4月21日晚，貴州茅臺披露了2019年報。
年報說明，貴州茅臺2019年完成茅臺酒及系列酒基酒產量7.50萬噸，同比增長6.88%。
實現營收888.54億元，同比增長15.10%。
與年報一同披露的，還有貴州茅臺2019年度的利潤分配預案。
貴州茅臺是A股市場的一面旗幟，也是價值投資的典範。
2019年度貴州茅臺雖然推出了史上最壕的分紅方案，但就股息率而言，其實也是不敢恭維的。
收盤價創新高，市值1.56萬億元居A股榜首。
亮麗的數據背後，貴州茅臺現有產能超負荷，在建產能進度緩慢，營收增速連年下滑。
2019年，貴州茅臺實現營業收入854.3億元，同比增長16.01%；歸屬於母公司股東的淨利潤412.1億元，同比增長16.36%。
業績創新高的同時，貴州茅臺也拿出了A股歷史上最壕的分紅方案——每股派現17.025元。
據Wind數據說明，近10年來，貴州茅臺的每股股利均處於較高水平。其中，2018年貴州茅臺每股派現14.539元，2017年每股派現10.999元，均領跑A股分紅榜。
從盈利來看，貴州茅臺每一天幾乎能賺到1.13億元，用日用鬥金來形容絲毫不為過。隨後，茅臺還公佈了分佈預案，以2019年年末總股本125619.78萬股為基數，對公司全體股東每10股派察覺到金紅利170.25元，再度刷新A股紀錄。也就是說，你若買入一手茅臺，分紅就能有1700元。
去年貴州茅臺股價漲幅高達105.57%，遠遠跑贏大市，並且截至去年，年線實現六連陽。
無需多說，來看中國股王年報的6大看點。
茅臺年報說明，2019年，白酒行業加速推進供給側結構性改革，隨著去產能和調結構的逐步深化，行業總體呈現產出規模穩中有降、產出效益逐步提升的新特徵，具有品牌、品質、渠道等優勢的酒企，處於競爭上游，引領行業不斷實現高質量發展。
實際上，從每股分紅的金額看，貴州茅臺並不低。但股息率偏低，顯然與貴州茅臺低幾年來股價表現相關。
茅臺分紅真的許多嗎？紅星資本局提醒：投資者不能光看分紅的絕對數，更要看“股息率”，這才是衡量上市公司是否具有長久以來價值投資的重要標尺。
以今日上午收盤價計算，茅臺股息率僅有1.38%，這收益低於許多上市公司的分紅，甚至還不如去銀行存定期。
假如投資者買入最小單位1手貴州茅臺，那麼分紅就有1700元。然而因為茅臺股價太高，以4月22日上午收盤價1230元計，買入1手需要花費12.3萬元，股息率僅有1.38%。
雖然茅臺本年的分紅有所提高，但股價上漲得更高，反而導致了股息率實際下降。
隨著上市公司2019年財報披露接近尾聲，關於分紅的話題引起投資者高度關注。
當然，即使是貴州茅臺，即使是業績近些年增長不俗，但也會有“天花板”的時候。這也意味著，貴州茅臺股價的上漲，也有出現“頂”的時候。
至於何處是貴州茅臺的“頂”，我們不妨拭目以待。
