不滿足創業板的流動性，兩次遞表主板申請的香港物業管理服務公司時時服務（08181）這次能夠如願嗎？
智通財經APP瞭解到，5月8日，時時服務向港交所遞交主板上市申請，這是該公司第二次遞表了，第一次於2019年10月28日遞表，六個月後失效，兩次遞表的獨家保薦人均為富強金融資本。
時時服務於2013年10月份在港股創業板上市，上市首日股價錄得27.2%的漲幅，但之後股價持續下跌，2018年後成交量大幅度萎縮，2019年全年成交量僅為0.234億港元，2020年初至今成交量萎縮至193萬港元，出現多日無成交的情況。目前該公司股價0.33港元，較上市首日高價跌幅達88%。
交易流動性不足，股價一路狂跌，這或許是時時服務想要轉主板的主要原因，那為何要在2019年開始謀劃轉板呢？實際上，2019年港股物業管理板塊掀起了上市浪潮，上市後個股表現也相當不錯，大部分個股漲幅超過100%，而2020年雖然受疫情影響，但行業板塊仍創下新高。
時時服務主要從事物業管理業務，自然想要從投資熱潮中獲得市值提升的一杯羹，但無奈第一次遞表沒有得到港交所回應，那麼，此次遞表是否能夠順利通過港交所聆訊呢？
業績疲軟
智通財經APP瞭解到，時時服務成立於1984年，主要在香港從事物業管理服務，2017年開始進入中國市場，在山東省成立中外合資經營企業淄博悅，主要從事物業管理諮詢業務。同年，該公司尋求多業務發展，進入租賃服務及放債業務。目前該公司收入核心在香港，業務包括物業管理服務、租賃服務及放債業務。
時時服務業績表現並不怎麼理想，近三個財年收入複合增長率僅為3.75%，該公司核心業務為物業管理服務，過往財年收入貢獻在90%左右，而該業務近三個財年複合增長率僅為0.78%，收入增長基本處於停滯狀態。2020財年首九個月，該業務收入增長16.1%，中國市場增量貢獻近50%。
2020財政年度，該公司於香港物業管理服務合約數量431個，同比增加7個，而合約金額為2.88億港元，同比增加0.07億元，往年看，項目單價逐年下降。在中國市場，於2019財政年度開始有合約項目，2020財政年度合約數量15個，同比增加2個，合約金額0.23億港元，同比減少61萬港元。
時時服務於中國市場新增合約項目不多，後續帶來的增長驅動力不足。該公司的物業管理類型包括住宅物業以及非住宅物業（商業樓宇、工業樓宇、學校、停車場、商場及政府），核心定位為住宅物業，往年合計收入貢獻超過八成。
從物業服務單價看，住宅物業的物業服務費2020年首九個月為0.74港元/每平方，相比於2017財政年度提升了45.1%，雖然單價提升較多，但住宅物業收入卻出現了下降，2019財年較2017財年收入下降了2%，期間單價上漲了25.5%。
除了核心的物業管理服務外，時時服務還提供單獨保安服務，並僱傭保安團隊，單獨保安服務往年的收入貢獻穩定在7-8%，而2017年進入的租賃業務及放債業務收入貢獻非常低，2020財年首九個月合計收入貢獻僅為0.5%。
智通財經APP瞭解到，時時服務雖然收入增長基本停滯，但利潤卻增長很快，2017-2019財年，期間利潤複合增長率達137.2%，利潤率由2.6%提升至13.5%，不過2020財年首九個月，期內利潤下滑達72.5%，利潤率下降至1.7%。
該公司的毛利率還比較穩定的，常年穩定在22-24%，波動不大，主要為服務成本集中在保安（員工）成本，而保安成本維持較為穩定，盈利波動主要是受其他收益計應占聯營公司利潤的影響。
2015年，時時服務投資了All Profit，主要從事開發移動app，為顧客提供一站式居家服務，當時簽訂了對賭協議，2019財年確定All Profit不能完成對賭協議的業績要求，因此賠償2600萬港元，計入了該公司的其他收益。2017年4月份，該公司收購了Dakin Holdings的30%股權，以應占聯營公司利潤入賬。
若扣除其他收益計應占聯營公司利潤這兩項影響，2018財年、2019財年及2020財年首九個月，該公司調整後的期內利潤率分別為4.75%、6%及2%。在港股的物業管理股中，時時服務收入體量小，成長停滯，調整後的利潤率也較大部分同行低。
成長潛力小
從行業上看，時時服務目前收入主體還是在香港，而香港的物業管理服務市場基本沒多大成長潛力了，2014-2018年，物業管理服務市場收益複合增長率僅為5%，私人住宅物業管理服務為5.6%。而該公司行業地位也不算高，以2018年收入計，市場份額0.6%，行業排第九位。
實際上，時時服務積極打進國內市場，但困難重重，這幾年基本也沒有很好的業績表現，主要為國內的物業管理公司基本背靠大山，比如保利物業（06049）背靠保利地產，碧桂園服務（06098）背靠碧桂園，佳兆業美好生活（02168）則背靠佳兆業。留給時時服務的第三方市場很小，且市場競爭壓力大。
綜上看來，時時服務在港股同行中屬於收入小體量，盈利能力較弱，發展潛力小，投資吸引力非常弱的物業管理服務公司，該公司想要通過轉板獲得流動性以及市值提升機會，恐怕有點難度。在主板2000多家上市公司中，每天都會有幾百家沒成交量，如5月8日，沒成交量達484家，成交額在20萬港元以下的達1200家。
經過二次衝刺主板後，時時服務或許會得到港交所給予的通行證，但上市後不一定有好的表現。
