国产Model 3后驱长续航版发布，特斯拉爆款势头已现；异质结产业化进度超预期，长期趋势明朗。
在其他汽车制造商专注于从冠状病毒危机导致的停产带来的经济损失中恢复的同时，特斯拉在电动汽车领域的领先地位将会大大提高。
近日，乘联会公布的3月新能源汽车销量数据显示，3月份新能源狭义乘用车销量5.4万辆，同比下降48.8%，环比增长280.0%；累计销量11.0万辆，同比下降56.1%。
其中，从单一车型销量排行榜来看，特斯拉Model 3以月销量过万的成绩，成功登顶国内新能源市场。
值得注意的是，特斯拉Model 3的销量不仅是第一，更是遥遥领先。其3月销售了10160辆，是比亚迪秦EV的2倍还多。
国产Model 3长续航版来袭，产品竞争力再上一台阶。4月10日，特斯拉宣布国产Model 3长续航后轮驱动版与高性能全轮驱动版正式开放预订，前者补贴后售价33.905万元，预计2020年6月起交付，后者补贴前售价41.98万元，预计2021年一季度开始交付。与此前标准续航版相比，长续航版售价虽然高出4万，但NEDC续航里程从445km大幅提升至668km（增幅50%），百公里加速由5.6s缩短至5.4s，产品竞争力与性价比更为突出。据Tesmanian网报道，预订开放后，新车订单量在24小时内已突破2万辆。
国产Model 3月销破万，中国工厂复产&二期进展顺利。据上证报，目前特斯拉上海工厂整体复工率已超九成，产能已超过疫情前水平。同时，上海工厂二期建设进展迅速，预计年内完工，国产Model Y有望提前下线。乘联会数据显示，3月国产Model 3在华销量10160辆（夺得国内新能源月销桂冠且大幅领先第二名全新秦EV 5066辆），连续3个月销量劲增（前三月销量分别为 2620辆、3900辆及10160辆）。我们预计随着新车型上市完善产品矩阵、新工厂产能持续爬坡，特斯拉相比国内其它新能源品牌的领先优势将进一步扩大，国产Model 3全年产销有望接近20万辆。
百万无人驾驶出租车计划加速推进，芯片、算法、系统共筑技术壁垒。4月13日，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉在今年年底前让100万辆自动驾驶出租车上路的计划仍在推进中，目前正在等待监管部门的批准。当前特斯拉智能驾驶技术已基本达到L2.5级别，其技术领先优势源于：（1）拥有强大算力的自制FSD芯片；（2）基于海量路测数据的AI神经网络算法；（3）持续迭代进化的Autopilot系统。马斯克表示，未来所有生产的特斯拉汽车将搭载足够的硬件，通过软件更新逐步解锁升级，以最终实现完全自动驾驶。“三电”技术+自动驾驶技术将共同构筑特斯拉在电动智能核心领域坚实的护城河。
产业链个股有望受益
新能源汽车产业正由政策驱动向供给端驱动过渡，2020年是供给端剧变的元年，特斯拉国产化带来的供给端质变将撬动需求。
当前Model 3的零部件国产化比例已提升至40~50%，海外疫情形势尚不明朗，预计特斯拉为保障上海工厂Model 3生产及Model Y导入，将加快零部件国产化进程，相关标的有望受益。
动力电池及产业链：中国动力电池产业链完备，龙头企业已具备全球竞争力，以宁德时代的CTP（Cell To Pack无模组技术，以下简称“CTP”）为例技术水平已经达到全球领先，关注宁德时代、LG化学产业链，相关收益标的璞泰来、恩捷股份；
特斯拉国产化单车配套价值量高的供应商：关注拓普集团、银轮股份、华域汽车，此类公司拓产品、拓客户能力强，进入特斯拉产业链后ASP和技术水平有望不断提升；
细分领域具备全球竞争力的供应商：关注三花智控，相关受益标的宏发股份；
成本优势突出的供应商及潜在供应商：关注均胜电子，相关受益标的新泉股份、凌云股份、宁波华翔、岱美股份、继峰股份等。
2020年，特斯拉有望实现其零部件国产化率从30%到近100%的转变；自主动力电池供应特斯拉有望使得新能源汽车国产化供应链地位整体迈上一个台阶。
正极材料：容百科技、当升科技、长远锂科、厦门钨业、德方纳米、湘潭电化；
负极材料：中科电气、凯金能源；
电解液：天赐材料、新宙邦；
隔膜：恩捷股份；
结构件：科达利；
电气部件：宏发股份；