全球降息背景下，貨幣基金收益持續走低。Wind數據顯示，截至4月9日，全市場669只傳統貨幣基金（各類份額分開計算）平均7日年化收益率為1.99%，最低僅0.47%，超過半數貨幣基金產品的七日年化收益率已跌破2%。
貨幣基金收益下降的背後實質是利率水平的逐漸降低。近幾年，全球經濟呈現明顯下行態勢，全球新冠疫情的蔓延下，多國再度降息，全球主流國家已是0利率甚至負利率。我國過去20年的利率下行趨勢同樣明顯，相較於國外，我們的政策空間相對更大，但下行趨勢無法避免。在此背景下，貨幣基金的收益率或將跟隨利率繼續走低。
業內人士指出，現金類資產和債券類資產之間存在“蹺蹺板效應”，利率下行會使已買的舊債的價格/內在價值隨利率的下行而上漲，通過二級市場交易獲取資本利得，所以，利率下行有利於純債類基金走牛。然而，儘管利率下行的趨勢很明確，但是過程中也會有反覆，需要在利率下行的時候賣債券，在利率上行的時候買債券，因此，資本利得對交易能力的要求很高，債券基金管理人投資實力的重要性凸顯。
與貨幣基金相比，債券基金更考驗基金管理人的投資能力。以中歐基金為例，整體債券投資能力突出，銀河證券數據顯示，截至2019年6月30日，中歐基金近6年債券投資主動管理收益率達54.65%，超出行業平均達14.51%，在同期可比的51家基金公司中位列第四。旗下多隻債券產品業績突出，其中，採用“固收+”策略的債券型基金值得關注。例如，中歐安財三個月定開債券基金，Wind數據顯示，截至4月10日，該基金自2018年5月成立以來年化收益8.45%。另外，目前正開放申購的中歐滾利一年滾動持有債券基金(007622)，也採用穩健底倉+彈性資產+多策略增厚思路，以超越1年期理財為收益目標，旨在增厚固收回報。
新民晚報記者 許超聲
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