隨著國內疫情得到有效控制，3月數據顯示經濟已開始修復，最困難的時期正在過去。對於當前A股市場投資機會，嘉實基金董事總經理、上海GARP策略組投資總監洪流日前做客新華社“快看”週末直播間時表示，在全球處在資產荒的背景下，國內無風險收益率系統性減弱，從大類資產配置來看，A股估值目前處於中等偏低的位置，非常具有吸引力。
宏觀經濟方面，洪流表示，今年宏觀政策總體是託底式寬鬆，宏觀經濟增速仍然保持穩步減弱，經濟增長的新舊動能轉換繼續，中產階層的消費升級和中國製造業的技術升級仍將是經濟增長的中長期力量，5G時代的到來和人工智能、大數據的應用為新經濟的發展構建了更加紮實的微觀科技基礎，經濟增長的新動能將不斷湧現。
對於中長期看好A股市場的理由，洪流從三個層面分析指出：一是無風險收益的系統性減弱將對債券市場和股票市場的中長期估值形成支撐；二是“房住不炒”背景下中產階層財富面向資本市場的增配仍在初級階段，發展空間巨大；三是A股市場的估值水平合理、高股息分配率能夠滿足中長線國內資金和海外長線資金的配置需求。
對於各行業當前的估值情況，洪流則認為，目前，房地產、非銀金融、輕工製造的估值都相對合理。而受市場關注度比較高的食品飲料、醫藥生物、計算機、國防軍工等板塊，估值相對偏高。進一步從二級行業分類看，保險、房地產開發、煤炭開採、高速公路、港口等行業板塊的盈利水平處於歷史較高分位。
在行業取捨方面，洪流更重視受市場關注度較低、盈利可持續增長的領域。洪流表示：“在具體投資過程中，我們首先會選擇長而寬的賽道。比如消費就是一個長期持續增長的賽道。而醫藥創新，包括醫療器械，則貼合我國人口老齡化的趨勢。第三大賽道是科技，以大數據、人工智能為代表。此外，還可關注先進製造業，包括產業鏈升級，這也是不可或缺的一大投資賽道。”
根據Wind數據顯示，截止到4月18日，由洪流管理的嘉實瑞虹三年定開和嘉實價值成長兩隻基金剛剛經歷建倉期，儘管期間經歷市場的大幅波動，兩隻基金自成立以來都跑贏了滬深300指數表現，並取得正回報。
據悉，上述基金均基於GARP（Growth at a Reasonable Price）策略進行投資。洪流介紹，基金的前期建倉操作主要考慮三點：第一，投資組合的選擇基於長週期，偏重於行業賽道的長期成長空間和公司景氣週期的可持續性；第二，充分考慮客戶的體驗，合理控制回撤，建立基於安全墊的加倉模式；第三，個股的選擇不僅重視優秀與否，也充分考慮公司的長期價格和短期估值的合理匹配（PEG），優秀的公司也要以合理的價格買入。
對中國經濟的韌性和中長期的科技轉型和消費升級，洪流保持相對樂觀。他特別強調，對於金融打破剛性兌付和大類資產配置面向中國資本市場的切換，仍然處在初級階段，發展空間巨大。基於此，洪流表示，在產品淨值積累足夠安全墊後，或將考慮保持相對高的權益倉位，期待獲得企業長期平均ROE 帶來的可持續回報，提高基金產品的長期業績水平。
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