新能源汽車已經火了十多年，打從開始這個事物就伴隨著質疑的聲音。
電池起火，續航不足，‘開車五分鐘充電兩小時’，行業騙補等等一系列消息，讓大家很難對它產生信心。
新能源汽車真的很差嗎？
首先我來說明下在新能源汽車推廣過程中，一直宣傳的兩個偽概念。
一是環保。新能源汽車中，‘新能源’三個字給人的印象就是環保。車企銷售也大多主打綠色環保的概念，但動力電池生產使用至回收過程中，環境汙染不一定比燃油車低。按國家規定，大部分回收工作都是自產自收，廠商成本較高，A股公司格林美，綠色動力主做電池回收業務。
二是節約，省下加油費。經常聽到一些宣傳，一度電開多少公里，一公里成本只有多少錢。但算上折舊、二手車保值等因素，電動車並不省錢。
最能說明問題的是，特斯拉最熱銷的國家是美國，美國的油價低廉到忽略不計。
對比新能源與燃油車，新能源汽車沒有明顯優勢。那國家為什麼持之以恆推廣新能源汽車呢？
上篇文章也講過，有兩個原因。
一是汽車工業產值對中國經濟的重要性。
世界大部分國家中，汽車工業都佔據著國民支柱產業的地位。中國也不例外，2018年我國國內生產總值為900309億 其中汽車製造業營業收入83372億元 ,大約佔 9.26%。
汽車工業是資金密集技術密集型產業，因為起步較晚，中國曾經試圖用市場換技術的方式來發展汽車工業，但事實證明，雖然中國早已成為世界第一大汽車市場，但是中國的汽車企業由於過度依賴國外技術，缺乏自主創新精神。汽車工業呈‘大而不強’的態勢，空有體量沒有質量，關鍵核心技術幾乎空白。從上市車企的財報看，絕大多數自主品牌都是虧損，勉強依賴合資品牌盈利。
怎麼樣能把汽車工業最豐厚的利潤留在手中，實現技術自主可控呢？新能源汽車給了我們這個彎道超車的機會。
二是為了國家能源安全。
由於我國石油資源匱乏，長期以來，我國石油都嚴重依賴進口。2019年我國原油進口金額為2191.4億美元，原油進口量為46024萬噸，中國的原油對外依存度達到70.9%。
原油加工用途中，汽油加柴油佔據一大半。數以億噸的原油進口意味著什麼？一是要消耗大量外匯，二是無定價權，要忍受價格波動。
中國的能源安全十分脆弱，之前連支撐30天的原油儲備都沒有，硬著頭皮採購高價原油。好在最近原油價格暴跌，給我們增加戰略儲備。
知道了這些，你就能明白中國推動新能源的決心之大。
再看行業空間，截至2018年6月底，我國汽車保有量達2.29 億輛，千人保有量達到166輛，距離發達國家總體在500-800 輛/千人之間仍有較大空間，預計2025年汽車保有量預計達到3.5億輛左右。
截至2019年底，全國新能源汽車保有量達381萬輛，新能源汽車滲透率為1.4609%。同時新能源汽車增量連續兩年超過100萬輛，呈快速增長趨勢，行業替代空間巨大。
新能源產業鏈可以劃分為:
上游原材料，鋰鈷。
鈷鋰是典型的週期行業，價格由供需關係決定。供給端鋰方面，2020年全球鋰供給壓力緩解，西澳Alita鋰礦去年8月宣佈破產重組，被業內視為鋰礦產能過剩之後的“生死劫”。另外整個行業出清的節奏其實比想象中要慢很多，一些電池材料行業向上遊佈局，對上游的鋰礦有注資和收購股份的情況，原本將要破產的礦山得以續命。
鈷方面，2019年下半年龍頭企業嘉能可宣佈停產位於剛果金鈷主力礦山Mutanda，2020年產量減少幅度較大。短期看，鈷的競爭格局比鋰稍強一些。不過今年動力電池原材料路線有變化，比亞迪推出刀片電池，特斯拉擬研發無鈷電池，鈷需求可能減少。
鈷：華友鈷業，寒銳鈷業
鋰：天齊鋰業，贛鋒鋰業
個人認為，週期性行業較難把握，更適合長期跟蹤行業基本面變化，情緒博弈的投機者，性價比不高。
中游鋰電設備，動力電池。
所謂‘兵馬未動糧草先行’，製造業第一步都是儲備原材料，然後採購設備，搭建生產線。
鋰電池生產設備有技術壁壘優勢，設備的穩定性決定電池最終產品是否標準化,一致化，且這是無法通過材料和工藝配方來改善的。電池龍頭大多會綁定生產裝備龍頭以保證產品質量，設備廠商通過和電池廠配套綁定，獲得大量生產參數促進自身工藝改進。兩者深度合作形成正向循環，所以設備廠商客戶粘性極強。2020年國內外鋰電池巨頭仍將加速擴產，上海特斯拉放量打開成長空間，鋰電設備行業新簽訂單有保障。
先導智能：國內鋰電裝備龍頭，國際化加速。
科恆股份：子公司浩能科技佈局多個鋰電池生產設備，塗布機龍頭。
贏合科技：國內唯一整線設備供應商，公司產品覆蓋鋰電生產上中下游。
星雲股份：後端設備自動化先鋒，領先的鋰電檢測系統供應商。
金銀河：有機硅設備生產轉型的鋰電設備新晉廠商，後來居上。
動力電池技術我國處在世界前列，2019年全球動力電池裝機量接近117GWh，同比增長17%。行業前四依次排名為：寧德時代，松下，LG，比亞迪，合計市場份額超過70%，行業集中度得到進一步提升。
最為值得一提的是，寧德時代（CATL）繼續拿下2019年全球動力電池出貨量冠軍，完成“三連冠”。同時，寧德時代的增速與出貨，相較第二名松下有擴大趨勢。
其他進入TOP10的中國動力電池企業還有AESC（日本公司，中國遠景集團收購）、國軒高科、天津力神。
2019年特斯拉承諾，到2020年底上海工廠實現100%國產化。中國產業鏈迎來催化，加速國產替代的腳步。
下游整車。
整車製造利潤率低，競爭激烈。行業參與者一言難盡，淨是奇葩。賈布斯PPT造車努力還債，蔚來市值跌沒了73%，身殘志堅拼命融資以圖續命。勤勤懇懇造車的，特斯拉剛剛實現盈利，其他普遍虧損靠ZF補貼支撐前途渺茫。蓋因整車製造商業模式較差，資產重投入大，折舊大，對上游議價能力弱勢毛利低。
唯一特殊的特斯拉根本沒想著靠賣車賺錢，它和蘋果後續發展道路很相似。擴大終端銷售樹立品牌價值，依靠後續增值服務和軟件支持產品升級打造利潤。
所以個人不推薦A股的整車製造企業。
以上是新能源產業鏈剖析，從中可知這是一個長期發展的行業，未來清晰可見。但是到這裡就結束了嗎?
我的投資模式是尋找行業趨勢拐點，或是長期行業短期催化。
大方向是保障，確定後能讓我們不虧損。要將短期利潤最大化，必須著眼當下。
下一篇我們聊聊新能源汽車行業發展的催化劑—特斯拉，如何將長期邏輯短期利潤化。
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