4月19日，拼多多與國美達成深度戰略合作，並以總計
2億美元的可轉換債券方式對國美進行戰略投資。伴隨這一事件落地，零售電商以“拼美”組合對標“貓寧”組合為新格局的新一輪“戰鬥”已打響。據瞭解，拼多多宣佈，認購國美零售發行的2億美元可轉債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉換價為每股1.215港元。如最終全部行使轉換權，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，約佔後者發行轉換股份擴大後股本的5.62%。
同日晚，國美零售業發佈公告稱，公司於4月17日向拼多多全資附屬香港胡桃街有限公司，發行總值2億美元可換股債券，年期3年，息率5%。
同時，雙方宣佈達成全面戰略合作，網經社發現其要點有四：
1、國美零售全量商品將上架拼多多；
2、品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃；
3、國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平臺同時成為拼多多物流和家電後服務提供商。
4、拼多多則會向國美注入消費大數據、平臺流量等優勢數字零售資源，雙方還將在市場推廣等方面展開積極合作。
據網經社(100EC.CN)查詢公開信息顯示，這也是拼多多上市、乃至成立以來首次多外戰略投資，其釋放的信號頗耐人尋味……
此前，拼多多與國美還有兩次合作，分別為2018年10月12日，國美電器入駐拼多多平臺；2018年12月19日，拼多多與國美安迅物流雙方計劃在大件物流的倉配一體化業務上分階段進行合作。
01
國美為什麼與拼多多合作？
此前國美曾先後入駐天貓、拼多多，後來又成為京東“店中店”。據網經社電子商務研究中心歷年發佈的《中國網絡零售市場數據監測報告》顯示，自2016至2018年國美零售市場份額徘徊不進，逐年下滑，依次為1.8%、1.65%、跌出前十。而2019年，國美的GMV為1361.1億元，約為同期蘇寧易購的三分之一。
但值得注意的是，雖然阿里和蘇寧未披露貓寧電商的詳細經營狀況，但據行業人士分析，貓寧的GMV佔據了蘇寧易購全渠道的很大一部分比例。在天貓用戶規模的帶動下，蘇寧易購的線上成交額實現了大幅增長，此次，拼多多與國美的聯合，將是此前貓寧組合“產品、服務優勢”+“用戶、價格優勢”的升級版與再度上演，在拼多多的帶動下，國美或許有望在未來，成交額重新提升。
對此，網經社電子商務研究中心主任曹磊表示，隨著線下實體店零售全線下滑，受到線上零售發展的衝擊，不僅店面運營成本在增加，盈利情況也有所下降。同時，針對線下電商平臺增長乏力，仍然以線下家電零售為主體的國美零售，還在持續燒錢尋找新出路，目前，將如何破解來自京東、阿里，以及蘇寧易購的強勢擠壓，如何能在整個線下實體門店的一路下跌中扭虧，如何開拓新零售門店和低成本運營是國美如今急需面對的問題。
曹磊表示，一方面，這幾年國美零售的電商戰略也是經常調整，走馬觀花很頻繁，平臺發展遇到“天花板”，自身又沒有社交流量入口。在這樣前提下，看到拼多多流量這麼大，想著要站在人家流量巨人的肩膀“借船出海”，去分割一下社交電商的紅利，通過獲取更多流量，開拓增量空間。
02
對拼多多有哪些利好？
1、擴充品類及品牌
網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青認為，對於拼多多來說，戰略投資國美，可進一步擴充品類，突破“二選一”的掣肘，“曲線”獲得更多國內外大家電品牌的資源。
2、挖掘高線城市機會 吸引高端客戶
