多個發達國家已經陷入負利率的漩渦
特朗普卻在推特上抱怨
美國也應享受負利率帶來的好處
發達國家經濟過冷
才被迫啟動的負利率
特朗普卻把它當做福利
難道他不知道負利率
是央行彈盡糧絕後的劍走偏鋒嗎
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所謂的負利率分為兩種
一種是商業銀行放在央行的資金
商業銀行不僅拿不到利息
還要付出管理費
目前的負利率大多是這種模式
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另外一種是儲戶放在商業銀行中的存款
不但拿不到利息
還要向銀行支付管理費用
而銀行為了發放信貸
未必會收到貸款利息
也可能需要向別人支付利息
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如此激進、非常規的利率政策
源於2008年的金融危機
那是二戰後爆發的最大的全球性金融危機
發達國家的央行均採用了激進的貨幣政策
進行了超大幅度的降息
利率大多降到0%或者接近0%
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那次危機過後
美聯儲為了吸引全球資金進入美國
支撐美國金融市場
（也是為了應對下一次金融危機）
在經濟尚未復甦的2016年初期
美聯儲就啟動加息週期
尚未從08年金融危機恢復的發達國家
發展經濟急需的資金被抽走
發達國家不得不長期實行低利率政策
並持續向市場注入流動性
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很多發達國家的利率政策
再也沒有恢復過常態
尤其是歐洲
經歷了09年的債務危機
還經歷了英國脫歐危機
失業率居高不下
經濟多年未有絲毫起色
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經濟增長乏力的歐元區
由於沒有統一的財政部
沒法啟動寬鬆的財政政策
刺激經濟發展只有一種手段
就是調整利率政策
有的發達國家已經被迫長期執行零利率
有的發達國家央行甚至不得不啟動負利率
歐元區、日本和瑞士至今還未擺脫負利率
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實施零利率和負利率的初衷
是推動商業銀行加大信貸投放
提振投資和促進消費
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然而
出於對經濟前景的悲觀預期
無論央行向市場投放多少流動性
都會被居民囤積起來不捨得消費
（歐洲和日本的保險櫃銷量比較好
很多居民不把錢存在銀行
而是放到自己的保險櫃裡
甚至其他隱秘地方）
社會的儲蓄率反而會上升
（2018年中期歐元區儲蓄率開始上升
尤其是今年，儲蓄率直線飆升）
消費水平持續下降
企業也不敢擴大經營規模
這就是流動性陷阱
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低利率和零利率無法有效刺激經濟
發達國家央行才會劍走偏鋒
出臺了負利率政策
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負利率政策理論上行得通
但實際執行起來難度卻特別大
銀行把存款利率降為負值
會引起儲戶的不安
銀行也很難把負利率傳遞給儲戶
銀行為了吸取存款
還是會支付利息的
不過銀行還不得不倒貼央行費用
最後倒黴的還是銀行
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其實負利率政策
只能幫助那些殭屍企業苟延殘喘
不利於市場的良性競爭
而過低的借貸成本
會吸引企業去投資高風險資產
比如說股市和房地產
08年金融危機之後
歐美髮達國家的股市和房地產
都出現了大幅上漲
連房價長期保持穩定的德國
房價在2010年開始了大幅上漲
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零利率的唯一好處就是
促進本國貨幣貶值
這將刺激本國商品的出口
本幣貶值還可以進口通脹
減緩本國陷入通縮的風險
這也是特朗普
非常期待負利率的原因所在吧
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通過搞脫歐危機
把歐盟搞得一團糟的英國
也開始考慮負利率政策了
今年的新冠疫情
再加上英國糟糕的應對措施
英國經濟大受損失
市場預期今年11月
英國央行會降息至負利率
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在網上看到一些言論
有些人很期待負利率
那樣自己可以低成本
借貸買房、借貸高消費
也不想一想
要是經濟到了那地步
在那麼蕭條的經濟環境中
明天就有可能失業
還想著買房，還想著高消費
哪來的底氣呀？
別讓自己的思維太特朗普了
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