上周上证指数周涨幅1.65%，沪深300周涨幅1.44%，申万化工指数周涨幅0.14%，跑输沪深300指数1.30个百分点，上周涨幅靠前品种天然气(10.13%)、国际硫磺(8.33%)、二氯甲烷(7.94%)、双酚A(8.23%)，跌幅靠前品种维生素K3(-5.59%)、二甲苯(-5.31%)、维生素A(-4.76%)、蛋氨酸(-4.75%)、维生素D3(-4.69%)等。
最新WTI油价53.80美元/桶，周涨幅4.28%，布伦特油价62.70美元/桶，周涨幅3.67%。石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等非OPEC产油国已经推动新一轮减产计划，双方将合力减产120万桶/日，其中OPEC负责80万桶/日的减幅。国际原油价格继续上行，国内主要化工品价格均企稳上涨，春节假期临近，主要化工企业届时将停产检修，春运也将对化工产品运输产生较大影响，预计近期化工行业基本面变化较小。
中国财政部部长助理许宏才在新闻发布会上表示，中国将降低部分行业增值税税率，扩大减轻小微企业所得税负担的优惠政策。同时中国政府还将加大企业研发费用税收减免力度，提高出口退税率，加大制造业减税降费力度。同时中美贸易谈判进展顺利，月末还将进行进一步磋商。积极的财政政策有望缓解经济下行趋势，近几年供给侧改革已初具成效，未来需求改善将带来化工行业投资机会。
目前我们建议关注一些具有护城河的成长型企业。环保趋严大幅提高了农药行业准入门槛，农药的生产技术需要长期积累优化，建议关注环保到位，在细分农药品种上已深耕多年的龙头企业，同时相关企业估值已处于历史低位，可逢低布局长期持有，如草铵膦龙头利尔化学（002258），菊酯、麦草畏龙头扬农化工（600486）。高分子助剂产品种类众多，下游客户需求各异，可关注具有完善全球销售渠道的国内高分子助剂龙头利安隆（300596），公司内生外延协同发展，处于业绩高速增长期。
风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化