在微電子行業混久了的人，很少有不知道IGBT的，尤其是對微電子技術猿來說，想必已經耳熟能詳。但是對於純小白來說連名稱都很陌生，基本上是下面這個樣子的。簡單來說，IGBT這一產品是功率半導體器件的一種，通過快速開關電流可以實現對電能的傳輸和轉換，被稱作電力電子的CPU。凡是與電有關的產品幾乎都可以用到它，在高鐵、
新能源車、電網、航空航天、變頻白色家電等領域有廣泛的應用。於是，有一家IGBT行業龍頭公司叫做斯達半導。因為IGBT這個神器,斯達半導於2020年2月4日成功A股上市，發行價為12.74元/股，最高時曾達到163.90元/股，受益於市場需求的持續增長，以及強大的研發優勢，公司未來成長可期。
一、國內IGBT行業領軍者，斯達半導登上主板上市
斯達半導是國內IGBT模塊龍頭，全球市場份額排第八。公司於2005年成立之初即開始研發IGBT模塊，目前IGBT模塊產品已超過600多種，電壓等級涵蓋100V～3300V。斯達半導是國內唯一一家進入全球前十的供應商，雖然市佔率僅為2.2%，但成功打破了國外企業長期以來對IGBT芯片的壟斷。
近年來公司營收高速增長，淨利潤節節攀升，2016-2019上半年公司營業收入分別為3.01億元、4.38億元、6.75億元和3.66億元，淨利潤分別為0.2億元、0.51億元、0.96億元和0.64億元。2017年和2018年斯達半導營收增速分別是155%和88.24%，淨利潤增速分別是45.51%和54.11%，業績表現十分亮眼。
二、市場需求旺盛以及淨利率持續提升等，是斯達半導成為行業領軍者的關鍵
目前，斯達半導正處於IGBT模塊和中國市場雙重優質賽道。斯達半導有如此傲人的成績，主要得益於以下幾點。
第一、IGBT行業成長快，國產替代空間大。2018年全球IGBT模塊市場規模高達58.36億美元，同比增速11.06%，遠高於同期功 率半導體市場的10.7%。同時中國IGBT市場規模佔全球比重將近40%，是全球最大的IGBT市場。
國內IGBT供需差距巨大，產量僅為市場銷量的七分之一。國內IGBT市場持續快速增長是受益於新能源和變頻家電等市場爆發，而斯達半導作為IGBT模塊龍頭企業，充分受益於行業需求增長。其中，斯達半導新能源汽車IGBT業務收入及營收佔比增長迅速，這充分顯示了行業的火熱程度。新能源行業的營收從2016年的0.36億元上漲至2018年的1.24億元，其中2017和2018年營收增速更是高達83.45%和87.48%。
第二、公司毛利率穩定，淨利率持續上升。近四年公司毛利率均保持在30%左右，未曾有大幅度偏離，這與公司Fabless模式有較大關係，公司可以根據市場情況靈活調整定價策略來維持毛利率穩定。公司淨利率自2015年起，一直保持提升，自2015年的4.69%上升至2019年上半年的17.60%。
第三、研發實力雄厚,讓公司產品保持強大市場優勢
目前公司研發人員佔比22%，擁有99項自主研發專利，同時研發投入一直保持在較高水平，2016年至2019年上半年，公司研發費用分別是0.29億元、0.38億元、0.49億元和0.23億元。
公司自主研發芯片比例穩定增長，芯片自主可控穩步推進。2016年至2019年上半年， 公司自主研發的IGBT及FRD芯片採購數量佔當期芯片採購總量比例分別為31.0%、35.7%、49.0%和54.1%，自主研發芯片採購金額佔採購總額比例為 20.26%、32.08%、45.30%和 52.71%。IGBT芯片自我供給緩解了公司對進口芯片的依賴，在市場化競爭中，也有利於優化成本提升毛利率，有利於進一步擴大公司在國內市場的領先優勢。
四、總結
目前中國IGBT行業中高端技術已有突破，但斯達半導在IGBT模塊市場具有先發優勢。隨著公司生產規模的擴大，自主芯片的批量導入，在供貨穩定性上的優勢會進一步鞏固，從而提高潛在競爭對手進入本行業的壁壘。
另外伴隨著未來幾年IGBT市場的高速增長，並受到下游新能源汽車等領域需求增長，以及國產替代等因素的推動，斯達半導作為國內IGBT龍頭企業將會受益匪淺。
