恒大今年举行了2019年业绩发布会。
在发布会上,恒大公布,2020年要实现销售8000亿,到2022年要实现销售1万亿。
同时,恒大决心控制其拿地的规模。在未来三年,实现土地储备的负增长,每年降低土地储备3000万平方米左右,到2022年底降低到2亿平方米左右。
在负债率方面,恒大提出要把有息负债每年平均下降1500亿,到2022年要把总负债降到4000亿以下。
从恒大的目标来看,瘦身是一个迫在眉睫的任务。
库存和负债都要降低,是资产负债表的缩水。尤其是总负债的降低,对应的一个是库存降低,一个是去化加快(销售增长)。
恒大的美元债在二级市场上收益率已经超过了20%,很多人这个时候会问,恒大的美元债值不值得抄底?其实看了恒大的这个未来三年策略就知道,恒大有意识的在控风险。意识到危险的时候,企业会有很多的办法。怕的是意识不到风险。所以抄底美元债的安全性可以判断。
当然这是一个定性的看法。
从定量上来看,截止到2020年3月20日,存量地产美元债未2023亿美元。而从2020年3月-12月的到期额来看,恒大2020年新发行美元债能够覆盖到期额。所以,恒大2020年的风险还是可控的。
也正是看到了这一点,香港上市公司泛海集团(00129.hk)连续多日购买恒大的票据(也就是美元债),其中最大的折价超过了30%。
那么,看到了这个机会抄底中资地产美元债的投资者,会抄到底吗?我们可以等一等看看。