4月14日，國際貨幣基金組織（IMF）發佈新一期《世界經濟展望》，報告顯示，2020年全球經濟將萎縮3％，2021年全球經濟將增長5.8％。IMF認為明年全球經濟將會出現V型反轉。
而這個觀點也是美國市場當前的主要觀點，尤其是美國政府的主要觀點，也正是在此觀點的預期下，在美國超規模紓困政策的激勵下，美股才會走出強反彈行情，中期穩定了美國金融市場。
但是英國央行行長貝利日前則對IMF的新預測表示了異議，貝利認為：IMF認為全球經濟將出現V型復甦，但這種觀點存在巨大的不確定性。
4月28日古根海姆全球首席投資官表示：認為美國經濟將在第三季度重新加速，並以V形反彈到疫前的GDP水平，是十分不現實的；美國經濟可能需要四年時間才會恢復到疫前水平，失業率可能會上升到30%，並且到今年年底仍可能達到兩位數。
而美國三大評級機構的穆迪28日也轉了調門，穆迪表示：即使經濟逐漸復甦，大多數發達經濟體2021年的實際GDP也將低於衛安危機之前的水平。
我個人的分析認為，全球經濟今年與明年出現V型反轉的概率偏低，主要依據有以下幾個方面：
一、衛安危機的影響超預期
當前不僅美歐的衛安問題沒有得到有效控制，且開始在印度、俄羅斯、巴西等發展中大國擴散，日本的情況也越來越不樂觀。由於美歐瀕臨經濟危機風險，5月會逐步復工復產，這樣的經濟重啟，潛在性的風險非常大，因此可以預見美歐的衛安問題中期已經很難抑制了。
衛安問題對服務業的衝擊力度大，美歐又是以服務業為主，這就意味著美歐的就業難以有效回升。以美國服務業為例，容納了美國全部就業人口的80%，所以衛安危機的深度與長度顯然掐著美國就業問題的七寸。衛安問題不能有效解決，美歐的服務業就難恢復，失業率就難以回落，消費回升就會比較緩慢，供給端上行自然乏力，經濟也就無法有效上行。
二、超規模的國際貨幣供給
目前美聯儲的資產負債表已經來到了6.7萬億美元的水平。而3月第一週，美聯儲的資產負債表為4.29萬億美元，50天時間裡，美聯儲的資產就擴張了近56%。美聯儲資產高速擴張的身後還緊跟著歐央行與日央行。
當前國際貨幣的爛溢程度是不可想象的，這不僅是發達經濟體的自救過程，更是發達經濟體在向全球瘋狂轉嫁債務危機的過程，這一進程註定了全球經濟不會快速回暖。
由於國際貨幣的嚴重超發，貨幣溢出效應後期必然顯現，可以預見各國中長期會產生輸入型通脹，這令全球資產與大宗商品等價格將處於一個大週期的劇烈波動之中，價格的寬幅波動會嚴重影響全球各國企業的成本控制，無法控制成本，企業的產供銷就容易脫節，企業就難以有效恢復增長。
而高通脹的形成會造成居民消費的遞減，價格的高波動又會帶來金融市場的高度投機，社會資本與產業資本將紛紛湧入金融市場，實體經濟繼續弱化，這種情況下全球經濟很難出現V型反轉走勢。
三、美國無法停止孤立主義腳步
美國逆全球化的腳步並沒有因衛安危機而停止，各大經濟體之間反而更加分裂，美國不僅利用衛安危機在全球不斷製造摩擦，而且還進一步深化了國際貿易矛盾，美國孤立主義的特質愈發明確，這對未來全球經濟的恢復顯然設置了更大的障礙。
4月27日，美國政府表示，將對向中國的出口施加新的限制，包括民用飛機零部件和半導體生產設備等。美國的這些舉措，將會進一步阻斷全球供應鏈、產業鏈與價值鏈的銜接，會令全球經濟復甦變得更加複雜，即便衛安問題後期得以控制，但美國的逆全球化腳步已難以停止，其對全球產業鏈的破壞性會進一步加重，與中國的脫鉤也將進一步影響美中經濟乃至全球經濟，所以全球明年出現V型反轉的可能性被降低。
四、美歐的金融體系還要出大問題
衛安危機刺破美歐金融泡沫之後，美歐等發達經濟體所能做的主要就是貨幣超發，將衛安危機、金融危機與潛在的經濟危機統統貨幣化，以貨幣泡沫來挽救危機，這說明當前的美歐經濟歸根結底就是一個泡沫再造的遊戲，所以當前美歐股市的回升並不是美歐金融市場的真正走穩，而是新一輪泡沫的再起，而這一新泡沫的破滅預期也會更快更猛烈。
美歐的貨幣爛溢與債務的高速增長，說明美歐的經濟結構已處於深層次矛盾當中，而貨幣爛溢不僅不會調和這一矛盾，還會令美歐經濟徹底陷入虛擬經濟的黑洞。當新金融危機進一步深化時，將會是美歐信用貨幣危機與債務危機的雙崩，美歐經濟實質上已經走上了不歸路。
即便美歐經濟明年會出現一個報復性回升過程，我認為這也不過是美歐經濟的迴光返照而已，只會是貨幣超發的中短效應體現，而這個效應又恰恰是刺破美歐新金融泡沫的鋼針。
綜合來看，由於衛安危機、貨幣超發、價格擾動、新金融泡沫以及國際貿易矛盾深化等一系列問題，將會壓制全球經濟增速，全球產業鏈、供應鏈與價值鏈存在局部重構的可能，因此全球經濟今明兩年出現V型反轉的概率不高。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請註明作者及來源於頭條號馨月說財經）
