眼瞅著《哪吒之魔童降世》的票房一路飆升，如今總票房已達到47.32億，已僅次於《戰狼2》，而就在國產動漫行業欣欣向榮的時候，長城動漫卻在資本市場的邊緣艱難掙扎。
8月31日，長城動漫發佈了半年報，上半年僅實現營收3169.04萬，同比下降46.13%，歸母淨利潤僅251.27萬，同比下降57.72%，而這微弱的盈利還是通過調整扣減兩家全資子公司新娛兄弟和天芮經貿的原股東股款，勉強增加營業外收入，原本長城動漫預計上半年將虧損2500萬-3500萬。
在此前的業績預告中，長城動漫認為業績下滑是由於受融資環境影響導致玩具板塊子公司新品開發受限，實景娛樂板塊子公司也由於處於經營轉型試驗階段，整體效益尚未顯現，但事實上“冰凍三尺非一日之寒”，長城動漫陷入業績困境與長久以來的經營決策不無關係。
如今長城動漫能不能搭不上“國漫崛起”的順風車還很難說，但債務危機卻已是迫在眉睫。
“買買買”花掉11億，卻只換來幾部叫不出名字的動漫IP
近年，二次元文化在我國廣泛傳播，我國泛二次元用戶規模快速增長，2018年用戶規模近3.5億，其中在線動漫用戶規模也達到2.19億，龐大的用戶規模為我國動漫產業發展鋪設好了需求，到2018年，我國動漫行業總產值規模已達到1747億，預計2020年將超過2000億。
目前微博上也有眾多相關的話題，僅“動漫”話題下就有183.4億閱讀、1494萬討論，“動漫”超話也有161.2億閱讀和7.7萬帖子，各類動漫博主更是數不勝數，這也能從側面反映目前動漫行業受眾有多廣泛。
2018年末長城動漫上面商譽原值6.33億，當年計提商譽3.27億，最終導致2018年淨利潤轉虧，從長城動漫目前的營收規模和經營狀況來看，2019年末進行商譽減值測試時估計又是一顆“大雷”。
動漫版塊，長城動漫的核心IP包括《咕嚕咕嚕美人魚》、《小狐仙》、《球嘎子》、《水果三國》、《水果西遊》、《天才巫》和《吉米熊之神話圖卷》等，不過貓妹發現除了《咕嚕咕嚕美人魚》第一部收穫4.5的評分外，其餘甚至在豆瓣都搜索不到詞條。
很明顯可以看出，長城動漫目前產出的作品受眾基本都為低幼兒童，但少兒動漫並不是“原罪”，至少《熊出沒》、《喜羊羊與灰太狼》等作品都能夠證明這一點，長城動漫輸就輸在爆款作品所需要的特質它一項都不具備。
《熊出沒》等能夠成為“現象級”少兒動漫，一個不可缺少的特點就是它適合幾乎所有年齡段的人，貓妹偶爾茶餘飯後也能看上兩集打發一下時間，另一點是《熊出沒》等作品都有完整的故事背景，圍繞“熊大熊二”持續產出內容，優酷顯示《熊出沒全集》共321集，另外還有52集的《熊出沒之探險日記》以及多部電影讓其“生態圈”豐富而完整。
IP缺失後，從“佈局全產業鏈”到“虧光家底”
動漫市場的用戶一個明顯特徵就是消費能力強，據智研諮詢報告，我國90%以上二次元用戶都有消費行為，其中購買周邊、遊戲付費和購買漫畫的人數都在50%左右，目前動漫衍生品也成為動漫市場一大重要的變現方式。
而在動漫衍生品市場，動漫玩具、動漫服裝和動漫出版物分別佔51%、16%和4%的市場份額，其餘衍生品合計佔29%。
不過沒有IP做支撐，長城動漫除了圖書也就沒什麼周邊好賣了，曾經超高溢價收購的天芮經貿在2018年完成對賭協議之後，人員大量流失，2019年上半年營收下降1415.68萬，淨利潤萎縮244.76萬。
而長城動漫的遊戲板塊業務，則主要由新娛兄弟和宣誠科技兩家子公司進行，同樣由於人員缺失，上半年宣誠科技沒有經營業務，只剩下新娛兄弟由於拿到了新的遊戲版號，上半年在運營原有遊戲的基礎上又發行了全新網頁遊戲《仙魔令》，才使營業利潤增加566.93萬，而這基本上也即是長城動漫上半年全部的利潤來源了。
不過，前面我們就說過長城動漫想法很美好，但現實卻完全不一樣，同樣高溢價收購了新娛兄弟和宣誠科技這兩家遊戲公司後，長城動漫並沒有對其有所規劃，新娛兄弟依然運營著其本身的51wan遊戲平臺，維護著《南帝北丐》、《仙魔令》這樣的頁遊，而宣誠科技也只開發了《王者捕魚》、《臨海三打一》這樣的端遊，曾經誇下海口說要“動漫影視IP、遊戲IP充分融合”，完全看不出端倪。
2018年動漫IP改編手遊市場規模為92.7億，同比增長92.72%，而端遊IP改編手遊的市場規模依然維持527.5億，基本與上年持平，很明顯沒有爆款動漫IP的長城動漫也與快速增長的改編手遊市場無緣了。
此外，一開始長城動漫還佈局了滁州創意園，不過也一樣是慘淡收場，上半年營收僅408.58萬，虧損1430.76萬，單一旅遊板塊更是直接入不敷出，毛利率下跌257.48%。
手伸得寬真不等於就能賺錢多，如今看來想著“一魚多吃”的長城動漫到頭來恐怕是一條魚也沒有吃到。
資不抵債，潦草收場
最後走投無路的上市公司們曾經都愛走極端，要麼就只做一件產品，雖然曾經是行業佼佼者，但久不生變，最終觸及天花板而被淘汰出局，要麼就像長城動漫這樣，從內容製作到IP轉化手遊、主題樂園變現統統都想要囊括，殊不知要想創造爆款IP，打通全產業鏈，“買買買”只是起點。
步子邁得太大，後面必定會暴露問題，8月31日，和半年報一起發佈的還有一份《逾期債務進展公告》，截止8月底，長城動漫逾期債務總金額已達到2.26億，雖然跟上半年爆雷的公司比起來只是小巫見大巫，但這違約金額已是長城動漫2018年末經審計淨資產的6.68倍。
不止是違約，據半年報披露的資產受限情況，長城動漫早在2016年就存在流動性資金不足的問題，2016年就與北京文化科技融資租賃股份有限公司、長城資管浙江省分公司簽訂了售後回租合同，標的為新娛兄弟部分遊戲軟件著作權和滁州創意園部分固定資產與在建工程，合計融資1.9億元，2017年又與中安金融資管公司、上海國金租賃有限公司簽訂了債務重組融資合同，共獲得4億元借款，如今也都成了一個負債的數字而已。
據天眼查數據顯示，上述逾期債務中華濰融資租賃公司已於4月30日提起訴訟，上海國金租賃有限公司也在8月6日提起訴訟，而長城動漫也在7月10日由於“違反財務報告制度”被北京市第二中級人民法院列為失信被執行人。
除了被訴訟，債務預期也讓長城動漫融資變得越來越難，同時支付違約金、滯納金和罰息等又不斷增加公司財務費用，儘管說著“長城系”控股股東在積極與戰略投資人洽談合作，但陸續公告的6家合作方基本已全部失敗，能不能找到接盤方還未可知，但長城動漫泥潭深陷，無法自拔已是不爭的事實。(藍鯨產經徐曉春)
來源: 藍鯨財經
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