宏观总结
1、金融市场资金面：
4月20日央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不展开逆回购操作，央行降低LPR利率，1年期报价下调20个BP，5年期下调10个BP
2、宏观经济景气度：
2020年3月，官方PMI大幅回升，PMI是GDP的前行指标，目前各行各业景气度得到了回升，经济有望复苏。2020年3月，PPI为-1.5，CPI为4.3，工业企业利润和工业增加值大幅走低同比降幅-38%。
黑色商品总结
螺纹钢：螺纹钢高库存情况仍在，但是去库速度较好，预期钢厂库存先于社会库存恢复到正常库存水平，社会库存也将恢复到正常水平。全国复工情况好，周消费量高于同期将近20%，原因在价格便宜与赶工。该情况将持续，导致淡季不淡，夏季也会一直去库存，下半年基建施工，利好螺纹钢消费。产量开工率仍较低，高利润使得产量将继续增加，预计会较早到达380万吨周产量水平。当产量增加到该水平上，新增产量能力有限，消费仍保持400万吨以上水平，可能出现供不应求现象，到时可以买入。
铁矿石：钢厂库存与港口库存都较低，随着产量恢复，将有补库需求；巴西、澳大利亚的发货量不确定因素较大，淡水河谷公布全年减产，会影响巴西发货量，可能会有短期供不应求的情况，就算发货正常，也不改低库存的基本面；等待基差较高的时候买入。
建议：螺纹钢区间震荡操作思路，下跌后做多； 产业客户高价出货，低价平仓套保盘。
能化重点商品小结
减产协议达成后，投资者也逐渐明白价格战的结束仅仅是万里长征的第一步，油价继续下跌，在需求没有真正恢复之前，高额的运费以及仓储费终将回归合理区域，同时目前原油内外价差仍没有抹平，原油做多机会还需等待。
能化下游品种方面，沥青企业开工率开始下降，沥青厂库下降，贸易商积极拿货但社会库存并未累积；PTA继续累库，PX和PTA加工费均被高估，但也透支未来供应；PP经过炒作之后价格偏高，目前供需仍较好，未来可逢高空或作为空头配置。
原油长线我们依然看好，但短期价格内高外低仍不合理，可先观望：大基建下沥青利润偏高而PTA近月合约流动性减小。
建议：多沥青空PTA继续持有意义不大。