白酒行業深受資金喜愛，與其稀缺性與良好的成長性有著密不可分的聯繫性，尤其是A股開放步伐持續加大的當下，外資資金最偏愛A股市場的標的，一個是優質企業，另一個則是稀缺企業，對白酒行業的上市公司來說，恰恰滿足了資金的偏愛特徵，憑藉著稀缺與高成長的優勢，長期下來它在A股市場的核心地位也未能夠得到實質性的動搖。
貴州茅臺作為A股市場的第一高價股，4月22日再度創出了上市以來的新高水平。值得一提的是從近期公佈的年報數據分析，2019年茅臺營收增速與淨利潤增速分別實現了15.10%和17.05%的同比增長水平。投資者最擔心的因素是目前貴州茅臺估值偏高的現象，不過在市場擔憂貴州茅臺估值偏高的背後，這些年來A股市場的白酒股上市公司，整體的估值定位似乎有所上移。從目前白酒股市值排名前六名的上市公司來看，貴州茅臺、五糧液、山西汾酒的動態市盈率均達到30倍以上，山西汾酒的動態市盈率更是達到38.39倍。過去，市場一直把白酒股的估值定位在20至25倍左右，如今隨著行業的發展以及白酒企業的激烈競爭，憑藉著稀缺與高成長等優勢，市場對白酒股的估值定位似乎有所抬升，這或多或少反映出市場資金對白酒股的認可度在不斷提升，如同市場對海天味業、愛爾眼科給予偏高的估值一樣，資金偏愛度以及行業稀缺性等特徵，卻不斷抬升了上市公司，尤其是核心優質上市公司的估值溢價水平。
貴州茅臺近年來獲得偏高的估值定位，很大程度上來自於市場資金持續看多的信心。這種積極的信心不僅與茅臺在白酒行業的龍頭領軍地位有關，而且與市場對未來茅臺盈利增速能力的良好預期有關。假如未來貴州茅臺在渠道、結構等方面繼續發揮出積極的優勢，那麼在企業持續保持雙位數業績增長的背景下，貴州茅臺的估值壓力也會逐漸得到化解，當前市場給予貴州茅臺偏高的估值定位，還是取決於資金非常看好貴州茅臺未來的盈利增長預期，並寄予了較高的期望。
偏高的估值水平與貴州茅臺的行業稀缺性、品牌影響地位以及機構資金抱團取暖等因素有關。與此同時，茅臺酒不僅僅具有飲用價值，而且還具有了收藏價值，甚至賦予了金融屬性，這顯然是一般企業很難媲美的優勢，特殊的屬性與稀缺的定位，卻給貴州茅臺帶來了一定的估值溢價空間。如今的茅臺酒，但凡在部分渠道中出現較優惠的銷售價格，立馬引起市場的搶購，說明茅臺酒的需求還是比較強烈，企業的供需還是保持在健康的狀態，這對貴州茅臺的可持續發展奠定了基礎。
貴州茅臺股價再度創出歷史新高，A股市場再度上演茅臺神話，且縱觀整個A股市場，似乎貴州茅臺成為了機構資金乃至外資心目中的稀缺珍品，這也說明了茅臺的市場認可度很高，長線資金的分歧並不激烈，短時間內還是很難撼動它的核心地位。但這並非說明茅臺股價就沒有天花板，面對偏高的估值水平，未來貴州茅臺股價的上漲高度，仍然取決於未來的盈利增速能力以及持續性的行業定價與話語權。
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