作者：雕弓滿月
幾張圖說明近20年和未來3年白酒和地產淨利潤成長性對比
第一組：
茅臺（2.3萬億市值）VS 萬科A（3100億市值）
結論：從近20年和未來3年歸母淨利潤數據上看，萬科的淨利潤成長性絲毫不輸茅臺。考慮到地產結算的特殊性，萬科預收款貼現後的實際淨利潤其實已經高於茅臺。
第二組：五糧液（1.07萬億市值）VS 保利地產（1800億市值）
2013年以前，五糧液和保利淨利潤相當，2013年以後，保利淨利潤反超五糧液，並且差距越拉越大。可以說，保利的成長性絲毫不輸五糧液。
第三組：洋河股份（3200億市值）、 瀘州老窖（3100億市值）VS 金地集團（600億市值）
同樣，2012年以前，洋河、老窖利潤都高於金地，但2016年後，金地反超洋河、老窖，並且差距越拉越大。金地成長性也絲毫不輸洋河、老窖。
第四組：山西汾酒（2800億市值）、古井貢酒（1100億市值）VS 華髮股份（130億市值）
華髮在2010年以前淨利潤一直高於汾酒和古井，2010-2013年被反超，2014年以後，華髮一直領先於山西汾酒和古井貢，未來三年華髮依然保持領先，絲毫不輸於成長性最優的白酒。
結論：
所有人都認為白酒是最好的賽道，地產是最差的賽道，但從近20年和未來3年歸母淨利潤數據來看，地產的成長性絲毫不輸於白酒。白酒這幾年的大漲固然有利潤增長的因素，但更多都是估值的提升。
同樣，地產這幾年的橫盤和下跌，更多的也都是估值的下跌，而不是利潤的下降。
2020年末，白酒和地產又來到了一個分水嶺。白酒的估值在歷史最高位，地產在歷史最低位。未來3年來看，我相信地產的贏面要遠遠高於白酒。
雄兔腳撲朔，雌兔眼迷離；雙兔傍地走，安能辨我是雄雌？
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