国内疫情高峰已过
流动性良好待反弹
“最近海外市场波动比较大，主要是受到新冠疫情在欧洲、美国等地区的持续恶化和油价下跌的影响。中国疫情高峰时期已过，欧洲和美国正处于快速扩散期，预计在欧美地区后续还会有疫情发病的确认高峰。原油价格战引发油价暴跌，供应商承压的同时加大了因疫情承压的信贷市场的负担。这很可能成为全球性经济衰退的重要因素之一。” 近期正在发行的国内首只金融科技主题基金——合煦智远国证香蜜湖金融科技指数证券投资基金（LOF）的拟任基金经理潘天奇如是说。同时，他还提到，“从实体层面来看，预计全球经济反弹将慢于中国，全球一季度经济增速大概率为负，中国经济预计在二季度就可以实现反弹；利率方面，随着美联储会进一步降息及释放流动性，后续可操作空间有限。从资本市场的层面来看，总体来说，疫情对于欧美地区的冲击将超过对国内经济的冲击。目前国内已经不再是新冠疫情的‘震中’，从过去几周来看，中国的股市表现是优于全球大部分股市表现的。”
潘天奇强调：“目前国内复工情况良好，虽然疫情对中国经济的供给端以及需求端均产生了一定的冲击，但从中长期来看，这种冲击是一次性的。从资本市场层面上来说，我们看好国内A股的韧性，美股大幅下跌前经历了10年牛市，A股部分板块估值具备吸引力，同时我们具有更大的政策释放空间。年初以来国内的资金流动性相对充裕，利好的政策也是频繁推出，在利率下行预期和流动性比较好的环境下资本市场整体的风险偏好在提升。”
科技板块持续倍受关注
长期投资主线趋势未变
2019年下半年开始，二级市场对于科技板块的关注度越来越高。潘天奇认为，从中长期产业视角来看，在国内整体经济结构中第三产业为重点的趋势明确，2019年第三产业对 GDP 增长的贡献率59.4%；从最终需求端来看，最终消费支出比上年下降，主要原因是地产产业链相关消费品增速下滑，政府在经济下行过程中将加大力度鼓励新兴科技产业发展。目前，科技类相关产业受益于产业创新周期、资本投入周期和政策周期这三个周期的共振，可预期未来的景气度会比较高。
他表示，在整体宏观经济增长放缓的大背景下，很多行业面临着转型，核心驱动力就是科技创新。科技产业将在未来扮演越来越重要的角色，相关科技板块的标的表现也会相对较好。从风险偏好来看，在利率有下行预期且市场流动性较好的情况下，中小创科技类的成长股往往是被追逐的对象。
关于最近市场波动较大，个股也有不同幅度的调整，潘天奇认为，“不管是疫情在海外的扩散，还是短期经济数据等扰动因素，都改变不了行业中长期的发展趋势，波动反而会带来合适的建仓时机。”
看好科技细分领域
金融科技迎来增长机遇
谈到金融科技，潘天奇说：“金融科技产业目前处于成长的初期。随着金融体系完善程度的提升，金融科技将迎来快速发展的黄金时期。金融科技涉及的科技细分领域是非常广泛的，核心是以行业为场景，发展产品化的应用。随着技术逐步发展，科技企业和金融机构互融互通也会更加完善。从产业发展战略和经济转型角度来看，金融科技产业在未来10年将面临爆发式增长的机遇。”
日前，正在发行的合煦智远国证香蜜湖金融科技指数证券投资基金（LOF）（A类代码：168701，C类代码：168702）就是一只聚焦金融科技主题投资的被动型股票指数基金，追求对标的指数跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
金融科技指数基金以国证香蜜湖金融科技指数（399699）为标的指数。该指数是由深圳市福田区金融工作局与深圳证券信息有限公司联合编制，于2017年6月9日正式发布，是国内首只反映金融科技产业运行表现的股票指数。结合我国产业发展和资本市场特点，该指数将金融科技产业划分为分布式技术（包括区块链、云计算）、互联技术（包括电子及网络支付）、金融安全和互联网金融等四大类，聚焦金融科技的技术驱动要素。指数成分股覆盖沪深两市全部金融科技企业，可以更全面反映我国金融科技产业上市公司的市场表现，体现金融科技产业的整体发展态势，全面反映金融科技产业发展成果。
