PSA和FCA的合併大計，或因現金流考慮受阻。
作者丨牛耕
編輯丨周遊
4月21日，標緻雪鐵龍集團（PSA）宣佈其一季度營收為151.79億歐元，同比下滑15.6%。PSA集團還對2020年營收做出了悲觀的估計：歐洲市場下滑25%、中國下滑10%、拉美下滑25%、俄羅斯下滑20%。
拆解來看，其中由產品組合（+5.3%）、定價（+0.5%）、對合作夥伴的銷售（+0.1%）及其它有利因素（+3.5%）帶來的增長，部分抵消了銷量的大幅下滑和全球化佈局（-24.6%）以及匯率（-0.5%）帶來的負面影響，但還是無法挽回整體頹勢。
對於下滑的業績，PSA集團首席財務官菲利普·德·羅維拉（Philippe de Rovira）表示：“在確保公司資金流動性和大幅削減成本的前提下，集團正全力準備在動盪的經濟環境中實現復甦。”
要實現復甦並不容易。PSA集團的主要銷售來自歐洲市場，業績在一季度已經下滑了30%。根據歐洲汽車製造商協會（ACEA）的數據，歐洲正成為全球下滑最嚴重的市場之一，2020年3月，歐洲乘用車新車註冊量同比下滑51.8%，其中PSA的註冊量更是出現64%的跌幅。
圖片來自PSA集團一季報
目前，部分製造商已經恢復了在歐洲的工廠生產，包括奧迪、雷諾、戴姆勒、鈴木、沃爾沃等。但PSA集團仍未宣佈具體的復工計劃。
根據PSA集團的數據，其汽車庫存在2020年3月同比下降1000輛，但積壓在獨立經銷商的庫存同比增加了2.9萬輛。即使工廠能夠復工，汽車經銷商的門店也暫時不能開放，並且消費者信心也在疫情中備受打擊。這些影響可能會在更晚顯現出來。
在疫情前，PSA集團計劃與FCA集團合併，來緩解現金流壓力。按照計劃，合併後雙方將組成全球銷量第四、收入第三的汽車集團。但據法新社報道，雙方合併可能無法在2021年前完成。按照原合併計劃，PSA集團要向股東支付11億歐元股息，路透社也認為“發放這麼多現金不再是明智之舉”。
儘管有諸多不利因素，PSA集團仍預期，在2019年到2021年，公司將提供4.5%的平均營業利潤率。
