徐阳:大类资产配置与FOF

今年相比往年一个重要的变化就是越来越多的公募基金公司都在搭建自己的大类资产配置的投研团队,大类资产配置获得资产管理的高度重视,其背后的原因在于真正的公募FOF要来了,中国的FOF也开始了从“野蛮生长”进入规范化发展的时代。2017年4月24日,证监会发布《基金中基金(FOF)审核指引》;而后5月4日和5日,基金业协会分别发布《基金中基金估值业务指引(试行)》和《基金行业数据集中备份接口规范(试行)》。现在可以说是国内FOF迎来了最好的发展机遇期。据wind统计,目前市场上披露公开信息的FOF基金也仅约占公募基金总规模不到2%的比率,而美国这一比率已经达到10%。因此,FOF在中国具有很大的发展空间。

FOF以基金为主要投资标的,通过大类资产配置的投资策略投资其他的证券投资基金而实现投资股票、债券、各种商品及海外资本市场产品的目的,最大化的实现了分散化投资,可以有效对冲投资的非系统性风险。另外,FOF也降低了多样化基金的投资门槛,很多投资者由于资金有限或者风险承受能力稍弱无法投资一些风险较高的产品,FOF为这类普通投资者提供了新的投资选择。最后,FOF相比普通的公募基金更加灵活,可以为不同类型的投资者设计更为丰富的符合投资者自身需要的产品。

大类资产配置作为指导FOF投资的重要战略思想需要不断的发展以满足市场需要。进行大类资产配置要以全球宏观的视野紧跟全球资本市场的变化,这对现有宏观和策略研究员的要求更上一个台阶。我相信,FOF的春天已经来临,未来FOF市场一定会像其他投资市场一样在中国枝繁叶茂、茁壮成长。