西南鋼鐵指數
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第38期鋼市週報
字數：2029
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▶ 原材料觸底反彈，但上漲空間受限。鋼廠在利潤刺激下，產量將繼續保持增長趨勢。
▶ 全國全面復工復產帶來的需求已階段性釋放，短期增長空間有限，而當前庫存高位，產量繼續增長將導致去庫壓力增加。
▶ 國內穩經濟措施的階段性落地，將持續提振市場信心，但短期供需矛盾凸顯，市場價格仍可能出現回調。
上週全國建築鋼材價格震盪偏強運行。近期海外疫情增速逐漸趨緩，各國陸續出臺穩定經濟措施，市場恐慌情緒有所好轉，國內期貨受外部市場帶動上行。
目前鋼廠生產積極性較高，產量繼續保持上升趨勢。在復工復產的持續推進下，下游需求階段性釋放，市場成交活躍，去庫速度增加。低價資源套現離場，市場資金壓力緩解，商家挺價意願增強，價格震盪偏強運行。
鋼廠產量逐漸恢復，原材料採購需求有所增加。原材料在近期連續下跌後，市場下跌情緒釋放。
♢ 焦炭供給面寬鬆，鋼廠採購平穩，焦炭價格提漲仍處於博弈期間，短期仍維持平穩。
♢ 進口鐵礦石發運量上升，國內鋼鐵產量上升帶動剛需支撐較強，但海外疫情蔓延導致不確定因素增加，短期鐵礦石價格或維持震盪運行。
♢ 廢鋼成本支撐，庫存下降，鋼廠收貨減少，且近期廢鋼用量增長，短期或偏強運行。
原材料下跌空間較小，不同品種的階段性反彈或導致鋼廠生產成本上升。
鋼坯
上週鋼坯價格偏強運行。近期唐山地區部分檢修高爐復產，開工率呈上升趨勢，鋼坯供給增加。下游調坯軋鋼廠陸續恢復生產，但軋鋼廠利潤受限，採購積極性不高，整體需求表現一般。
近期唐山地區環保趨嚴，正式文件尚未下發，市場投機需求增加，支撐鋼坯庫存呈下降趨勢，預計短期鋼坯價格偏強運行。
焦炭
上週焦炭價格平穩運行。焦炭供給維持寬鬆局面，多數焦企正常生產，供應維持高位，且發運積極。鋼廠雖處於增產階段，焦炭庫存壓力較小，目前維持穩定採購。
由於焦企利潤處於低位，且近期庫存逐漸消化，焦企挺價意願突出，但鋼廠對價格上漲較為牴觸，目前焦炭價格提漲仍處於博弈當中，預計短期焦炭價格維持平穩運行。
鐵礦石
上週進口鐵礦石價格窄幅震盪運行。前期海外疫情的蔓延，導致海外鐵礦石整體需求下降。
國內港口發運量逐漸上升，上週全國主要港口進口鐵礦石庫存量繼續上升。國內鋼鐵產量逐漸恢復，鐵礦石剛需支撐較強。但近期疫情逐漸在印度、巴西等地區呈爆發趨勢，引發國內對外礦進口的擔心，預計短期進口礦價格維持震盪運行。
廢鋼
上週廢鋼價格偏強運行。近期鋼廠生產積極性較高，產量逐漸增加，短流程鋼廠復產後積極生產，長流程鋼廠也提高廢鋼配比，廢鋼整體需求上升。
在廢鋼價格連續下跌後，市場商家下跌情緒釋放。並且前期價格下跌期間，商家積極送貨，廢鋼社會庫存下降，商家惜售挺價，預計短期廢鋼價格維持偏強運行。
1、高爐開工率
復工復產推動下，下游消化能力顯現，鋼市庫存持續下降。目前鋼廠利潤維持相對高位，生產積極性上升，全國高爐開工率維持增長趨勢。
2、全國庫存
上週全國建材庫存繼續保持下降趨勢，在供給與需求雙增長的情況下，去庫速度維持平穩。且目前庫存在連續5周降庫後，當前庫存仍處於相對高位，市場仍需要較長時間消化。
3、西南區域庫存
上週西南地區社會庫存保持下降趨勢。隨著鋼廠陸續復工，且當前利潤可觀，短流程鋼廠維持滿負荷生產，長流程鋼廠陸續完成檢修投產，整體供給維持高位，在旺季需求支撐下，西南地區去庫速度維持平穩。
1、全國中小企業復工率達84%
工業和信息化部中小企業局副局長秦志輝：根據對部分雲平臺大數據監測顯示：截至4月15日，全國中小企業復工率達到84%，當前中小企業的復工復產呈現以下特點：
從行業來看，第二產業的復工率高於生產性服務業，生產性服務業的復工率高於生活性的服務業，特別像住宿、餐飲業、文化體育和娛樂業等受疫情影響的行業復工率相對來說比較低。
從地區這個角度看，應該說各地區的復工復產率呈現了齊頭並進的趨勢，25個省份的復工率超過80%，其中湖北省近日也呈現快速上升的勢頭。
2、2000億元資金定向降準實施，MLF利率再降20個基點
央行15日公告稱，從當日開始，人民銀行對農村金融機構和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。今日為實施該政策的首次存款準備金率調整，釋放長期資金約2000億元。
3、唐山限產升級部分鋼廠限產30-50%
受唐山空氣質量排名再度回到全國倒數10名內影響，4月16日起唐山將新增環保限產措施。部分廠家表示本次限產措施執行的範圍大概為，市區25公里以內企業限產30%-50%左右。
☞ 原材料近期觸底反彈，但價格上漲空間有限，不同品種或階段性反彈，壓縮鋼廠利潤空間，仍難以從成本上限制鋼廠產量的增長，在相對高位利潤刺激下，鋼廠仍將維持正常生產，產量將繼續保持增長趨勢。
☞ 全國各地復工復產進入常態化，終端需求階段性釋放，新開工項目鋼材需求短時間難以兌現，下游需求繼續增長的空間縮小。當前庫存仍處於相對高位，鋼廠產量或面臨繼續增長，將抑制庫存消化速度，去庫存週期延長，短期供需矛盾凸顯。
☞ 全球經濟下行壓力下，國內穩經濟相關政策將呈現常態化，階段性的政策公佈將持續提振資本市場。需要注意的是資本市場與基本面相背離的情況下，短期供需矛盾凸顯，仍可能導致市場價格下跌。
綜合預測
庫存高位抑制價格上漲，當前產量增加，需求增長放緩，雖然政策提振趨於常態化，但階段性供需矛盾凸顯，預計短期價格震盪偏弱運行。