该指数以2017年5月26日为基日，基点为3000点。截至2020年2月29日，该指数共有85只成分股，总市值2.23万亿元，流通市值2.02万亿元。指数成分股具有高营收增长率和高研发支出特征，具有天然的成长属性。从指数行业分布来看，主要以信息技术行业股票为主，权重占比高达79%。经过近三年的运行，该指数总体表现优于沪深大盘指数，阶段表现具有市场先行导向，样本数量和总市值稳步增长，具有较好的市场表征性。
“目前整个指数比较好地反映了金融科技板块的运行特色。”潘天奇强调，“该指数的估值水平也在回测区间估值中枢以下，是中长期布局的很好的时点。如果投资者既看好金融科技产业未来的长远发展，又担心买入个股会有较大的波动，那么就可以选择这只指数基金，不仅可以分散个股风险，还可以享受金融科技产业发展的红利。”
布局特色产品
金融科技主题填补市场空白
据悉，合煦智远国证香蜜湖金融科技指数证券投资基金（LOF）是国内第一只金融科技主题指数基金，填补了国内没有金融科技主题基金的空白。之所以选择“金融科技”主题作为公司旗下指数产品的首发布局，合煦智远基金董事长郑旭表示，金融科技是技术驱动的金融创新，旨在运用大数据、区块链、云计算、人工智能等现代科技成果改造或创新金融产品、经营模式、业务流程等，推动金融发展提质增效。
近些年来，金融科技是政策不断支持、资金不断投入、独角兽不断新增、未来发展空间广阔的跨界产业。因此，选择金融科技作为产品主题，是希望为广大投资者提供一个便捷参与金融科技主题投资，分享金融科技发展红利的配置工具。
首先，国家政策支持金融科技企业创新与发展。2019年8月央行发布《金融科技发展规划（2019-2021年）》。到2021年，建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”，进一步增强金融业科技应用能力，实现金融与科技深度融合、协调发展，明显增强人民群众对数字化、网络化、智能化金融产品和服务的满意度，使我国金融科技发展居于国际领先水平。
其次，资金投入金融科技企业持续加大。2018年我国金融机构技术资金投入达2297.3亿元，其中投入到以大数据、人工智能、云计算等为代表的前沿科技资金为675.2亿元，占总体投入比重为29.4%。预计到2022年，中国金融机构技术资金投入将超过4000亿元，其中前沿科技投入占比将进一步提升。
再次，中国金融科技产业独角兽占比最高。《2019胡润全球独角兽榜》中金融科技产业独角兽共56家，上榜企业公司估值总计26020亿元，占总市值的22%。上榜企业数量最多的国家为中国（22家），其次为美国（21家）。榜单前十名中有六家来自中国。
最后，金融与科技深度融合，从技术概念跨向产品应用，金融科技产业进入加速发展阶段，未来发展空间广阔。在新一轮科技革命和产业变革的背景下，中国金融科技底层技术区块链、人工智能、金融安全、互联技术、大数据、云计算等领域，与金融业务不断深度融合，适用范围不断扩大，生态系统不断完善，将进一步推动金融科技产业持续快速发展。
当前，我国的经济增长正在从高速度向高质量的发展转变，科技进步和升级正迎来一轮不可逆转的发展大趋势。随着新经济模式的崛起，以数字化和智能化为代表的新经济模式将会成为拉动中国经济增长的重要引擎。金融与科技的协同成长从IT、互联网和金融的互相融合到以人工智能、大数据、云计算等的新兴技术应用发展阶段，创新速度越来越快。从产业发展战略和经济转型等角度看，金融科技正是代表我国经济转型方向的极具潜力的行业，金融科技板块具备中长期的投资价值。
在谈到特色化产品布局时，合煦智远基金董事长郑旭表示，“选择布局金融科技指数基金这只产品，符合公司发展的长期愿景，体现了公司的特色化经营理念，进一步丰富了公司产品线。我们希望通过不断开发风格鲜明、与时俱进的基金产品，从产品端进行‘供给侧改革’，让广大投资者能够充分便捷地分享我国经济发展的成果；同时，通过积极布局权益类产品，充分发挥公募基金作为机构投资者在资本市场中长期投资和资源配置的作用，切实助力我国实体企业创新发展。”
