理解市场有效性及局限性
理论和实践在理论上没有什么不同，但在实践中却截然相反
如果有效市场中的价格已经反映了群体共识，那么分析群体共识也许只能令你赚到平均收益。想要战胜市场，你必须有自己独特的、非共识性的观点
持之以恒地持有与众不同且更加正确的观点并不容易
继续强调第二层次思维的重要性，但我们不能为了与众不同而与众不同
控制投资者行为的主导因素是心理因素，动机不当往往会导致非理性、破坏性或反知觉的行为或结果
市场有效性理论的特点之一，就是确保每个人在同一时间获得同一公司的信息
为了取得高于市场平均收益的业绩，怎么做呢？必须具备信息优势或分析优势，或二者兼得
人类不是冰冷的机器。相反，大多数人都会受贪婪、恐惧、妒忌及其他破坏客观性、导致重大失误的情绪的驱动
市场有效性假说忽略了人们心理作用这一因素所产生的不同投资行为
大多数专业投资者都迫不及待地想要提高业绩，他们会避免投资那些不受追捧的、近期并没有太大吸引力的证券
那些受追捧的公司的股价往往被抬得较高，进一步导致风险的上升、建仓成本的增加以及预期收益的减少，其结果会获得市场平均收益
而那些被冷落的公司股价往往定价很低，反而安全性加大，建仓成本更低，预期收益更高，长期而言会超过平均收益