作为国内第一家CDR公司，从6月7日被受理，到12日一次反馈，再到14日更新预披露……小米速度为CDR试点打了样。不过，在速度之外，证监会依法全面从严的监管思路依然不变，从小米反馈意见的数量和细致程度可见一斑。
证监会14日晚间披露了对小米CDR申请的反馈意见，反馈意见长达30页，共计2.4万字，共有84个大问，每一问中还有多个小问，较平时的平均约40个反馈意见多出一倍。
从反馈意见的内容来看，证监会的关注点主要集中在规范性问题、风险、信息披露问题、其他问题等，涉及合法合规和同业竞争、金融业务和生态链企业问题。以及是否存在同业竞争、小米治理、生态链企业情况、金融和类金融业务、股权激励、关联交易等关键内容。
而本文将从以下三点来让大家来认识真正的小米：
主战场在A股or港股？
招股书披露，CDR发行采用询价方式确定价格，CDR发行按与港股孰低的原则定价。本次拟发行B类普通股股票，作为拟转换为CDR的基础股票，占CDR和港股发行后总股本的比例不低于7%。
此外，本次发行CDR所对应的基础股份占本次CDR和港股发行总规模(含老股发行规模)的比例不低于50%。
最后，此次CDR采用询价的方式确定价格，并且最终发行数量以中国证监会核准的CDR发行规模为准。根据此前市场预计的680亿美元至800亿美元市值来算，CDR融资额度在48亿美元至56亿美元之间。
互联网业务毛利竟超BAT
如果把小米看成一家单纯的硬件公司，那么肯定是给不了小米目前这么高的股价。所以雷军一直认为小米不只是一家单纯的硬件公司，二是创新驱动的互联网公司。
具体来看，小米是一家以手机、只能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。根据招股说明书显示，小米手机业务占比超过七成，而互联网业务的收入占比只有8.6%。
小米金融5年内独立运营
据招股说明书显示，小米集团在小米金融层面设置了占小米金融目前股份比例60%的股权激励计划，力争在五年内通过小米金融自身商业发展形成的资本积累及对外独立融资获取更多的运营资金，实现小米金融的独立运营。截至2018年3月31日，小米集团为小米金融提供的贷款或担保的未偿还金额为54.29亿元。
2018 年第一季度，小米金融的收入及税前净利润占小米集团的比例分别为 0.90%和 0.22%。截至 2018 年 3 月 31 日，小米金融总资产占小米集团的比例为 13.55%。
公司与小米金融签订了框架协议，就未来三年（2018-2020 年）的交易限额进行了约定。根据协议的约定，未来三年，小米集团为小米金融提供的金融服务（包括借款及其他信贷和担保服务，以及结算服务、承兑票据、委托贷款、信托贷款、信用证、资产支持证券及融资、财务及融资咨询等，但不包括小米集团就小米金融重组为其提供的一次性重组贷款）的最高金额上限分别为人民币127.70 亿元、 149.50 亿元和 145.50 亿元。
据悉，2018年第一季度，小米实现营业收344.12亿元，实现净利润-70.27亿元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润10.38亿元。小米此前在港交所提交的招股书显示，2017年小米收入同比增长67.5%，小米经营净利润同比增长222.7%。截至2018年3月31日，小米账面现金及现金等价物为142.2亿元。
总的来说，此次更新除了CDR股本占比及定价方式外，多数更新相对分散。很多关键信息，包括股票发行价格、发行数量、两地募资金额等，均尚未披露。估值多少，依然是小米最大的谜团。
不过，随着小米进入上市倒计时，这些疑问不久都将得到答案。据香港经济日报报道，小米将于6月23日（周六）举行全球发售股份之新闻发布会。通常，新闻发布会下一个交易日将启动招股，即6月25日（周一）起招股。届时，将有更多的关键信息浮出水面。