在寫正文之前，先玩個打牌遊戲一起娛樂一下吧。
如果你打了半小時牌，仍然不知道誰是那個倒黴蛋，那麼你就是。——巴菲特
溫氏股份、牧原股份、新希望和正邦股份四個人在打牌。
第一輪：
正邦先發牌：
正邦：我有豬場
溫氏：我也有
牧原：我有很多新豬場，你溫氏的是老場多。
新希望：我也增加很多
第二輪：
溫氏發牌
我有雞：
牧原：我有母豬
新希望：老大威武，不跟
正邦：不按套跟出牌，不跟
第三輪：
牧原發牌：
我有母豬，
溫氏：我也有，
牧原：我的是二元能繁母豬，你靠邊，我才是老大。
溫氏：。。。。。。滾
新希望：老大威武，小弟我也有，不過少一點
正邦：嘚瑟啥，我也有
第四輪：新希望發牌
我有飼料，自產的
牧原：￥#￥#4，什麼亂七八糟，我我我。。。。。。我有母豬
溫氏：我沒有，我8￥#@￥%，五體凌亂中，我有鴨
正邦：還能好好玩耍不？
假如這輪豬週期過去了，意味著牌局結束，大家一起找找那個倒黴蛋吧。
很多人在這輪豬週期中，投資了豬週期的動態PE,確定是自己投資的是價值投資。
很明顯，豬股的多方，押寶了2020年會更缺豬，目前看來，也確實缺豬，真實缺口應該更大。就算疫苗能在2020年出來，產能恢復最樂觀也至少要到2021年年末了。這個邏輯沒毛病，從去年9月到今年3月，牧原、新希望等股價，走的都是這個缺豬的溢價。並且豬股的年報，也沒有另人失望。
否則，你憑什麼比大盤跑贏多個點？
那麼我想再問一句，你真的確定投資豬股，是價值投資麼？假如是價值投資，你是用合理的價格買到的麼？
豬肉股利潤的三因子，豬價、出欄數量、出欄體重，假如任何一個環節掉鏈子，豬肉股的成長邏輯，都充滿不確定性，
下面我來說道說道豬企利潤三因素
豬價、出欄數量、出欄均重。
先談豬價，影響豬價的因素太多了，有非溫，政府政策，國際疫情，其它牛羊替代品，元配種後PSY的下降幅度、病死率等等。
是不是很多？多就對了，說明你有割別人韭菜的潛力。
但要把這些都搞明白，基本不可能，換我，我也搞不明白，我們不如追蹤豬企的月報，母豬、種豬數量、均重。這些都是公開的。
目前綜合各種因素，豬價實際上現在處於一種滯長狀態，漲不上去，也跌不下來。
下面來談談出欄數量，這是最重點的因素之一，許多投資者（包括某些大V， 這裡就不點名了），根據公司公佈能繁殖母豬數量×PSY，計算器一點，啪啪兩下，就把出欄肥豬給算出來了。假如你也是這樣認為，恭喜你，你有成為韭菜的潛質。
有母豬，就可以保證合格的肥豬出欄麼？
出欄比較重要的要素為土地、資金、母豬、防疫能力。
這四個要素，缺一不可，他們具有短板效應，就是決定木桶能裝多少水的，是由最短的那塊木板決定的，假如你有一萬頭母豬，但只有10萬產能的場子，就算你的PSY高達28、30，那麼也只能有10萬頭出欄的豬，生產過程中任何一個小問題，解決不好都是卡脖子的大問題，做企業，就是這麼現實，和做股票不同，可以想像，溢價，這和某些計算器炒股的人的認識，完全不一樣，所以投資豬肉股票，你要打開資產負債表看看在建工程與固定資產的轉固情況，看看公司擴張計劃有沒有在實施，公司目前可用產能場子有多少，每個場子每年能運轉兩次育肥，那麼在當年3月後建成的也只能算一半的產能。具體都會綜合反映到股價，當然，要是你不懂得看，也可以私信我。
除了這些之外，還有資金實力，養豬是重資產，在養豬行業，錢不是萬能，但沒錢萬萬不能。
就算你全部把這些整完了，擴大隊伍，組建團隊，這些時間都一年多了，資金髮揮效力了麼，豬週期還在麼？兩年後的利潤，還能還得上利息麼？
至於母豬數量，那就要特別注意，二元配種和三元配種，全是三元配種的話，則大大降低生產效率。祖代豬與曾祖代數量，種豬擴繁係數是7，曾祖代也是7，想想一年能出多少母豬吧。
還有防疫能力，打開報表，看看存貨週轉天數吧，豬股正常在180天左右，少了這個數的，就是提前出場了，這時多給自己打幾個問號，留個心眼，在目前FW情況下，建新場和改舊場，都很重要，就是提前出豬了。防疫設施投入大的，隔離效果自然會好，新建的肯定比舊場改造的要棒，舊場改造的錢都可以建新廠了。這兩點，歸納就是，一要有錢，二要有管理團隊，差的，就別關注了，浪費時間。
總結，養豬，具有較強的短板效應，就是決定木桶能裝多少水的，是由最短的那塊木板決定的。說實話，養豬，比5G、特高壓板塊，一點不佔優勢。
以上種種，都是埋葬偽價值投資者的種種陷井。也是我不願長期拿住豬股的原因
三年之後，牧原、溫氏、新希望，天邦這桌牌局，誰會是那個牌桌中的倒黴蛋呢？
