原油: 美國原油期貨週五收跌，但布倫特原油小幅上漲，中國經濟數據疲弱， 美國原油庫存迅速增加， 抵 消了美國總統特朗普關於美國經濟從冠狀病毒封鎖中重啟的計劃帶來的樂觀情緒。美國原油期貨觸及逾 18 年低點，延續了跌勢，部分因為近月 5 月合約即將到期。遠期美國原油期貨合約也下跌，因美國儲油設施 迅速被填滿，生產商和交易商預計未來幾個月將減產。儘管石油輸出國組織(OPEC)和其他產油國上週末宣 布減產近1 ,000萬桶/日，以應對需求疲弱，但油價依然疲弱。5月美國原油期貨合約上週周驟降近20%， 布倫特原油期貨下跌近 11%。國家統計局週五公佈的數據顯示，在截至 3 月 31 日的三個月裡，中國經濟同 比萎縮 6.8%，這是自 1992 年開始有季度紀錄以來的首次下滑。中國 3 月原油日均加工量降至 15 個月低位， 因新冠肺炎疫情削減需求，令國營煉廠維持深度減產，但隨著國內開始放鬆疫情相關限制，已經出現些復 蘇的跡象。美國總統特朗普週四提出指引，美國各州州長可根據指引分三階段逐步解除抗疫封閉措施並重 啟經濟。油價因此獲得了一些支持， 但給布倫特原油價格盤初帶來的提振基本上是短暫的。本週美國能源 企業的石油活躍鑽機數錄得 2015 年 2 月以來最大降幅，因儘管全球產油國協同減產以應對新冠肺炎疫情破 壞需求弓發的供應過剩，原油價格仍自年初以來暴跌過半。美國能源服務公司貝克休斯(Baker Hughes) 周 五在備受關注的報告中稱，截至 4 月 17 日當週，美國活躍鑽機數減少 66 座， 至 438 座，為 2016 年 10 月 以來最低。石油活躍鑽機數較去年同期的 825 座減少 47%。原油期貨投資者一直在出脫 5 月多頭倉位，因 美國庫存飆升幅度觸及紀錄高位，且今年夏天將面臨儲油設施用盡的考驗。美國能源部的數據顯示，位於 俄克拉何馬州庫欣的儲油罐的儲存量目前達到 69%，高於四周前的 49%。這導致近月合約的價格要遠低於遠 月合約，推動市場進入更深幅度的正價差，反映出供應過剩的預期。四名直接知情消息人士週五表示，全 球最大石油出口國沙特通知亞洲部分煉油業者，5 月將按合約數量足額供應原油。船運消息人土稱，貿易商 目前在船上儲存的石油預估有 1.6 億桶，創紀錄新高，是兩週前的兩倍，因為他們正試圖應對新冠肺炎疫 情引起的全球需求下滑而造成的庫存過剩問題。
橡膠: 橡膠震盪反彈 美股歐股反彈，原油跌。銅震盪。
美股 3 月多次熔斷。史無前例。疫情主導行情。
沙特俄羅斯的原油增產預期，是原油下跌的關鍵。 疫情和原油下跌引發流動性危機，造成多數資產下跌。從 VIX 指數等指標觀察，恐慌情緒已經基本平息。 但經濟下滑預期上升。建議投資者保持保守作為主要策略。
1 月 20-2 月 3 日，因中國疫情，橡膠大跌。2 月 28 日，因美國疫情美股大跌，導致橡膠大跌。
2019 年 12 月 4 日消息，泰國內閣已經批准一項為期 20 年的計劃，削減橡膠樹種植面積 21%，以將橡膠出 口額提升逾兩倍。橡膠大漲。
行業如何?
