據美國農業部數據顯示，2018/19年度美國小麥產量預計為18.21億蒲式耳，比17/18年度的17.41增加0.8億蒲式耳，增幅為5%，原因在於2018/19年度春小麥和杜倫麥產量遠遠高於去年。但是期初庫存及進口量均有所下調造成供應總量比上年減少4900萬蒲式耳。而需求方面，本月預測18/19年度小麥用量預計增加3%，因為小麥食用量、飼料用量和其它用量以及出口量均有所提高，其中，小麥的食用量增加至9.65億蒲式耳，同比增加200萬蒲式耳，飼料用量和其它用量預計為1.2億蒲式耳，增加5000萬蒲式耳，出口量預計為9.25億蒲式耳，增加1500萬蒲式耳。因此，2018/19年度小麥期末庫存預計為9.55億蒲式耳，比上年減少1.15億蒲式耳。
本月預測18/19年度全球小麥供應預計略微增加，全球小麥產量預計為7.478億噸，減少1060萬噸，其中俄羅斯小麥產量減少了1300萬噸。2018/19年度全球小麥消費再創新高，達到7.539億噸，同比增加1010萬噸。由於用量增幅超過供應，因此2018/19年度全球小麥期末庫存預計減少610萬噸，為2.643億噸。
因為美國農業部的供需報告利空及投機基金拋售，近日美麥價格震盪回落，截止5月14日，芝商所旗下CBOT美麥7月合約收盤價格為491.25美分/蒲式耳，較月初（5月3日）高位538跌46.75美分/蒲式耳。但是，因美國南部平原大部分地區天氣乾燥，威脅到小麥產量前景，據美國農業部數據顯示，截止到2018年5月13日，冬小麥作物優良率為36%，上年同期為52%。因此，截止5月18日，美麥價格又小幅反彈至518.25美分/蒲式耳。中美兩國貿易戰休戰，達成共識，中國將增加進口美國商品，美國方面宣稱今年美國農產品對中國出口或增長35-40%，這其中預計包括美國小麥，去年中國進口小麥430萬噸，遠低於963萬噸的配額，預計掌握在國企手中的配額很可能會用於增加進口美國小麥。美國對華小麥出口量或明顯增加，加上短期天氣擔憂仍在，預計短期美麥價格或繼續震盪上行。
附：美麥價格走勢圖
我們再看下眼下的國內市場：自上週開始，湖北地區新季小麥已零星上市，吸引了國內龍頭企業五得利、中糧及眾多貿易商的青睞，個別企業已將新陳小麥同價收購，截止5月21日，國內各主產區平均價格指數為1.23元/斤，較之前高位（2月26日）1.296跌0.066元/斤，跌幅為5.1%，環比跌幅為1.44%，同比跌幅為5.4%。其中，河北衡水桃城地區麵粉企業小麥到廠價格為1.24元/斤（水分≤13%，容重≥780g/L）；山東德州禹城地區麵粉企業小麥收購價格1.21元/斤（水分≤12.5%，容重≥780g/L）；河南商丘永城地區麵粉企業小麥收購價格為1.2元/斤（水分≤13%，容重≥780g/L）；江蘇興化地區麵粉企業小麥收購價格為1.25元/斤（水分≤13%，容重≥770g/L），安徽亳州譙城地區佔元麵粉新小麥收購價格為1.25元/斤（水分13%，容重770g/L）。
附：近半年國內小麥價格走勢圖
小麥價格持續回落的主要利空因素有：
1、政策面利空仍在發酵
首先，國家將2018年臨儲拍賣底價下調至1.15元/斤，較去年降0.03元/斤，再者，臨儲拍賣底價兩次下調，累計幅度達110元/噸，由此可見，國家去庫存意向較為明確。且事實也證明，拍賣底價下調之後，拍賣成交情況確實有所好轉，4月18日新政策執行第一週，拍賣成交率為14.81%，較前一週的0.44%明顯上升，隨後的幾周成交也相對活躍，成交率分別為21.05%，18.5%，14.9%，11.36%。企業參拍積極性提高，更多的陳麥流向市場，利空市場行情，不過，隨著新麥上市期的臨近，後期臨儲拍賣或將逐步趨於清淡。
附：近幾周臨儲拍賣結果
附：臨儲拍賣情況對比圖
2、新小麥零星上市，對當前陳麥市場形成衝擊
當前湖北新麥已零星上市，以五得利為代表的大型企業的購糧主體已集中至湖北，希望能夠採購到價格相對便宜的新季小麥，據瞭解，目前貿易商裝車價格在1.02-1.03元/斤左右不等，湖北某面粉廠新小麥收購價格為1.05元/斤，要求容重在750以上，，水分12.5以下，不完善粒黴變率總量8%，但是新小麥剛上市，達到要求的不多，實際進廠的價格還要低。而其他主產區也有個別廠家將新陳小麥同價收購，價格在1.16元/斤左右不等，以質定價。隨著湖北新麥的陸續上市，市場關注度較高，陳麥價格進一步被壓縮。
綜合來看，近期小麥價格不斷呈現回落走勢，後期隨著新麥上市量的增多，低價新麥也將繼續給陳麥帶來衝擊，國內小麥行情將會出現季節性回落。但是2018年主產區小麥託市政策仍將繼續實施，上週末國家已下發2018年小麥最低收購價執行預案的通知，後期隨著各地新季小麥上市高峰期的到來，各地也將陸續啟動最低保護價政策，但是國家目前去庫存意向明確，今年國家最低收購價小麥收購量或難超過上年。
另外，中美兩國在華盛頓就雙邊經貿磋商達成共識，不打貿易戰，並停止互相加徵關稅，有分析師預測，中國很可能增加美豆進口、放寬玉米進口管制、小麥進口配額，由於國產優質麥的質量及產量並不能完全滿足國內食品加工的需要，專用粉的生產需要添加進口小麥才能滿足食品企業對面粉的要求，而美國一直是中國小麥主要進口國之一，如若真如市場傳言一樣，中國放寬小麥進口配額，那麼18/19年度，小麥進口量必將增加，屆時定會給國內小麥市場帶來一定的衝擊。
新麥生長情況：上月河南部分地區小麥由於遭遇了倒春寒，導致很多小麥在孕穗期受災，但據瞭解這是個別現象，截止5月7日，全國冬小麥整體長勢較好，一、二類苗比例分別為22%和75%，主產省一類苗比例分析結果顯示，河北、山東、江蘇高於上年和近五年同期，河南、山西、安徽低於上年和近五年同期，新疆與上年持平低於近五年同期，四川高於上年與近五年同期持平。 近日，黃淮、江淮、華北地區南部出現強降雨過程，其中山東中西部、河北南部、河南東部、蘇皖北部地區局部出現大暴雨，個別地區伴有雷電、大風、冰雹等強對流天氣，造成部分地區小麥倒伏，市場對受災區小麥的質量和產量擔憂增加，關注度也在不斷提高，後期應密切關注天氣對新小麥產量帶來的影響。
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