一面，全美不少超市裡的牛奶卻開始缺貨，一些超市甚至開始限購。奇觀出現的表面原因是需求短缺和不平衡，而實質上則是產業結構的嚴重不平衡問題。
疫情期間，“口罩該不該漲價”問題也一再掀起輿論巨浪，市場這個“無形的手”不總是能夠最優地實現資源配置，政府與市場如何配合？特別是危機當前，如何才能實現資源利用的最大化？
“現代社會應是一個真正意義上的混合經濟，”上海對外經貿大學教授李輝文分析口罩漲價問題時提到，這次疫情把這個社會需要多種機制的有機結合的訴求體現的更突出，市場是眾多協調人們競爭與合作行為的機制之一，除此之外國家機器、企事業單位和其他各種各樣的社會組織都非常重要。
“白雪公主”也失業了，民生保障如何實現？
“童話裡都是騙人的”，近日，華特迪士尼公司被爆出本週起停止支付10萬名員工的薪水，將每月最多節省5億美元（約合人民幣35億元）。作為全球最大的娛樂公司尚且如此，疫情重創了各國就業市場。
美國勞工部23日發佈的數據顯示，受新冠疫情蔓延導致經濟大面積“停擺”影響，每6個美國工人中有1人失業。過去五週，美國首次申請失業救濟人數累計近2650萬，超過自2008年國際金融危機引發經濟衰退以來的就業增長總數，相當於美國十大城市人口的總和。
國際勞工組織7日也發表題為《新冠肺炎疫情和工作世界》的研究報告，認為新冠肺炎疫情大流行是“第二次世界大戰以來最嚴重的全球危機”，目前，在全球33億勞動力中，超過五分之四（約81%）的人受到了全部或部分工作場所關閉影響。預計疫情將在2020年第二季度導致全球6.7%的工作時間消失，相當於波及1.95億全職員工。預計年底失業數字極有可能大大高於國際勞工組織最初預測的2500萬人水平。
“就業市場比股票市場更困難。失業率趨於上升，然後才逐漸回落，就業可能需要數年才能完全恢復。”諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·希勒（Robert J. Shiller）如此擔憂。
《新冠肺炎疫情和工作世界》研究報告同時建議，需要在4個主要方面採取大規模、綜合性政策措施：一是支持企業、就業和收入；二是刺激經濟和就業；三是保護工作場所的工人；四是在政府、工人和僱主之間開展社會對話來尋找解決方案。
