在股票市場，交易的本質是分歧。你覺得價格低了想買，他覺得價格高了想賣，於是有了交易。有分歧才有交易，而交易量越大，代表分歧越大。
在股票市場上，股票的正常交易價格，反映的是買入方樂觀者的預期。而在做空市場反應的則是悲觀者的預期，但是在全球金融市場中，賣空都是有限制的，而且賣空成本大大高於買入成本。所以股價的最終價格始終反映了賬樂觀者的預期。
當股票股票交易量變大，代表著投資者分歧變大，價格又是反映了樂觀者的預期，所以價格會隨之上升，估值也會跟著大，風險會越來越高。
股市中有一句話：利好兌現是利空。這是說，當一則消息沒有被證實，處於謠言階段，通常會引起股價上漲，而當消息被證實後，股價會回落。這是因為消息在謠言區時，投資者分歧很大，交易量暴增，股價隨時上升。消息兌現，則分歧變小，交易量隨之下降，股價也會回落。
我們又該如何利用交易量來投資呢？在股市最能反映交易量變化的，是換手率。我們只要觀察換手率，當換手率暴增，沒有回落之前我們可以介入，當換手率開始下降，我們就要賣出。
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