2019年拼多多人均消費為1720.68元，對比阿里、京東，依然潛力較大、後勁充足，還有很大提升空間。莫岱青表示，目前拼多多追求高線城市增長，吸引高端用戶。與國美零售的合作，能夠接入高客單價的家電品類，助力提高人均消費和客單價，也讓拼多多能夠更好地挖掘高線城市機會。
3、建立物流城池 減少外部依賴
物流是電商業務的延續戰場，阿里有菜鳥、京東自建物流等，都可看出物流對於電商來說至關重要。莫岱青認為，拼多多與國美聯手，國美旗下的安迅物流能夠為其提供支持，減少對阿里系物流快遞的依賴。通過國美的自有物流體系和服務網點，拼多多的“價格+用戶”優勢，將和國美的“產品+服務”優勢形成結合，實現一二線城市“半日達”，進一步放大自身的價格優勢。
03
雙方合作前景幾何？
1、“百億補貼”將首次延伸至線下
隨著拼多多和國美結合，百億補貼或將第一次覆蓋線下。此前，家電類標品一直是拼多多百億補貼覆蓋的主要類目之一。隨著百億補貼的覆蓋，線下渠道或許也將首次迎來價格認知的統一，這種認知將帶動國美的線下店鋪實現反彈。
百億補貼已經統一了線上市場的價格認知。在百億補貼之前那，各大平臺打了多年的所謂的“價格戰”，但實際上都是輿論戰，消費者對於哪裡能夠買到“最低價”的標品，一直是困惑的，所以才會培育了“什麼值得買”等等以比價為核心價值的第三方平臺。
而依靠不限量、不限時，覆蓋商品全部全渠道最低價的策略，百億補貼在推出半年後迅速統一了認知，所以才會出現此次iPhone SE發佈，全網等拼多多“發令”的盛況。也正是因為認知的統一，包括阿里巴巴、京東、蘇寧等在內的各大平臺，才會千方百計、不懼嘲諷，想盡各種方法來捆綁拼多多百億補貼。
莫岱青指出，電商們推出百億補貼的同時，貨源上有把控，商品價格優惠，商品品類多，對於消費者來說能夠從中獲得實惠。電商平臺通過“百億補貼”提升平臺自身影響力及市場口碑，增強在品牌商家方面的吸引力，從而形成一個良性循環。
2、拼多多的履約效率將大幅提升有望實現一二線城市“半日達”
在過去的近兩年時間裡，各大電商企業都通過強調下沉市場為自己的發展注入想象空間。但實際上，下沉市場並沒有發生太激勵的競爭——在大多數地區，拼多多的物流速度、履約效率和其他電商沒有差別，同時在價格上保持明顯優勢，所以拼多多始終牢牢掌握著下沉市場的基本盤，在此基礎上向一二線城市滲透。
在一二線城市，拼多多的快遞物流速度不及京東，部分傾向於效率也就是服務的用戶，會因此忽略商品價格的差異。而隨著拼多多入股國美，後者的全量商品不僅將商家拼多多，旗下的安迅物流也會全面介入拼多多平臺，為平臺商家在大件物流、倉配一體化、安裝交付等環節提供定向服務。
目前，安迅在全國擁有超過6000個服務網點，在安迅的支撐下，物流期間，國美實現了半徑3公里免費送貨上門，大家電“送裝同步”、送貨“晚就賠”、不滿意“急速退”等一系列措施，取得了良好的效果。
通過國美的自有物流體系和服務網點，拼多多的
“價格+用戶”優勢，將和國美的“產品+服務”優勢形成緊密結合，實現一二線城市“半日達”，從而抹平其他項的差異，進一步放大自身的價格優勢。這種結合，也創造了當下零售行業最完善的形態。3、合作是雙贏互補的局面
傳統中心化的電商平臺普遍遇到流量枯竭難題，而社交電商流量的紅利依然很大。曹磊指出，就拼多多而言，算是目前社交流量裂變模式中做得最好的電商平臺，並且上線三年就成功上市。拼多多平臺上品牌、品類和品質還有較大提升空間，也需要一些品牌背書造勢。在此背景下，兩家合作是個雙贏、互補的局面。
曹磊指出，這是拼多多上市、乃至成立以來首次多外戰略投資，其釋放的信號頗耐人尋味……
曹磊進而預測：今後這樣的投資或會增多，拼多多也會越來越開放化、兼容幷蓄，從一個拼購產品——社交電商平臺——新電商生態演變。