丰富投资者资产配置工具
助力实体经济发展
首只科技金融主题产品为什么要选择指数型LOF产品形式呢？
合煦智远基金董事长郑旭认为，对于权益类基金的开发，选择主动或被动的产品形式是由多种因素综合考量决定的。开发主题权益产品，目的是为投资者提供有效的主题投资和配置的工具，工具是否有效，主要取决于该产品：1、是否能够表征该主题投资的主要特征；2、风格是否稳定；3、是否清晰透明；4、是否具有良好的流动性；5、费率是否合理。具体到本只金融科技主题产品，她认为开发被动投资的指数型（LOF）产品是相对更有效的产品形式：
首先，从长期来看，细分行业或主题基金的收益率和波动性相较于宽基类基金的收益率和波动性往往更大，特别是新兴产业类的细分行业或相关主题采用主动选股的方式进行投资管理的难度往往较大，要想长期跑赢作为这类基金业绩比较基准的细分行业或主题指数的概率并不高。因此，如果市场上有能够有效表征金融科技板块运行特征的指数，从长期看，主题指数型基金的表现大概率将好于相关主题的主动型基金。
其次，指数型基金通过完全复制策略对标的指数进行被动式指数化投资，投资于标的指数成份股和备选成分股的比例不低于基金资产净值的90%，并根据标的指数的股票权重构建股票资产组合。这既限定了基金投资方向的准确性和投资风格的一致性，避免由于基金经理主观判断带来的风格漂移等不确定因素；又使产品运作清晰透明，有利于投资者便捷使用这个投资工具。
再次，指数型基金作为公募产品，本身就具备良好的流动性，为了进一步增强产品的流动性，我们在指数型基金的基础上增加了上市交易（LOF）的功能。LOF基金的申购门槛相较ETF更低，且场内交易费用低廉，更方便广大投资者参与操作，投资者不仅能在场内场外申赎基金，还能在场内交易变现或购买基金，进一步增强了这只基金作为金融科技投资工具的便利性。
此外，金融科技指数基金的管理费率为0.5%/年，托管费为0.1%/年，年总费率仅为0.6%/年，相比主动型基金，金融科技指数基金作为金融科技投资配置工具明显体现出其费用低廉、清晰便利的优势。
因此，采用指数化投资形式将金融科技指数进行产品化，既能最大程度将金融科技产业的成长红利转化为投资者的实际回报，又能有效规避基金在投资运作过程中风格漂移问题，基金运作方式清晰透明，投资风格鲜明稳定，费用低廉，参与便利，无论是希望把握金融科技领域投资机会、还是具有相关板块配置需求的个人和机构投资者，均可将该产品作为便捷分享金融科技产业成长红利的配置工具。
郑旭特别强调，作为一家初创的公募基金公司，合煦智远基金自成立以来秉持投资者利益至上的原则，践行价值投资理念，坚持诚信守约、稳健经营的原则，致力于为投资者提供优质便捷的产品和服务，积极开发和布局促进实体经济发展、符合产业发展方向的公募基金产品。
关于开发运作这个产品的深层次意义，郑旭指出，金融科技发展已逐步上升成为国家发展战略，金融科技产业正处在快速发展阶段，成长性高，未来发展空间广阔。适时开发出国内首只专注投资于金融科技产业的主题基金，一方面，及时为广大投资者便捷投资金融科技产业、分享金融科技产业长期发展红利提供了配置工具；另一方面，可积极发挥公募基金在证券市场与实体经济纽带联接的优势，引导资金流向具有新兴成长属性的金融科技实体企业，进一步落实《金融科技发展规划（2019-2021年）》，支持我国金融科技实体企业创新发展。
最后，郑旭表示，作为公募基金行业年轻的一员，合煦智远基金在大资管行业的变革和对外开放的进程中，将积极开拓适合自身发展的路径，抓住机遇迎接挑战，诚信稳健、坚守合规底线，通过专业化的投资团队、创新的产品设计、便捷的个性化服务，为普惠群体与机构客户提供多样化、差异化的财富管理选择。