华尔街日报的报道:
Google的母公司Alphabet Inc.周一出人意料地披露了部分业务的财务信息，首次披露了YouTube和云计算等领域的收入情况。
尽管披露了新的业务数据，但是人们的关注点还是在核心业务广告令人失望的业绩上。营业利润是衡量Alphabet核心业务搜索的利润指标，第四季营业利润93亿，远低于99亿的预期。根据FactSet的数据显示，这是公司10个季度以来第九次未能达到预期。第四季营收为461亿美元，也低于分析师预期的469亿美元。
Alphabet股价在盘后交易中下跌4.7%。周一收盘时，该股今年以来累计上涨了11%。
这些新披露的信息不应该是一个意外；Pichai成为Alphabet的CEO后，我有说过公司可能会被要求披露YouTube的财务状况（他们声称之前之所以不披露是因为当时的CEO Page不看YouTube的财务数据）。当然，我原以为SEC肯定过一段时间会让Google这样做，结果Google决定先行主动披露了。
顺便说一下，我很确定Google现在自己决定披露的原因是他们想尽可能少的披露。我们看到了YouTube的营收数据，仅此而已。关于成本（YouTube的巨大带宽成本是我们特别想知道的数据），它付了多少钱给创作者，花了多少钱在审核内容上都没有说，基本上除了营收，根本没法让外人了解YouTube的具体业务情况。我严重怀疑Google想试图阻止SEC再提这件事。
基于我长期以来一直呼吁Google公布YouTube的财务数据，结果披露的数据和你们所预期的不一样，但还是要说，营收的数据不足以了解一个业务的运营情况，上市公司就是应该披露信息以便投资者了解业务。SEC在上一次的询问函中就盈利和费用的问题特别向Google提问：
我们注意到你在2017年8月25日的信里关于前面第六个问题的回复说，你的CODM(首席运营决策官）每周和每季度会收到Google的运营数据。我们还注意到你在2017年10月16日的信里关于前面第二个问题的回复说，你的CODM和董事会会收到平台和公司其它资产包括YouTube所带来的分类广告收入数据。请告诉我们，以上这些数据报告里，拉里·佩奇和/或董事会是否会收到关于Google产品线，特别是YouTube的任何形式的盈利和费用数据。如果他们收到，阐述下具体信息。
佩奇没有收到这些数据，这让Google钻了一个漏洞，但Pichai收到了，SEC应该是想让公司发布相关数据信息(Google Cloud也是如此)。
YouTube 和 Google Cloud
就我们得到的数据，我认为这是观察Google各种广告业务的有趣方式：
也许是个巧合，但是令人惊讶的是，搜索广告收入占比是一直稳定在73%，而YouTube的广告增长是直接替代了Network广告的增长。这当然符合搜索本身就是一个细分门类的普遍观点，因为它面向的是具有“购买意向”用户。这么来看，除此之外的数字广告市场上的主要受益者是YouTube和Facebook。
这一区别是我多年来一直试图梳理出来的，我认为Google主导了主动搜索广告市场，而Facebook更适合主导推送品牌广告市场。不过，这是模拟世界的思维方式；Facebook当然也有主动搜索广告业务，但是它更擅长“你不知道你想要什么东西”的广告业务，而 Google之所以如此引人注目，是因为它利用了你已有的购买意向。再一次强调，三年的营收不足以证明什么，但是我确实认为Google搜索业务在数字广告领域是自成一细分门类的。
另一项新披露业务数据是Google云的收入，达到89亿美元。除了费用和利润/亏损没有披露以外，最大的问题是G Suite和Google云平台营收没有拆分。
看上去是Google云平台这个新产品将营收增速从44%提高到了53%;因此，2019年31亿美元的营收增长中有很大一部分应该是谷歌云平台带来的。
值得注意的是，即使这些披露的数据能表现Google云业绩的强劲，但Google云平台还有很长的路要走:这不仅仅是因为AWS去年的营收350亿美元，而是其中的100亿美元是由他的新业务带来的，同时AWS的领先地位还在不断扩大。
Google利润下降
华尔街日报关于Google业绩的报道中还有一点很突出，那就是Google在过去10个季度中有9个季度的盈利低于分析师的预期。事实上，Google的数据看起来和Facebook有点像，尤其是在利润下降方面;
值得注意的是，与Facebook一样，Google在2018年的成本大幅上升;这很可能与提高安全性和内容审核工作相关。然而，这是Google 不愿意披露的数据之一。
目前来看，Google和Facebook的不同之处在于它的成本增速随着收入增速的下降而下降，而Facebook的成本增长在提速，收入增长在减速。从表面上看，Facebook的情况当然更糟，但从某些方面来看，Facebook这么多的支出是有明确用途的，比Google那种成本可控但是会失灵的状况要好的多。
当然，在移动端增加第三个或第四个广告或看起来像广告的网站推广成本并不高，尽管它看起来是控制住了，但这才是谷歌成本增长真正令人担忧的地方。这其中的绝大部分似乎与73%的搜索广告收入无关，与其它27%的广告收入有关，同时所有这27%的业务看起来都是在亏损状态。这些我们都没法准确知道。
Ben Thompson
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