2016年，A股市場股民虧損的比例是73.2%，人均虧損50345元。這意味著，只要我們什麼都不做，我們的股票投資收益率就超過了73.2%的股民。
所有進股市的投資者都認為自己屬於26.8%的那部分。因此，股票市場至少證明一個心理學常識：人們通常會高估自己。事實上，想理解股票、房地產這些市場，如果沒有運用到人類的認知模式和社會心理學方面的經驗，肯定是不完備的。
今天的話題是“投資理念：做正確的事”。一般認為Do the right things講的是方向和選擇，是戰略層面，Do the things right講的是具體執行，是戰術層面。我的理解是：所有事情都有Do the right things和Do the things right兩方面。前者關乎思考和選擇，後者關乎執行和實踐，相互反饋。
投資最核心的兩件事是“如何估值”以及“如何理解市場的波動”。
這兩件事都關乎理念：到底是什麼樣思維方式，鼓勵我們心甘情願地把手中的現金投入到未來的不確定中？如果我們把“未來”換成“生活”或“人生”也一樣。因此，投資的藝術基本是生活的藝術。
我可以先簡單講講自己對這兩件事情的理解，以後有機會詳聊。
有很多方法評估一項資產的價值，其中有些方法源於我們的天性中就存在的“認知誤區”，但關於估值唯一符合邏輯的方法是現金流折現模型（DCF）。
我們需要看明白一項資產未來的現金流，雖然經常會看錯了，但是確實要努力去看明白你到底買的是什麼？未來能給你帶來什麼？
決定一家公司未來現金流的最主要的變量是“商業模式”和“企業文化”。因此，你需要對你關注的公司的商業模式要有相對好的判斷，這意味著你要專注於自己有優勢的領域，否則不太可能有“相對好的判斷”。
假設自己有足夠的現金買下整個上市公司而且10年內都不再出售這家公司的股票是另外一個很有用的視角。它能讓我們專注於真正重要的方面：公司所處行業的未來、相對同業的競爭優勢和劣勢以及公司長遠未來的發展。它能幫我們忽略不重要的方面：其他股民（包括所謂的“大資金”）怎麼操作的？過去歷史最高到了什麼價位？技術面指標怎麼樣？……
巴菲特的老師格雷厄姆關於如何看待市場波動有一個生動的比喻：Mr.market！我們把市場看成一個性情多變的人，姑且稱為“市場先生”，他有時候情緒低落，有時候非常亢奮。更重要的是，他每天跑過來向你報價，情緒不好的時候報價非常低，情緒好的時候報價很高。
難點在於，人的本性決定了我們會受到其他人的影響，這也是《社會心理學》研究的課題。我們每個人都是時而狂躁時而陰鬱的市場的一份子。所以，避免被市場先生影響，首先需要對自己的認知和行為模式要有很清晰的認識。電影《美麗心靈》中，患有精神分裂症的Nash對陪伴自己一生的幻覺說：我知道你在那裡，但是我不會讓你傷害我和我的愛人。
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