紙價折騰了四年，終於要走到確定性的終點——從2021年起，中國不再進口外廢。今年只剩下83天，沒獲審批的外廢，也不會再來；進口原紙，今年內也來不及重開一次貿易週期了。所以，
就把雙節之後的上漲，看作紙價與國際接軌的必由路徑吧！價格的走勢，不僅取決於供需關係，也來源於對未來不確定性擔憂的放大。2016-2018年，所有的上漲邏輯，均是直指限外廢政策，供應收緊，價格飛漲，很合理，也很合邏輯。漲的邏輯用到盡頭，就是下跌的邏輯，一樣也很合理、很合邏輯。
回顧這四年，紙品行業人士終於懂得了“紙用不炒”的邏輯，漸漸地不跟風，紙價也就越趨於穩定。中國紙企也被逼出“全球供應鏈的價值重構”。（9月28日至30日，2020綠公司年會在海口舉行，本次論壇的主題是“全球供應鏈的價值重構”。玖龍紙業（控股）有限公司董事長張茵出席會議並發表講話。）視頻 | 張茵：禁止廢紙進口真正把我們逼出來了！
未來，會確定性地出現如下四方面轉變：
一、從進口廢紙到進口原紙的轉換；
由於廢紙回收率、包裝物出口率等折扣，再加上1噸廢紙0.85噸成品紙的得率，這幾樣折扣率疊加在一起，在以前，主要通過進口外廢的方式進行補充。
回顧近五年，中國進口外廢量如下：
2016年，進口外廢2849萬噸；
2017年，進口外廢2572萬噸；
2018年，進口外廢1261萬噸；
2019年，進口外廢1075萬噸；
2020年，獲批外廢442萬噸。
由此可見，“狼來了”已到盡頭。這倒也好——既不可能出現外廢緊缺而見風漲，也不再會出現外廢鬆口而砸盤的不確定性了。
因外廢清零導致的產能缺口，只能從進口原紙途徑獲得。
二、自造原紙與進口原紙並存；
當然，最大用量的原紙，還是國內自造。以前靠外廢填補原料缺失，且100%自造原紙，從現在開始，需要進口一定比例的原紙，等原紙變成廢紙後，再來彌補造紙原料缺失的循環。
小編大致折算了一下：若出口包裝物佔10%，國內廢紙回收率80%，廢紙造原紙得率按85%計算，1噸原紙循環再造後僅剩下（1-0.10%）×80%×85%=0.612噸原紙，需要填補0.388噸進口原紙，才能回到原來的用量。由此可知，未來，國產原紙與進口原紙的比例，大概就是6：4左右。
三、國內產能與國外產能並存；
以前是把外廢進口至國內加工，禁止外廢后，廢紙只能加工成原紙再進口。前兩年，國內造紙企業紛紛海外建廠，就是利用海外廢紙造原紙，或把廢紙運至第三國加工成原紙再進口。早些年的“集中進口、集中生產”的模式，會與海外就地分散生產後再進口的模式並存。中國造紙大廠的產能，被切割為國內產能與國外產能兩部分。
四、國內價格與國際價格並軌。
說到底，大家還是關心價格。原本可以直接進口外廢造紙的，繞一圈變成原紙再進口，你說價格比以前低還是高？
在美國與歐洲造紙，雖然廢紙便宜，但製造成本高；廢紙轉運至第三國加工成原紙，那些欠發達國家的勞動效率、物流效率、生產保障、營商環境，與中國還有不少距離。所以，造紙產業升級、加強環保的既定政策，是需要用適當的成本來填補的。
但有一點是肯定的，國內紙價，未來是會與國際接軌的，國內紙價，會圍繞“國外紙價+運費+關稅（費）+利潤+不確定性溢價”而上下波動，波動幅度，由不確定性導致的供需波動與心理性波動的大小決定。
都說漲價是陰謀，那為什麼跌價就不是陰謀？
最近四年的紙價走勢，全是陽謀，沒有陰謀。如果有，那是對未來不確定性的心理反映的強化。因為，“炒股”賺來的錢，快樂程度是上班賺錢的5倍（該賺而沒賺到的後悔也是5倍）。你賺別人是5倍的快樂，別人賺你，也是一樣。所以，最終還是零和博弈。
未來，把注意力放到經營上，不要放到紙價波動上。因為經營型收益，才是企業營收的主流。關於這個原理，三年前小編已經分析測算過了，感興趣的可以點擊看歷史文章：原紙庫存真能為你掙回那麼多錢嗎？
以後再沒外廢了，倒也清靜。但廢紙漲跌、原紙漲跌還會有。因為原紙已進行“全球供應鏈的價值重構”，加上行業人士更成熟的市場認知度，紙價也就不會再暴漲暴跌。
當然，總有人想當“炒股”來玩，還想聽聽“股評”，誰說炒股是為了掙錢？不就是為那點快樂嗎！——那就另當別論了。
