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高格證券兩句話看青島啤酒：
享譽世界的百年名酒；
中國中高端啤酒第一品牌。
隨著行業結構升級，啤酒行業利潤率逐漸抬升，整個行業都開始回暖。其中青島啤酒作為百年國牌穩步推進高端化、多元化，在 2019 年實現營收 279.84 億元，同比增長 5.3%；歸母淨利潤 18.52 億元，同比增長 30.23%。
啤酒行業向高端化發展
2013 年起，啤酒產量見頂，之後一路下滑，同時隨著人均可支配收入逐漸提升，原先口感寡淡的低端啤酒已經難以滿足消費者的需求，啤酒消費量也開始一路下滑。整個行業開始進入價格戰階段。然而低端化價格戰並未帶來銷量的提升，反而產能利用率下降，利潤下降，利潤端各家酒企皆有所承壓，青島啤酒也不例外。
啤酒行業向高端化發展
直到 2018 年原材料與人工成本上升，華潤、青啤、百威英博等龍頭企業紛紛漲價，引領了行業集體漲價。目前啤酒行業已步入成熟期，企業之間的競爭已經從規模主導變為利潤主導，因此向高端化發展成為了每個啤酒企業的必經之路。2013 年我國啤酒行業中高端佔比僅 16.77%，2018 年已提升至 31.14%，並且未來將持續提升。
青島啤酒產品結構升級，盈利能力逐漸回升
青島啤酒歷史悠久，在中國第一家啤酒廠成立後的第三年，青島啤酒的前身日耳曼啤酒公司青島股份公司便由德英商人在青島建設成立，1945 年抗日戰爭勝利後，由國民黨接手管理並更名為「青島啤酒公司」。新中國成立後，青島啤酒歸為國有並更名為「國營青島啤酒廠」。
經過百年發展，青島啤酒在國內外市場具有強大的品牌影響力和廣泛的知名度。2019 年，青島啤酒繼續以 1,637.72 億元的品牌價值蟬聯中國啤酒行業之首，品牌價值在國內食品飲料行業中僅次於茅臺、五糧液。
青島啤酒品牌價值居行業首位
青島啤酒的發展並非一帆風順，1993 年上市後產品出現滯銷，業績經歷三年下滑。之後，青島啤酒進行改革，將高檔啤酒市場下沉至中低檔啤酒市場，並通過外延式併購大幅擴張，產量快速提升。直到 2011 年，青島啤酒的策略由「外延式擴大再生產」變為「內涵式擴大再生產」，並對此前收購品牌進行整合，從「1+3+N」逐漸聚焦到「1+1+N」。
隨著行業從增量時代向存量時代轉變，青島啤酒的業績也逐漸下滑。直到 2017 年，公司明確了以利潤導向為發展目標，並且引入復星作為戰略投資人，聚焦主品牌+嶗山第二品牌，青島啤酒的業績開始穩步回升。
青島啤酒以主品牌+嶗山啤酒為品牌策略
自從 2017 年青島啤酒明確發展目標、品牌逐漸聚焦後，公司中高端的主品牌銷量佔比穩步提升。2002-2019 年，青島啤酒主品牌銷量佔比從 30.8% 提升到 50.3%，2019 年奧古特、鴻運當頭、經典 1903、純生啤酒等高端產品共實現銷量 185.6 萬千升，在主品牌銷量中佔據 45.8%。隨著產品中高端化繼續推進，青啤業績有望繼續提升。2020 年公司旗下低端品牌嶗山系列已經更換包裝，並在省內青島、濟南等地區提價，未來省內其他地區或將跟隨提價，提升公司的業績。
一季度由於疫情影響，青島啤酒實現收入 62.93 億元，同比下降 20.86%，歸母淨利潤 5.37 億元，同比下降 33.48%。隨著疫情的好轉、夏季的到來，啤酒消費將逐漸恢復常態，青島啤酒結構升級將利好公司長期發展。
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