便宜的榨菜能卖到超200亿市值，估计是很多人没想到的，看走势也是牛股，我们不禁要问：是什么使得涪陵榨菜脱颖而出，成为榨菜行业龙头，且将对手远远的甩在身后？
行业地位
涪陵榨菜年生产榨菜、泡菜能力达 20 万吨， 销售网络覆盖全国， 且产品远销海外。目前公司在国内榨菜行业市占率约 30%， 排名第一，体量是排名第二的鱼泉的两倍以上，行业龙头地位明显。
利润逐步增长
我们可以看到公司的利润在逐步攀升，尤其是16年开始大幅增长。我们应该知道，大部分长牛股的背后，都是利润的增长，而涪陵榨菜也是一样。
公司近几年估值比较稳定，股价涨幅更多的依赖于业绩增长。
业绩增长的背后
对于快消类产品，其实背后都有一套类似的模型：品牌、产品、渠道。优异的产品赢得心智定位，打造品牌，通过渠道把产品销售出去，这是最朴素的道理。而收入增长，拆解开，无非是量、价，量来自于渠道下沉以及品类扩充，而价更多来自于品牌力以及消费者的价格弹性。当用这套模型去拆解企业的时候，才会更多的去看如何打造品牌、如何去占领渠道、如何扩充品类以及打造优异的产品等，不然看到的只是现象。
A、品牌构造：
公司率先经过长期的品牌建设过程，从树立乌江榨菜品牌形象到强化乌江榨菜第一品牌，再到引领行业做大做强，在产品同质化严重的榨菜行业中脱颖而出。涪陵榨菜的品牌建设历程经过以下三个阶段：
公司的品牌宣传收到良好效果，公司与经销商的议价能力提高，消费者对公司榨菜产品终端价格的认可度提升，从而掌握行业定价权，公司榨菜产品售价高于竞品。
B、提价：
历史上，涪陵榨菜一直处于涨价阶段，有成功也有失败，但随着品牌力提升、消费升级、行业领导地位提升，提价对公司来说更是水到渠成的结果，进而带来公司业绩的快速增长。
此外，公司提价带来的是公司利润弹性的快速放大，在成本不变的情况下，提价部分将直接转化利润，使得利润增速要远高于收入的增速。
C、渠道：加强精耕与下沉：
渠道覆盖具有广度，18年时公司拥有 1200 多家忠实的一级经销商，800 多个县级经销商，销售网络覆盖全国 34 个省市自治区、264 个地级市场；同时兼具深度，广东在乡镇覆盖率不断提高，华东区下沉至县级市；全面盖各类商超、各级农贸市场、便利店等，还包括餐饮、电商渠道，渠道结构逐步完善。
公司正在逐步向渠道精细化管理工作迈进。 如销售人员承担更多经销商协助工作；新招商分品类运营，不再全品类覆盖；渠道激励政策由高奖高罚向平稳返利过渡；销售费用结构性转移，提高费用使用效率等，均表明公司有针对性的强化渠道管制，向精细化管理要效益。
D、产品：品类扩张，结构升级：
张顺聪（执业编号：A0600619040001）编辑整理。本内容中任何内容仅供参考，不作买卖建议，据此操作，风险自担！