棉花：郑棉减仓缩量，期价弱势运行
国内盘面：周三郑棉主力2005合约量能俱减，期价弱势运行，收盘12490，较上一交易日-0.79%；最高报12515，最低报12400；成交量232890，持仓422691，-1346；CF5-9月价差470，+10。
外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌，ICE5月棉花期货收跌0.70美分，或1.10%，结算价报每磅62.77分。
消息方面：1、国家林草局：沙漠蝗或侵袭西藏、云南及新疆。 2、根据《2019年度新疆棉轮入竞价交易办法》第三条、第十三条规定，2020年3月3日内外棉价差614元/吨，已回落到800元/吨以内，3月4日重新启动交易。
现货方面：棉花价格指数3128B价格为12991，与前一日现货价格持上调5；棉纱价格指数C32S价格为20505，与前一日现货价格上调5。（单位：元/吨）
仓单库存：仓单36009张，-83，有效预报5913张。
持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓396426手，-203；空头持仓为477894手，-616，净空头持仓为81468手。
观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌，因投资者担心，即使美联储下调利率以缓解经济冲击，新型肺炎的疫情也会导致全球经济放缓。国内市场：棉纺织景气度跌回枯荣值下方，纺织景气度不佳。截止目前全国棉花商业库存量在501.19万吨，环比下滑3.37%，同比增加3.40%，新棉花年度首度出现下降，不过1月商业库存处于历史相对高位水平，库存压力仍不容忽视。棉花上下游企业复工复产陆续恢复，需求恢复仍有待一段时间。此外，随着内外棉价差回归至800元/吨以下，收储重启支撑棉价。关注需求，物流运输及疫情变化。操作上建议郑棉主力暂且观望为主。
甲醇低开震荡，期价收跌
盘面情况：MA2005合约低开震荡，期价收跌。当日期价收盘2039，较上一交易日-1.07%；成交量727055手，持仓量801106手，+2993；基差-74；MA5-9价差-79。
消息：1、据隆众资讯不完全样本统计，截至3月4当周，内陆地区部分甲醇代表性企业库存量约计56.26万吨，较上一统计日减少5万吨，降幅8.16%。2、据隆众资讯，截止2月26日当周，华东港口甲醇库存77.42万吨，较上周增加3.1万吨；华南港口甲醇库存19.12吨，较上周减少0.78万吨。
市场报价：西北内蒙古地区主流价 1650元/吨，+0；华东太仓地区主流价 1965元/吨，-15。
仓单库存：仓单1003张，-50，有效预报2100 张。
主力持仓：前二十名多头持仓453145，-17604；空头持仓538548，+85。减多增空，净空增加。
总结：从甲醇供需面看，内陆地区甲醇供应充足，库存压力促使企业降低负荷，随着疫情控制得到进展，物流运输逐步恢复，库存有所下降。外盘方面，伊朗地区恢复供气，甲醇装置陆续重启，马来西亚装置也已经恢复，后期进口存在增量预期，但需关注伊朗疫情情况，一旦继续扩散，将影响后期国内甲醇进口。下游方面，甲醇制烯烃部分装置降低负荷或进入检修，对甲醇需求产生不利影响。盘面上，MA2005合约低开震荡，上方承压于2060一线，后市关注下方2000附近支撑，短期建议在2000-2060区间交易。
镍：沪镍震荡运行 轻仓操作为主
内外走势：周三LME镍震荡运行，截至北京时间15：00，3个月伦镍报12730美元/吨，日涨0.35%。沪镍主力2006合约震荡运行，日内最高103260元/吨，最低102350元/吨，收盘价102810元/吨，较上一交易日收盘价跌0.06%；成交量28.41万手，日减15923手；持仓75566手，日增7152手。基差为90元/吨；沪镍2005-2006月价差为-320元/吨。
市场焦点：（1）4日美联储自2008年金融危机以来首次紧急降息，利率下调50个基点创十余年来最大。（2）中国2月财新服务业PMI录得26.5，下滑25.3个百分点；中国2月财新综合PMI录得27.5，下降24.4个百分点。
