作為千億帝國的掌舵人，中國風險投資的風向標的他，又有著怎樣的投資心得？
過去幾十年最重要的判斷——做多中國
我曾經是一個互聯網領域的創業者，今天也還是一個創業者，是投資領域的創業者。我們這個行業其實永遠充滿遺憾，比如說對京東的投資，我們只投了1億多美元，為什麼沒再投4億美元？
太多讓人反思的機會，有很多對自己不滿意的地方，每年都會發現做了不少錯誤的判斷，這也是這個行業特別有意思的地方——你只要願意學習，願意在成功和失敗案例中去總結歸納，每個人都有可能提升自己的投資能力。
過去幾十年我做對了一個很重要的判斷Long China（做多中國），20多年前很多人真的不那麼看好中國，有各種擔憂，但如今來看，凡是做出很大事業的中國企業家，他們身上都有一個共同的特性就是「Long China」。
同時，我是非常樂觀的，特別是在情況不那麼明顯利好、或者市場比較低迷的時候，始終保持樂觀。記得我剛進華爾街時，當時有不少人都說華人很難在主流金融界混出來，確實也對。但沒想到兩年後，由於外資投行到中國開拓內地市場業務，我們的角色就可以發揮出來了，有了一席之地。
我總是懷有一顆好奇心。不管當初進華爾街還是後來創業、做投資，我都保持著好奇心，覺得做這些事本身很有意思：我會想為什麼這麼多公司能成功？原因是什麼？有時候在你理性的思考之外，必須要有那麼一點衝動，一點激情，承擔一定的風險，這時的判斷標準就來自於你的第六感。
做投資沒有選擇，只能逼著自己不斷思考兩年、三年、五年以後的行業發展會怎樣。有時候，我們可能做不出一個特別完美的判斷，那就嘗試做一個判斷，然後在這個行業裡做出一步到兩步的佈局，這是作為風險投資人必須有的判斷，哪怕當時給你的數據並不充分。
從攜程創業到管理紅杉資本，雖然兩種公司的形態很不一樣，前者的管理核心是CEO，加上高管團隊。但在創投行業和PE行業，很重要的理念是合夥人文化，靠一批有共同理念的人走在一起，靠共同的智慧做出更接近準確的判斷。
兩者間有一點是相通的，那就是怎麼能夠以人為本、發揮每個人的長處、同時給每個人很好的激勵機制。當然，我們有自己的投資邏輯。
投資項目看中“中國消費”。當代資本一般都比較看好新技術與新經濟，在美國硅谷，投資家們都將精力關注在所謂技術革新上。
但在中國，體現的則是另外一個場景：能夠有爆炸性成長的行業非常多，並不僅僅侷限於互聯網、軟件等行業。中國軟件行業的增長可能還比不上一些所謂的傳統行業。
比如中國的體育用品市場，我們肯定認為它是一個很傳統的市場，但它每年的增長率遠遠超過軟件行業。哪些屬於傳統行業，哪些屬於新興行業？對我們並不重要。重要的是這些行業有沒有爆發性、前瞻性的變化，我們關心的是行業變化的格局，而無需去定義傳統與非傳統。
在很多地方我們借鑑海外的商業模式與技術，但我們的立足點一定在中國。選擇投資對象時，我們很少投資那些主要以海外市場為主的企業。為什麼呢？因為，中國才是最有吸引力的地方，某種產品只要能夠在中國被大家所歡迎，那它的增長潛力將非常非常大。“中國製造”是將生產的產品賣到海外去；而“中國消費”就是生產自己的品牌，在國內消費。
堅守下一個投資是最好的。對於中國人來說，尤其是企業家，都有很強的家國意識，希望產業救國，這是一百年來的一個恆久的主題。因為教育環境與成長環境的關係，在中國成長起來的我們這一代人，不可避免也有這種心結。
我想，如果有越來越多的基金與我們一起扮演這個角色，我們合在一起的力量肯定會對中國經濟發展起到一定的推動作用。至少可以讓人們看到，在政府資源、政府資金以外，還有一些民間力量在幫助不同的行業成長。比如榮氏家族，張謙，這在當時基本上可以被視為中國的一種文化傳統。
我認為，企業需要賺錢給股東回報，但同時也必須考慮巨大的社會效應。因為企業所謂的利潤，尤其是暴利、高端利潤，都來自於社會。如果沒有這樣的基礎，你不可能成功。作為企業家，當企業做到一定規模後，這就是一個必須思考的問題，包括回饋社會，未必就是說做多少慈善。慈善很重要，但慈善的背後是如何將社會責任感提升。
借用谷歌的話來講，作為基金，我們的社會責任就是不做欺詐性的事情；同樣我們的基金要投入那些陽光企業、對社會有很大貢獻的公益行業。這說起來容易，但做起來並不容易。比如，今天有一個賺錢機會，但屬於短期行為，而且產生的社會效應也有限，你做不做？仔細想一想後，我未必會去做，我應該將時間與精力花在打造一些早期的企業上。其實，投資早期企業非常辛苦。
做投資，你必須思考一些國家關於憲政、法制方面的問題。這也是我們在國內做投資必須思考、面對的問題。我覺得，中國的法制環境越來越好，現在的問題可能更多地存在於執行層面，就是怎樣使政府能夠在執行上有更高的效率。
對我來說，做投資家可能比做企業家更好一些，因為我不太關注細節，作為企業家來說還不夠。但作為投資家，至少還能及格。另外，過去我們走得比較快，有些事情是事在人為，但有些事情還是要依靠整個環境。
我真正開始做投資其實也就十年時間，現在，我們投了近50家企業，這個速度已經非常快。對企業來說，聰明與靈活不是重點，關鍵是能夠不斷積累。投資是一種文化，我們正在摸索一條具有中國文化特色的、成熟的、長期的投資之路，它的出現需要時間。我相信，四五年之後，我們的投資肯定比以前更好，就如紅杉所堅守的一句話，“下一個投資是最好的投資”。
買下半個互聯網靠這六條秘訣
投資這個行業是在服務兩批客戶，首先是LP（指基金的出資人），投資人把錢交給你是一個重要的託付，但要想獲得高回報，必須服務好另外一批人，就是你投資的企業。作為一個好的投資人，你不應該僅僅是用錢去幫助一個企業，更應該將自己的資源帶去，這是一個投資人很大的責任。
有些創業者僅僅為了上市、賺錢而創業，但我們更欣賞的創業動機是希望創造一種產品和服務滿足某種需求，解決某個問題，其動力源自好奇心和使命感。判斷一個創業者不僅要看能力，還要看他（她）是否具備正能量。
在創業者能力和創業者精神的選擇上，我優先選擇創業者精神，只有創業者有真正的品質和美德，他的能力才能夠得以發揮，否則可能會被濫用。
要成為優秀投資人，一個是“聽”，一個是“說”。投資人能否在短時間對話中聽懂創業者的東西並理解，要學會聽懂。另外“說”也很重要，投資人需要說服優質創業者拿自己的錢而不是別人的錢，要成為很好的演說家。
我選項目有六條秘訣，分別是：看人、模式、執行力、客單量、效率、數據。創始人和團隊的能力很重要，但更重要的是人要靠譜、誠信，不要忽悠投資人。