黃金最近強勁勢頭不減，不少人都在開心地曬收益。也有很多粉絲在看完上一篇文章《黃金，亂世佳人》，懊悔又錯過了賺錢機會。
粉絲也在問小C，現在買入還來得及嗎？
我們可以先來看看黃金在衰退時期的表現。
上圖對比了在過去的3輪經濟衰退時期，黃金與其他主要資產的實際收益率情況。顯然，黃金在衰退時期不但取得了正收益，而且收益並不低，平均13%。
在危機時期，黃金與股市的表現分化一目瞭然，第一個是2008全球大衰退、第二個是2018年10月美股崩盤。所以在投資組合中增加5%的黃金，的確可以很好的對沖潛在風險。
黃金與恐慌指數（vix）之間存在正相關性，vix和黃金對風險都很敏感。
cboe vix也被稱為“恐慌指數”，顧名思義在風險預期強烈的時期，該指數通常會飆升到較高的水平（>20），而在慢牛行情的時期則一直處在較低水平。那麼，vix與金價存在正相關性就不奇怪了，畢竟在危機時期黃金也會漲。
回顧過去10多年金價走勢。
第一段上漲是08年全球大衰退時期，第二段上漲是從18年10月美股崩盤開始的，這表明去年12月很可能是本輪週期最後一次加息，因為市場已經無法繼續承受緊縮政策了，我們已經看到隨著19年6月美聯儲轉向寬鬆後，8月1日fomc已經決定降息25bp了。
一般來說，在風平浪靜的時期，黃金會在一定區間內震盪，並不會產生明顯的大趨勢。正如上圖黃線區域。
黃金投資策略:
考慮到世界兩大經濟體，美國和歐元區都處在風雨飄搖狀態，而我們看到美國股市從今年3季度開始已經劇烈震盪了，無論是債券利率倒掛、還是債務負擔和疲軟的製造業、亦或是走低的通脹率...都是在為漸行漸近的經濟/金融衰退敲響警鐘！
我們不得不懷疑，過去2個月的黃金漲幅不過就是開胃菜而已，在一個規模超越08年次貸危機的衰退前，17%的漲幅確實太低了，畢竟真正的衰退還未開始，也許快要開始了。
從中長期來看，現在也許是買入黃金的合適時機。