现货分析：3月4日SMM现货1#电解镍报价101800-104000元/吨，均价102900元/吨，日跌800元/吨。SMM报道，早市报价大多贸易商小幅收窄俄镍贴水区间，早市成交不旺。金川镍虽然上海地区依然缺货，但由于有贸易商从甘肃自提货物已至上海，因此金川镍现货升水未进一步走高。
仓单库存：周三沪镍仓单合计22261吨，日减203吨，连降15日；3月3日，LME镍库存为235254吨，日减114吨。
主力持仓：沪镍主力2006合约前20名多头持仓51100手，日增3462手，空头持仓54198手，日增3503手，净空持仓3098手，日增41手，多空均增，净空增加。
行情研判：3月4日沪镍主力2006震荡运行。全球新冠肺炎疫情呈现蔓延态势，疫情对终端需求的冲击增加，市场担忧情绪持续升温；并且由于印尼镍铁产能扩张，1月中国镍铁进口量3.95万金属吨，较上月增加4000余吨；加之国内不锈钢厂计划联合减产，对镍铁需求减弱，镍铁呈现供应过剩。不过进入2月印尼的镍矿出口已无余量，加之印尼国内镍铁需求增加，预计2月镍铁出口增量有限；截至2月28日，国内镍矿港口库存较前一周下降70万吨至1216万吨，已连降四周，镍矿供应趋紧导致国内镍铁产量下降，对镍价有部分支撑。现货方面，金川镍虽然上海地区依然缺货，但由于有贸易商从甘肃自提货物已至上海，因此金川镍现货升水未进一步走高。技术上，沪镍主力2006合约日线MCAD指标金叉，主流空头增仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪镍2006合约可在101500-103500元/吨区间轻仓操作，止损各1000元/吨。
橡胶：橡胶低开震荡，期价小幅收跌
盘面情况：ru2005合约低开震荡，期价小幅收跌。当日期价收盘11060，较上一交易日-0.41%；成交量132720手，持仓量135560手，-1222；基差-310；ru5-9价差-255。nr2005合约期价收盘9380，较上一交易日-0.58%；成交量4916手，持仓量17844手，+437；nr3-4价差-90。
消息：1、穆迪：2020年全球因疫情汽车销量将下降2.5%，中国下滑2.9%。2、2月全国汽车经销商库存预警指数同比上升27.7%。3、据隆众资讯统计，上周半钢胎厂家开工率为49.32%，环比上涨16.16%，同比下跌8.42%；全钢胎厂家开工率为53.26%，环比上涨16.24%，同比下跌12.65%。
市场报价：上海市场18年国营全乳胶报10750（-100）元/吨，越南3L报11000（-100）元/吨，泰国3号烟片报13050（-100）元/吨。青岛市场STR20库内现货报1340（+0)美元/吨，青岛市场STR20 1月船货报1350（+0)美元/吨。泰国合艾原料市场生胶片 41.6（-0.45）泰铢/公斤；泰三烟片45.09（+0.59）泰铢/公斤；田间胶水42.8（-0.7）泰铢/公斤；33（+0）泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐鲁石化丁苯胶 1502 市场价 9800（+0)元/吨；顺丁橡胶市场价9800(+0)元/吨。
仓单库存：ru 仓单238720吨，- 150吨；nr 仓单44575吨，+ 202吨。
主力持仓：ru2005 前二十名多头持仓65006，+902；空头持仓91861，-1471；增多减空，净空减少。
总结：目前全球进入低产期，供给端对期价形成支撑。近期国内疫情控制表现乐观，下游轮胎厂陆续恢复，开工率回升幅度较大，但终端需求启动缓慢，且前期进口增加带来的库存累积也将在短期继续施压胶价。从盘面看，ru2005合约低开震荡，上方承压于11070一线压力，短期建议在10800-11200区间交易；nr2005合约短期建议在9150-9500区间交易。
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