截止 2020 年 4 月 17 日，上期所天然橡膠庫存 240799(1430)噸，倉單 236950(960)噸。
截止 2020 年 4 月 17 日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為 63.86%，較上週上漲 1.68 個百分點，較去 年同期下滑 10.98 個百分點。國內走貨較慢，一級代理商庫存儲備相對充足。出口受阻，外銷轉內銷行為 較多。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 62.03%，較上週上漲 3.67 個百分點，較去年同期下滑 9.95 個百分 點。
現貨
上個交易日下午 16:00-18:00 現貨市場複合膠報價 9250 元(100)。 20 號膠上市現貨 1150 美元(10)。
操作建議:
目前 9000-10000 左右的價格，橡膠整體價格偏低。 對橡膠，我們是偏多思路，逢低做多比做空好。只是季節性因素的上漲驅動不足。5 月份可能是季節性有好 轉因素，主要是開割可能不足導致減產預期。
市場整體反彈後，調整的壓力變大。注意前期多單設好止盈。 建議保守的投資者觀望為主。 建議積極的投資者偏多思路。低倉位短線操作，快進快出。等待未來機會設好止損短多。
甲醇:原油價格再次走低，加上因為進口增多和需求不振下國內港口罐容壓力下甲醇較大，甲醇近期向上 或者向下的動能都不會太大。截至 4 月 17 日，國內甲醇開工率環比下降 1.34%至 67.88%。港口華東庫存環 比下降 1.39 萬噸至 86.07 萬噸，華南庫存環比下降 2.23 萬噸至 15.09 萬噸，後續到港量較大港口仍有壓 力。隆眾內地庫存減少 3.94 萬噸至 53.36 萬噸。國外伊朗卡維 Kaveh230 萬噸/年甲醇裝置 4 月 6 日故障停 車一週，馬油 170 萬噸 4 月有檢修計劃，伊朗 Bushehr 少量船貨裝港預計 4 月下旬抵達國內，伊朗 Kimiya 預計 4 月底投產。
需求方面，MTO 開工率下降 0.53%至 82.08%;華東 MTO 裝置開工提高 1.64%至 70.21%。浙江浙江興興 4 月 7 日投料生產、魯西化工四月底重啟，陽煤恆通 4 月 5 日檢修 25 天、神華榆林 4 月 6 日檢修 50 天、寧夏寶 豐計劃 4 月 15 日檢修(30 天)、南京誠志 4 月中下旬有檢修計劃。傳統下游受原油價格影響較大，醋酸、 MTBE 和二甲醚的開工有所提高，甲醛、醋酸的開工率有所下降。 近月合約有資金移倉換月向上的驅動，上方價格跟隨原油價格波動。雖然基本面有所好轉，但是外購甲醇 MTO 企業檢修量有所增加，且港口倉庫罐容壓力較大的情況下港口傾向於主動去庫。遠月春檢結束後的累 庫預期目前來看還是相對較弱，抄底性價比暫時不高建議觀望。
尿素:上週五，國內尿素主流市場價格波動幅度為-10 到 0 元/噸，廣西、福建下跌 10 元。05 合約下跌 0.29% 至 1694，基差為-4(+2);09 合約下跌 0.51%至 1547,5-9 價差為 147(+17)。截至 4 月 16 日尿素企業庫存 為 72.5 萬噸，較前一週下降 4.48 萬噸(前值提高 1.56 萬噸)，較去年同期高 44.3 萬噸;港口庫存提高 4.05 萬噸到 35.3 萬噸。企業日產 15.73 萬噸，環比下降 0.33 萬噸，比去年同期高 0.78 萬噸。市場熱度 有所降低，生產企業預售天數環比降低 0.6 天至 7.2 天，內蒙、河北等地受出口訂單提振預收天數提高， 西北、西南等地預收天數降低。工業需求方面，複合肥開工率下降 0.16%至 56.71%，庫存環比提高 10.70% 至 50.16 萬噸。三聚氰胺出口不暢繼續低迷。農需上播種進度略早於往年，江蘇印發糧食補貼政策，對種 植水稻 50 畝以上的主體，按照補貼標準不低於 100 元/畝給予扶持。印度 RCF 在其投標中購買了 74.7 萬 噸，主要用於東海岸港口。印度豁免農業相關的封鎖，那麼印度接下來對尿素的需求將保持旺盛，傳言印
度4月22日再次招標。
5 月合約將要進入交割月，出口去庫、日產降低帶來向上的驅動，受資金移倉博弈影響較大。9 月合約目前 處於較低的位置，未來有夏季施肥的需求驅動，在中期偏強的預期下適合作為多頭配置