从边缘股票市场到全球金融帝国:美国资本市场的博弈游戏

从一条普通的默默无闻的小小街道,到“世界上最著名的通衢之一”,

华尔街金融帝国崛起就像一个神话,无数的学者专家都对此深感兴趣,约翰▪戈登也是其中一员。作为经济历史学家,他所著《伟大的博弈:华尔街金融帝国的崛起》这本书并非学术性的经济金融学分析论述,而更像是一本内容翔实、人物丰满的史学著作。书中展示的多是一个个影响重大的历史事件,而理论成果则比较少,留给读者更多思考和感悟的空间。

全书以华尔街的崛起为主要线索,展示了美国资本市场发展的全过程。它生动地讲述了华尔街传奇般的历史,展现了以华尔街为代表的美国资本市场在美国经济发展过程中发挥的巨大作用。

“The Great Game”,将华尔街的崛起和振荡,美国资本市场的成长与兴衰,统统归纳为一场“博弈”,一场伟大的博弈。在这场资本的“游戏”中,每一个玩家都用尽自己的谋略和胆识,企图在资本市场上分得一块蛋糕。有人孤注一掷、一飞冲天,有人时运不济、惨淡退场。这场旷日持久、惊心动魄的博弈至今仍然深刻影响着世界资本市场的发展,或者说,资本市场的博弈,其实从来就没有停止过。

自1653年至2004年,横跨350年的历史,华尔街从一条不起眼的“墙街”成长为世界眼中的“主街”,从一个边缘的股票交易市场逐渐演变成全球的金融中心,而美国,也从一片殖民地迅速发展成在全球举足轻重的超级大国。这本书讲的不只是华尔街的历史,更是美国资本市场成长史、经济金融体制变革史。这二者并不是完全同步,也不是截然独立的,反而更多是相互影响、相辅相成的关系,在美国发展的每一个历史时期里,以华尔街为代表的美国资本市场都扮演着十分重要的角色。

从某种意义上来说,是华尔街的日渐繁荣推动了美国“从一个原始而单一的经济体成长为一个强大而复杂的经济体”。华尔街作为资本市场的代表,为美国经济的发展提供强有力的资金支持,促进社会资源实现优化配置,而华尔街本身也伴随着美国经济的发展而成长为全球金融体系的中心。

所以有人评价说,“美国经济的成功是资本市场和实体经济之间协同发展的很好的例证。”这也让我看到了资本市场在一国经济体系中的重要意义。中国的资本市场起步比较晚,不少地方都还不成熟,华尔街的历史可以给我们一些借鉴,如何在资本市场和实体经济间寻找到平衡点、实现互补互助,是我们需要思考的问题。

在这本书里,我看到了一个市场从野蛮到雏形,从稍有规模到逐渐成熟的完整的过程。华尔街的崛起,是历史的偶然与必然的交织。得天独厚的纽约港、藏于血脉的逐利本能和投机精神、一战中大发战争财、二战期间巨大的战争需求和压抑需求带来的战后民用经济的井喷式发展……机遇与挑战中,华尔街野蛮生长、几度兴衰。

在这个过程中,形形色色的人们对华尔街市场产生了不可估量的影响,企业家、投机者、学者、官员……每个人对华尔街的影响最终都变成了华尔街的规则,他们的每一步决策都充满了不确定性和冒险精神,每一个大事件都牵动着整个资本市场的神经,而资本市场上每一个规则的制定和完善都来自于无数博弈者的血泪教训。

我们看到,以华尔街为代表的美国资本市场,以“西部牛仔式的无法无天”开始,以完善的行业规则和有效的政府管理为终,这其中惊险的博弈令人感慨。美国资本市场的成熟并不是道德约束或是制度规范的结果,而是众多利益的衡量、取舍和妥协。

最终,游戏规则逐渐完整,长达350年的博弈暂告一段落。那些书写历史的人或许会被掩埋在时间长河里,但他们曾书写留下的痕迹,会久远地影响着后世。

有人说,不同于今天的中国股市,华尔街是“先有游戏,后有规则”,而且规则是游戏者自己用三百年时间发现的,我深以为然。华尔街的崛起是纯天然的,没有可参考的借鉴、没有专业性的研究,玩家们完全出于逐利的本性,毫不掩饰贪婪和野心,在资本场上肆意妄为、成王败寇,而最终众多利益相关方不得不合作让步,归于妥协与制衡,规则制定且完善,华尔街成为全球资本市场的典范。

这个过程是无法复制的,他们所公认的游戏规则对我们而言,也并非完全适用,毕竟中国与美国有着完全不同的历史背景和文化精神,所以对“先有规则,后有游戏”的中国资本市场来说,要完全融入这个游戏,还需要有自己的一套“中国特色”的规则,同时它也被全球资本市场接纳,这才是真正重要的。这无疑也是一场艰难的博弈,但有华尔街作为前鉴,我们更有效地管理资本市场,少走一些弯路。

如今,资本市场的博弈在全球范围内展开,参与博弈的“玩家”越来越多,利益的冲突与妥协也要求规则相应地不断修正完善,这正是博弈的迷人之处,只要有权衡取舍,就有博弈的存在。华尔街象征着一段壮烈而辉煌的历史,但它的故事远远没有结束。

日后,中国或许也会有自己的“华尔街”,而我们需要做的,就是认识到它的重要性,不断构建它的体制、填补它的漏洞、推动它的成长。书写历史的是人,是人民群众,在这场伟大的博弈中,人人都是历史的创造者和见证者。