摘要
西班牙大选和标普对意大利的评级更新均令投资者不知所措，一方面执政党工人社会党可能继续执政，一方面意大利主权评级避免了被再次下调。
上周，欧洲边缘国风险较高的债券的利差不断扩大，特别是次级金融债。例如，上周四至上周五，西班牙BBVA银行一级永续债（收益率为6.125%）价格下跌了70个基点，此外，意大利银行巨头联合信贷（UniCredit）一级债价格从上周三开始稳步下跌，联合信贷永续债（XS1963832451，收益率为7.5%）价格从上周三的104.60跌至上周五的103.5。
（西班牙工人社会党领袖Pedro Sánchez）
但这些债券很快收复了上周跌幅，因市场再次转向看涨，鉴于标普维持意大利的BBB评级，且西班牙工人社会党领袖Pedro Sánchez赢得了该国大选。
到目前为止，投资者面临边缘国债券风险。西班牙10年期主权债券目前的收益率为1%，创2016年秋季以来最低水平。我们预计10年期西班牙债券将会下跌，因为政治事件不再令投资者担忧，且该国经济相对于其他边缘国要强劲。另一方面，标普更新对意大利评级后，意大利国债一直在反弹，但自年初以来，该债券走势相对平稳。
重要问题是，从长远来看，
边缘国债券是否会继续表现强劲？
可能不会，这很大程度上取决于诸如通货膨胀、德国经济表现、全球经济增长、意大利的政治不确定性等因素，最重要的是，谁将接替德拉吉担任欧洲央行行长，以及这位新领导人是否会像德拉吉那样支持边缘国。
与此同时，令人不安的是，投资者似乎仍然青睐边缘国地区内外的风险较高的债券，尽管各大央行对当地和全球经济仍保持谨慎并提供支持性政策，预计夏季这些债券会维持现状，但如果全球经济没有得到改善，且德拉吉的接班人比较鹰派的话，秋季这些债券可能会回落。
过去三个交易日走势：
蓝线：10年期意大利国债收益率
橙线：10年期西班牙国债收益率